政策引领科技行业 科技股行情继续

来源：微信公众号投基摸狗

原标题：一年一行情，今年看科技？

这几年A股是一年一个行情：16年小盘科技行情，火了长信量化先锋等等基金；17年出现了漂亮50行情，东方红真的红了；18年震荡盘整下跌，大盘跌个百分之二三十，很多股民、基民哀叹：早知道这样买个余额宝之类就好。

是不是真的要买个余额宝就好？

你要是信了，就要和19年大盘上涨三成的“核心资产”行情说byebye了，完美错过。

2020年似乎又起变化了：各路机构纷纷开始看多科技股，甚至有人喊出了“新科技周期”。

而去年一年表现完美的大消费板块，最近表现就一般，甚至有持有人开始吐槽某业绩长牛的著名网红基金业绩差了。

而以在5G、TWS等等利好影响下，TMT类股票反倒是近期表现惊艳。

其实科技股近期表现较强，除了消息面利好刺激，也有坚实的订单与业绩支撑。国际性的产业转移和复杂国际政治经济形势之下的国产替代性扶持将会为我国科技行业企业带来坚实订单基础。

2020年，在科技产业周期向上和国家政策强力驱动下，科技板块仍然会有比较多比较好的投资机会。

目前最受关注的5G产业来看2020年是5G网络组网大年，受众最为普及的应用终端手机方面，现在已经有厂商发布低于2000元以下的5G手机，将会进一步刺激5G手机的普及。

产业方面2020年上半年集中在5G网络的建设、手机、穿戴设备等硬件，下半年5G应用会逐渐受到关注。

纵观A股历史上前几次科技股行情，很多产生实质性业绩的企业不上市或是不在A股上市，而互联网巨头在香港和美国上市，A股投资者无法实质享受到科技企业带来的利润。

而从最近的这轮科技行情来看，5G、芯片为首的TMT产业在国家大基金一期和即将开始的二期加持之下，技术不断升级。

从发展模式领域，我国过去依托投资和人口红利驱动的经济发展模式遇到瓶颈，未来将转向创新驱动的发展模式。

在目前较为复杂的国际政治经济形势下，外部摩擦也表明科技才是强国唯一途径，目前科创板、深圳先行示范区等均上升为国家战略，科技是中国经济转型的重要着力点，政策层面支持力度持续加强，将会进一步激励我国科技产业发展。科技投资的序幕正在开启。

业绩订单与政策支持兼有，这其实也是众多专业投资机构和投资者一致看好科技行业的原因，部分基金也因为对科技板块进行了前瞻性的布局而在这一轮科技股行情中为投资者获得了丰厚收益。

比如天弘互联网基金近一年就取得了超过70%的业绩回报，明显跑赢了沪深300为首的宽基指数和科技类指数，长期业绩（近一年、二年和三年）和中短期业绩（三个月和六个月）均处于市场前列。

这与天弘基金18年11月开始启动投研一体化改革有关，天弘基金在这次改革中将股票投研团队分成多个投资研究组，明晰了投研人员的投资研究边界，引导基金经理着眼长期投资逻辑，淡化不确定的择时。

投研改革以后，天弘互联网基金的定位更加清晰，专注于TMT大类相关领域投资，即电子、传媒、计算机、通信等相关板块，在业绩考核上侧重于相对TMT板块指数的超额收益，从制度上比较好的杜绝了基金经理实际投资与基金投资目标之间漂移的问题。

而天弘互联网基金的基金经理陈国光则是历经多轮牛熊考验，拥有十多年投研经验的老将，专注于通过调研、路演、采访等多种形式产业研究、精选个股的方式来为投资者获取长期回报，这也是超额研究创造超额价值。

比如TMT行业细分种类很多，不同产业细分种类阶段不一样，容易产生分化情况，针对不同细分行业、企业不同成长阶段等，采取差异化估值。

1、对于市场成熟、研发投入低的公司，会采用传统的PE估值；

2、对于在海外发展成熟、国内尚处于爆发前夕半导体等公司，会从更长周期的发展前景给予一定估值溢价；

3、针对软件等创新性公司，会按照EV/SALES（市售率）、EV/（利润+研发）等方法予以估值。

我认为未来一段时间，科技行业在政策引导和订单落地支持下会为投资者带来不错的收益，科技股行情继续，那么坚持用超额研究创造收益的天弘互联网基金值得投资者关注。