大幅震荡的时候，才想起还有这种“无关涨跌”的基金

来源：中金策略，SHCOMP即上证综指

目前，未知的事件太多了：疫情是否要继续爆发？拐点何时来临？中国经济会下滑多少？对外贸易又如何受影响？这些人们看到的和预期的情况，也会通过博弈反应在资产价格中。

总而言之，对这个市场和这个世界多一份敬畏，总是没错的。

富二给客官介绍一个较为另类的避险品种——量化对冲基金。

量化对冲基金深究起来是相当复杂的，需要有一定的门槛，但这类产品的操作初衷其实非常简单：通过对冲手段，将风险剥离。比如这次新冠病毒疫情的影响，就是不可避免的系统性风险，可以通过对冲工具剥离。这种策略下，基金业绩与股票市场整体的相关性较小，即使在震荡市和下跌市场中，都仍有可能获得正收益。

知易行难，市场是普遍缺少这类产品的。2016 年以前，这类产品鲜有发行，2016 年股灾之后，股指期货交易受限，这类产品失去了对冲的工具。但随着股指期货交易松绑，2019 年这类产品再度获批发行，这就是我们目前见到的量化对冲产品，正在发行的富国量化对冲策略三年期（A类008835，C类008836）正是其中之一啦。

一个量化对冲基金最核心的策略，就是运作产生相对市场的超额收益，然后通过指数期货等衍生工具对冲市场风险，从而保留超额收益，并将其转化为绝对收益。这是一类真正意义上的“全天候”产品，不论市场涨跌，只要股票组合能够稳赢市场，就能“躺赢”。

因此，选择这类产品能否赚钱的关键，不需要判断市场处于什么位置，不需要分析大类资产处于美林时钟的什么周期，只需要重点考虑投资团队是否具有长期、持续跑赢指数的能力，以及相似产品的管理历史业绩——这一点上，富二家的量化团队做得很不错，在公司副总李笑薇的带领下，这个团队一直是行业的标杆。

李笑薇和方旻一起管理着富国沪深300指数增强、富国中证500指数增强等多只富国量化旗舰产品，且大多业绩优异。（方旻正是此次富国量化对冲策略三个月持有期基金的基金经理。）以富国沪深300指数增强为例，从成立以来的走势看，是可以“稳稳”地跑赢沪深300指数的。而这“富国沪深300-沪深300”的蓝色曲线，就是相对市场的超额收益。