汇添富基金：今日开市不慌！详解你最关心的六大问题

今日开市，不慌！详解你最关心的六大问题

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大家新年好！今天是年后开工第一天，投资者们都很关心此次新冠肺炎疫情对未来经济和市场会产生什么样的影响，小汇整理了大家关心的六个问题，希望对您有所帮助。

如何看待近期市场表现？

春节前后权益资产有所回调，主要是新冠肺炎疫情爆发后市场风险偏好受到影响。

1月20日以来，A股明显调整，海外股票市场也有回调，恒生指数自1月20日起开始明显回落，此番回调在人民币汇率、铜、原油等方面也有所反映。

数据来源：Wind。

1月31日开始，恒生指数和富时中国A50指数均有所企稳，跌幅明显小于前几个交易日，这表明市场对疫情已经有一定程度的反映。

疫情对中国经济有多大影响？

基于现有信息，预计此次新冠肺炎疫情对经济的阶段性影响主要集中在一季度，短期冲击较大，但整体影响可能小于非典。

21世纪以来中国发生的最严重的疫情是2003年非典，2003年二季度经济增长受非典疫情影响有所回落。与此同时，宏观政策加大对冲力度，在疫情得到有效控制之后，2003年三季度经济增速就恢复到原有的通道之中，非典并没有改变当时经济整体向上的景气趋势。

此次疫情预计对中国经济的影响有限，首先，此次疫情中心湖北在全国经济中占比低于上次疫情中心广东和北京；第二，2003年受疫情影响较为明显的是消费板块，而当前中国线上消费渗透率不断提升，当前已达20%左右，线上消费受疫情影响很小；此外，此次疫情主要集中在春节和一季度，而春节本身就不开工，相比于2003年疫情重点影响开工旺季（二季度），预计此次疫情对企业生产经营活动的影响也会更小。

与非典期间不同的是，目前中国经济体量太大，消费服务占GDP比重也提升较多，与世界经济的联系紧密度非常高，所以WHO此前宣布PHEIC的影响值得进一步关注。目前来看影响可控，后续需要密切关注各国采取具体限制措施的严厉程度。

疫情对资本市场有多大影响？

参考历史事件，拉长周期看，疫情对资本市场影响有限。

2003年非典疫情期间（1-7月）A股上涨12.6%，意味着疫情并没有对A股造成显著影响。港股方面与A股类似，尽管中途遭遇回调，但恒生指数在非典疫情全周期累计上涨2%。从行业层面历史数据来看，交运、休闲服务、农林牧渔等会受到疫情的阶段性影响，而互联网服务、公用事业、汽车、计算机、医药等行业受影响较小。

从更长的周期来看，根据历史经验，包括非典在内，每一次事件性冲击都可能是逆向配置的机会，比如2008年次贷危机、2013年钱荒和2016年熔断等等。

怎么看节后A股市场表现？

当前时点，我们坚定看好A股的长期投资价值。

短期来看，新冠肺炎疫情持续，市场可能会处于震荡状态。参照历史经验，疫情并不会成为影响中国经济和资本市场中长期趋势的主导因素。同时，在中央及各地政府的积极应对下，此次新冠肺炎疫情已经得到一定控制，市场情绪有望逐步抬升。

长期来看，国内经济正由投资和外贸驱动转向消费、科技驱动转型，经济结构持续优化。同时，资本市场改革红利不断释放，A股机构化进程持续推进。此外，居民财富再配置叠加全球流动性宽松，权益资产成为国内居民和海外机构投资者增持的重要方向。这些中长期利好因素不会因为短期疫情变化而出现扭转，也是我们坚定看好A股中长期投资价值的核心逻辑。

短期回调或为加仓优质个股提供了较好的买入时机：当前沪深300股息率与国债利率的差已经接近历史一倍标准差下限，股票资产配置价值凸显，通过积极配置A股和港股，或可抓住市场情绪系统性修复带来的投资机会。