市场下跌，央行释放流动性

市场概况

受肺炎疫情影响，今日市场各个指数开盘大跌。截至收盘，3212支股票跌停，仅159支股票上涨。指数方面，上证指数收跌7.72%报2746.61点，沪深300下跌7.88%，中证500下跌8.68%，创业板指下跌6.85%。行业方面，医药生物、银行、纺织服装等行业的跌幅较小，钢铁、电子、建筑装饰等行业的跌幅居前。概念板块方面，肺炎概念、超级细菌、禽流感等板块涨幅居前。成交量上看大盘股换手相对更充分，上证50成交量较节前放大、沪深300与节前持平、创业板指较节前大幅回落。

资料来源：Wind，截至2020年2月3日，指数过往业绩不代表未来表现。

根据Wind计算的Wind全A指数的技术面和资金面情绪指标来看，技术面指标为0.4分，资金面指标为2.1分，Wind全A指数情绪指标得分为1.3分，显示市场情绪较为悲观。一方面，由于肺炎疫情导致众多企业延迟开工，影响消费等企业的收入情况，对市场产生了较大的短期冲击，另一方面节前市场风险偏好及仓位均在相对高位，风险偏好回落及减仓压力加剧市场波动。

央行释放流动性

央行为了维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，在关键时刻释放流动性为市场注入活力。央行今日开展了1.2万亿元逆回购操作，银行体系整体流动性将比去年同期多9000亿元。与此同时，央行表示，为了对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，宣布下调7天和14天逆回购利率10个基点，中标利率分别由2.5%和2.65%下调为2.4%和2.55%。

资料来源：央行官网，2020年2月3日

央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示，公开市场操作中标利率下降是中央银行超预期投放流动性的结果。往年春节后伴随现金回笼以及流动性需求下降，流动性都是宽松的，节前央行做的逆回购操作自然到期收回，中央银行也不开展新的逆回购操作。他认为，人民银行公开市场操作利率是通过向公开市场业务一级交易商招标形成的，超预期流动性投放推动今天公开市场操作中标利率下行了10个基点，事实上达到了一些市场人士所预期的“降息”效果。公开市场操作中标利率下降有利于稳定投资者的预期，提振金融市场信心。

北上资金净流入约200亿

虽然今日市场整体情绪消极，但北上资金在今日市场大跌的情况下，单日净流入约200亿，其中沪股通净流入150.15亿，深股通净流入49.17亿。

资料来源：Wind，截至2020年2月3日

市场短期关注疫情数据拐点及股市超跌反弹机会，中长期看A股投资价值仍旧较高，在当前大盘重回2800点以下的时点，可考虑定投A股的核心资产，分散短期风险并追求长期收益。沪深300指数囊括了A股大部分核心资产，认可A股核心资产投资价值的长期投资者可关注招商沪深300指数增强基金（代码：004190/004191）。

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风险提示：指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

招商基金量化投资