基金四季报初印象：“各种集中”为主基调

来源：基民柠檬

原标题：基金四季报初印象，密集恐惧症要发作

基金四季报陆续发布中，按照惯例，四季报的第一篇文章，应该是汇总一些优秀基金经理的观点，从中提取一些有参考价值的信息，然而这一次我觉得这么做的意义并不大，因为就现在看到的四季报来说，最能给我带来冲击力的还是：各种集中！

基金经理预期一致性很强

极优秀的基金经理都是具有独特气质的，绝对是各显神通的。然而这一轮的四季报看下来，柠檬君发现即便是行业里的大牛，对于未来的看法空前一致……上个季度还是空前的矛盾，这个季度就空前的统一，这个转变太快，实在有点跟不上……

大盘现在的点位，基本认为是合理区间；未来的大市空间，基本是乐观但是不怎么大；行业上看好科技、新能源汽车最多，其次消费、医疗、地产相关、金融；超额收益的来源基本是精选个股。

行业个股集中度很高

当观点一致，操作也就趋同，所以我们也就看到半导体、新能源汽车行业的个股被密集买入，行业和个股的集中度非常高。这也就解释了为什么这两个行业的上涨很少休整，甚至都不带喘口气的。

这是一个非常值得注意的现象，在未来或许对我们的投资大有帮助。

这种现象一个最直接的启发：行情来了会很猛，而且不带休息的，对于行情的高度和猛烈程度，我们要调整一下预期。

投资者的申购很集中

新基金“爆款基金”频出，老基金也是个别出色的才会被爆买，举两个大家很熟悉的例子：

周应波的中欧时代先锋（001938），单季度规模增加39亿，中欧明睿新常态只增加2.4亿，考虑到四季度净值上涨也会带来规模增长，明睿新常态（001811）很可能还遇到了大概5亿元的资金流出……

傅友兴的广发稳健增长（270002），一个季度就从71.39亿来到130.44亿，单季度增长59亿，是一个惊人的数字。而广发优企精选只增加了3亿，现在不过13.19亿。

这里固然有销售引导的因素，中欧明睿新常态和广发优企精选相对不容易进到银行的推荐名单，但是我们不容忽视的就是这种现象客观存在，而且以后会越来越明显。主流的选基流程还是被推荐然后决定这个能不能买，并不是我要买然而去找符合需求的基金。

以后优质基金会很壮实，以后优质基金想要延续好业绩就需要市场忘掉中证800以外的股票，如果这事能成，也许“大基难养”的魔咒就会失效。

其实投资者的申购资金集中，也提升了这些基金经理的话语权，毕竟手里有资金，才能推动股票的上涨，在这个阶段，或许谁能拉来更多的申购资金，谁就能保持相对好的业绩？？？

密集恐惧症VS资金说得算

都说人多的地方不要去，其实也是密集恐惧症的一种，但是我们规避风险的同时也需要考虑这是否是一种新的可持续的趋势。股价都是资金推上去的，只要弹药跟得上，股价就崩不了，一切资金说得算。

对于我们来说，要不要追高，问题就相当于资金能不能跟上？以当下吸金能力最强的刘格崧为例：

他得到的大量申购资金，基本上还是会买入他之前持仓的股票，四季末他的管理规模209亿，新基金广发科技先锋（008903）的80亿，对于209亿的底子来说也是不小的数目，建仓的推力会发挥出什么样的效果，是非常值得期待的。相信也会有很多人以此为参照进行博弈，这一场“厮杀”一定会很热闹。