来源：好买臻财VIP

来源：wind数据，好买基金研究中心整理

数据区间：2004.12.31-2019.9.30

按ETF类别来区分，从目前存量的基金规模来看，宽基ETF的规模仍然是最大的，接近3000亿，其次是行业/主题ETF，超过1500亿；从基金数量来看，行业/主题ETF的数量最多（111只），但迷你基金（规模小于1亿的基金）数量占比29.7%，在18只QDII产品中有接近一半是迷你基金。

▼不同ETF类型规模及数量                                                       

来源：wind数据，好买基金研究中心整理

数据时间：2019.9.30

作为ETF发行大年，2019年一共新成立70只ETF基金，其中被动指数型基金数量最多发行规模最大，超过1200亿；其次是债券指数型，发行规模154亿，相对于存量债券指数型规模来说约翻倍。就存量来说，2019年指数型新增550亿左右，货币新增约200亿。

从单只基金的发行情况来看，2019年发行规模前三大ETF分别为：博时央企创新驱动ETF，发行规模167.35亿元；嘉实中证央企创新驱动ETF，发行规模132.50亿元；海富通上证5年期地方政府债ETF，发行规模109.79亿元。前两者为被动指数型基金，后者为被动指数行债券基金。

而从2019年新发基金规模增长情况来看，前三大ETF均与科技主题相关。

▼2019年新发基金规模增长前三大ETF

数据来源：Wind

数据区间：2018.12.31-2019.9.30

▼2019年存量新增规模前三大货币ETF 

数据来源：Wind

数据区间：2018.12.31-2019.9.30

▼2019年存量规模减少前三大货币ETF 

数据来源：Wind

数据区间：2018.12.31-2019.9.30

▼2019年存量新增规模前三大非货币ETF 

数据来源：Wind

数据区间：2018.12.31-2019.9.30

▼2019年存量规模减少前三大非货币ETF 

数据来源：Wind

数据区间：2018.12.31-2019.9.30

结论：

① 新发ETF基金中央企创新驱动基金发行规模都相对较大，四只合计发行超过400亿，其跟踪标的为中证央企创新驱动指数（指数代码：000861），该指数在国务院国资委指导下，中国国新定制、中证指数公司编制并于5月16日正式发布，以国资委下属央企上市公司为待选样本，综合评估其在科技创新方面的综合情况，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。

②除股票指数ETF外，海富通债券指数ETF发行超过100亿，受益于资产配置以及指数化投资的火热，债券指数ETF规模也同样面临巨大的机会。

③科技、5G、半导体等行业主题ETF在今年收到追捧，新发基金中华宝科技龙头实现了规模从10亿到65亿的巨大增长。

02

科技行情催生爆款ETF

一、宽基ETF

在宽基ETF中规模占比最大的是跟踪沪深300的ETF基金，其次是中证500、上证50和创业板指。在主流的宽基指数中，今年并没有明显多的增发，一是赛道相对已经比较拥挤，二是这类ETF基金具备明显的先发优势，不同指数类别中最早发行的几只基金必然是目前规模最大，所以大部分基金公司并没有非常强烈的欲望去做小概率成功的事情，但依然有发行体现的更多的是各家基金公司去完善自己产品线的布局。

值得注意的是今年最新发行的宽基指数ETF是易方达中证800ETF，汇添富中证800ETF，这也是市场上唯二跟踪中证800指数的基金（中证800指数是涵盖了沪深300和中证500）。

二、行业/主题ETF

由于行业/主题ETF的数量多且种类复杂，其中行业基金我们按照金融、消费、医药、军工、TMT几个基金产品较多的类型来观察。从统计结果来看，数量最多以及规模最大的是金融板块，TMT板块是今年发行较多ETF的一个板块，累计数量14只，累计规模也超过了100亿。

下表是每个板块内规模最大的ETF基金明细，其中行业基金特征是相对明确的，而且行业基金和宽基不同的是行业基金没有特别明显的先发优势，所以在每一次行业风起时，都会有多家基金公司发行该行业的基金。而主题基金就相对非常分散，各种类型的主题都有，其中规模最大的是和国家战略关联度比较高的基金，例如粤港澳大湾区、国企改革、长三角一体化等，但从最新规模和募集发行规模比较也出现了一定程度的下滑。

三、基金公司在ETF市场的占比

全市场一共有42家基金公司成立了ETF基金。我们从货币ETF和非货ETF分别统计来看，一共有23家基金公司成立了货币ETF，如下图所示，规模最大的华安日日鑫规模占比约1/4，前三大占比超过1/2，前十大占比超过90%；有39家基金公司成立了非货ETF，相较于货币ETF相对分散，最大的华夏基金占比约20%，前十大占比超过80%。

整体来看，ETF基金规模前十大占比接近80%，前二十大的基金公司占比已经超过97%，集中度非常高，占比高的公司有动力去新发行业主题等各种类型的ETF，侵蚀细分市场，而中小基金公司由于ETF版块运营成本较高等因素没有动力去争夺市场份额。

结论：

①   ETF基金呈现逐年增长的态势，并且非货币ETF规模有望在2020年超过货币ETF规模。

②   宽基指数类ETF基金存量规模最大，但竞争格局已经逐步形成，强者恒强有望持续。

③   行业/主题型ETF基金呈现规模聚焦以及随着行情的演绎催生出一些爆款基金，例2019年的科技概念（包括5G、半导体等）。

④  大基金公司依靠自己的前瞻性布局已经瓜分了大部分存量的规模，随着ETF市场不断扩容也将不断受益，中小基金公司想要在ETF领域通过弯道超车难度很大。

03

2020年如何配置ETF

券商对于2020年行业配置的观点一致预期大致都非常趋同，主要看好的方向集中在消费和科技两大板块。

（1）ETF vs 普通指数基金

当我们根据券商观点来布局2020年时，由于主动型基金的费率较高、基金名称和持仓不匹配、持仓透明度低等原因，我们可以选择被动基金来配置这种有特殊风格行业偏好的策略。被动型基金也分为ETF基金和普通指数型基金，那ETF基金和普通指数型基金在以下几个方面有所不同：

投资者可以根据自身股票和基金账户情况来选择不同的基金产品类型，如果平时交易股票比较频繁和熟悉，可以直接通过券商股票账户买卖ETF，如果平时较习惯购买基金，那建议通过直销或者好买基金等三方平台购买ETF对应的联接基金或者指数基金。

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