12月27日，招商中证红利ETF（515080）正式在上交所上市。该产品自问世以来便广受投资者密切关注，上市首日的交投热度也在一定程度上反映了投资者的热情。Wind数据显示，截至上午10:38，开盘一小时后中证红利ETF成交额即突破1亿元，截止下午3:00收盘，成交额突破1.5亿。

中证红利指数是中证指数公司首只Smart Beta指数，也是中证系列Smart Beta指数中的拳头产品，于2008年5月26日发布，距今已有近11年历史。中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。招商基金统计显示，高股息股票具有明显的低估值、高ROE、大市值、低换手的特点，盈利状况良好、现金流充足、确定性较强。对于A股市场而言，有持续分红能力的公司是稀缺资源，不超过整个市场的一半。分给投资人的真金白银，显示了这类公司良好的财务状况与内在价值。招商基金秉持精品ETF战略，率先获批发行中证红利ETF，填补了市场空白。

Wind数据显示，中证红利指数年平均股息率超过4%，远超十年期国债利率，当前指数的估值处于历史相对低位，处于近五年估值下10%分位数以内。（数据来源：wind，2019/12/27）从宏观环境看，在利率下行区间，高股息股票由于其稳定的股息收益率将会更受偏爱，伴随我国经济正在从“数量型”高速增长转向“质量型”稳健增长、资本市场的定价体系也逐步与全球接轨，过去的估值以业绩增速预期为核心，现在则逐渐转向以商业模式稳定性为核心。因此，投资者越来越青睐那些盈利状况良好、现金流稳定，有持续分红能力的企业。

ETF基金的成本更低，基础流动性好，可以更好地复制指数的走势，达到跟踪偏离度和跟踪误差最小化。中证红利ETF上市后，可以通过一篮子成分股进行申赎，也可以直接在二级市场进行交易，综合费率更低，能有效满足不同需求投资者的需求。

风险提示：指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

招商基金量化投资

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