中国不迟于2020年4月1日取消基金公司外资股比限制

原标题：中国不迟于2020年4月1日取消外资股比限制 摩根大通或将全资控股上投摩根基金公司

本报记者 任威 夏欣 上海报道

中国资本市场对外开放进度大幅提速。根据中美第一阶段经贸协议的公告，外资可在4月1日起全资控股证券公司，同时外资还可进行证券投资基金的托管业务。

日前有报道称，摩根大通欲求获得上海国际信托持有的上投摩根基金公司股权，这就意味着，上投摩根基金公司有可能将成为首家外资全资控股的公募基金公司。《中国经营报》记者分别向相关方面求证此消息，上述三方均表示，不予评论。

记者注意到，摩根大通寻求上投摩根更多股权其实早有动作，2019年8月，摩根大通旗下子公司摩根资管成功竞拍到上投摩根基金2%的股权，股权交易后，摩根大通持有上投摩根基金公司51%的股权。若得到监管层批准，摩根大通将实现对其绝对控股，上海国际信托则持有剩余49%的股权。

上投摩根基金公司成立于2004年5月，总部位于上海，注册资本2.5亿元人民币。截至目前，上海国际信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%。

根据Wind数据，截至2019年年末，上投摩根基金公司管理规模1295.4亿元，旗下基金数量68只，基金经理人数共计29人，平均从业年限4.46年，高于行业平均水平。

“外资欲求国内公募基金绝对控股，或者百分之百控股的主要原因是追求绝对控制权和话语权。”济安金信研究员程颖分析。过去合资基金公司实际经营情况在行业并不突出，背后的主要问题是虽然引入了外资的技术、理念、人才、系统和投研能力，但无法“本土化”，有时还引发中外资股东的冲突，决策效率不高。一旦外资控股后，就会减少文化冲突的问题，有利于外资的技术和理念真正植入公司文化。

根据中美贸易协定，中国于2020年4月1日取消外资股比限制，并允许美国独资的服务提供者进入证券、基金管理和期货服务领域。此前证监会确定的具体放开时间为：2020年1月放开期货公司的股比限制；2020年4月1日放开基金公司的股比限制；2020年12月1日放开证券公司的股比限制。

追溯外资与国内公募基金公司的渊源可知，2002年10月，国内首家中外合资基金公司国联安获准筹建。2017年11月，财政部宣布，国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%。

另据记者不完全统计，截至2019年11月，我国境内共有基金管理公司127家，其中，中外合资公司44家，其中10多家外资持股比例达到49%。

“随着外资持股比例持续上升，以及中外资基金同市场竞技多年，公募基金行业对本次放开限制时间点提前应该已经非常淡定。”上海证券基金评价中心分析师姚慧认为，更多外资金融机构进入会带来一定的“鲇鱼效应”。海外资本市场发展时间更长，外资金融机构在某些领域更加精耕细作，尤其是投资风控体系更成熟完善，而且实施了精细的操作流程；有的产品线风格鲜明，业务布局也着眼于全球市场，投资眼界开阔。

对于公募基金行业来说，放开外资持股比例限制是大势所趋。外资深度参与我国金融市场建设和完善，将有利于推动我国资本市场站上国际大舞台。程颖称，扩大开放有利于促进行业服务水平实现跃升式发展。与此同时，放开外资持股比例限制也是我国金融国际化的需要。海外资管机构的核心竞争力主要体现在完善的管理制度、较好的市场定价能力，尤其是在衍生品定价和交易能力上更具优势。相形之下，国内公募基金公司更熟悉国内市场和投资者，在股票、债券等基础资产投资管理方面更具优势。

相较于外资而言，国内机构的优势在于深耕国内市场，更加理解中国国情和本土市场。在姚慧看来，外资公募基金公司和内资公募基金公司将会经历一个相互借鉴、共同发展的过程，即便没有外资的竞争，中国公募基金行业也面临着银行、保险等其他资管行业的激烈竞争，只有不断转型升级才能立于不败之地。未来能在基金行业做大做强并不取决于企业是外资还是内资，而更取决于机构在快速变化的市场环境中创新发展的能力，外资进入只是加快了这个过程。无论如何，中国资管市场足够广大，客户的差异化需求也足够丰富，公募基金有机会通过差异化竞争找到自己的立足之地。