公私募基金疫情投资大辩论：结构调整、减仓还是加仓

原标题：公募、私募基金经理的疫情投资大辩论：结构调整、减仓还是趁大跌时加仓？

21世纪经济报道

截至1月22日24时，来自国家卫健委消息显示，全国累计报告新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例571例，其中重症95例，死亡17例。13个省（区、市）累计报告疑似病例393例。

“新型肺炎疫情+春节长期”，基金经理们怎么投资？记者采访了近10位公募、私募基金经理，他们目前投资策略各异：有静观其变，相机而动，有结构调整，有减仓，也有在等待加仓。

1月23日，沪深两市下探。

前海开源经济学家杨德龙表示，1月23日股市的下跌与担心疫情扩散有关。近期新型冠状病毒肺炎传染病的出现，确实让很多投资者措手不及，一些受到肺炎病毒扩散影响的板块，比如说旅游、酒店、机场、院线等板块，出现了快速的回落。而生物医药，特别是抗病毒的公司以及口罩概念股，则出现了强势的走势。不过，肺炎扩散对于整个市场的影响是短期的。

杨德龙认为，“影响市场中长期的走势，是取决于经济面、资金面和政策面。一方面我们要重视对于肺炎病毒扩散的控制，防止出现进一步扩散的情况，另一方面也要关注事态的变化。短期之内，市场的走势可能还会有一定的震荡，但是从长期来看，市场的趋势不变。”

一位上海基金公司的高层人士表示，对照2003年的非典疫情，大家觉得这次疫情也会对经济活动有一些影响，主要是在于一些个人活动方面，比如说消费、出行等等。现在对于疫情持续的时间并不明朗，现我们看到整个市场结构分化，很多投资资金流向了那些与疫情不太相关的板块，比如说科技、电动车、医药这些板块。

一位华南基金公司基金经理指出，就目前的情况看，疫情不会对市场的长期趋势产生太大影响，对部分行业冲击偏短期。但是病毒变异的过程还没有结束，后面是否会变成更厉害的病毒、演变成更大的疫情，产生更大的影响，都还要进一步观察。

“我目前的建议是，观察变化，相机而动。”上述华南基金经理说。

一位北京大型基金公司基金经理坦言，“牛市不言减仓，但是结构很重要。疫情有可能对短期经济和二级市场都有负面影响，现在绝不可低估。”

“市场企稳的表示可能有两个，一个是在未来某个时候出现了特效疗法，但也不能避免未来1-2个月病毒大范围传播。另一个是根据现在有人发布的病毒发展的可能曲线，大概在3-4月份病毒自然下降。综合这种理性判断，市场确实会有负面影响。”

“至于结构，我们推断，极大概率病毒蔓延，消费、基建等涉及人员和流动的都会有负面影响。潜在的救经济措施是大概率出现的，有可能先有周期反弹，最后再是成长。”

私募基金经理们也在密切关注疫情事态进展。

泉泓私募基金总经理李科杰表示，根据2003年非典时期的经验，疫情对市场造成冲击是正常的。但是，医学科技进步、尤其是政府管控水平已有实质的提高。“不必太过于恐慌。相反，如果大跌，不妨加仓。往往这种恐慌性的下跌，正是买货、买便宜货的机会。”李科杰说。

轩铎资管总经理肖默认为，疫情短期对市场影响其实已经过去，之后医药股还会不定时上涨，对于长期影响有限。中国对疾病预防已经有系统的手段，不会像以前那样出现不可控的情况。

“市场这几天的调整有几方面因素，第一就是技术上回补缺，第二业绩预报的频繁暴雷，第三就是节前投资者都无心恋战。我们认为调整是好事，对于之后的行情是有夯实底部的作用。”

私募排排网基金经理夏风光表示，从企业经营角度看，这次新型病毒事件对股市的冲击分两种情况，一种可以说有实质性负面冲击的，比如景点旅游、交通运输等企业。一种则是利好有病毒相关疫苗、防治用具生产能力的医药企业。但从市场表现看，医药生物板块群起走强，涵盖面很广，很多和病毒防治无关的股票也出现快速拉升，其中不排除存在情绪驱动的跟风买进行为。

“从价值投资角度说，我们更关注可持续的业绩表现，对短期突发因素的扰动，要冷静理性对待，分析突发因素是否会转变为长期变量。从过往的类似疫情来看，当前疫情不太可能对医药生物行业构成持续性利好。投资者需要立足基本面进行投资，避免盲目跟风炒作。”夏风光说。

上德谷投资董事长赵立松表示， “此次疫情可控，不会象上次那样造成那么大的影响，但是即使没有这个疫情，现在股市位置偏高，也应以减仓为主。”