271.12元/股！史上最贵的新股来了，中一签有望赚17万。

2月9日，科创板拟上市企业石头科技（688169）公告称，本次公开发行股票1666.67万股，协商确定发行价格为271.12元/股，这一价格创下A股史上最高发行价。

若按500股一签计算，投资者中一签需缴纳资金将达到13.6万元，若以目前80只科创板上市首日平均涨幅125.42%计算，中一签，上市首日即可大赚近17万元。

根据上市进程，明日（2月11日），石头科技将进行网上和网下申购，预计2月21日上市交易。

271元/股！你要参与打新吗？

实际上，2月9日，除石头科技之外，百奥泰、神工股份两家科创板公司也确定了发行价。

而石头科技271.12元/股的发行价，不仅刷新了科创板上市公司最高发行价记录，更是成为A股史上发行价最高的新股。

从A股的IPO历史来看，2010年上市的海普瑞（002399）、汤臣倍健（300142）发行价格分别为148元/股、110元/股，均不及即将申购的石头科技。

值得注意的是，271.12元/股的发行价与网下投资者报价相关平均数的孰低值基本一致，对应2018年扣非前摊薄后市盈率为58.76倍，扣非后摊薄后市盈率39.46倍，明显高于同行业水平。

截止2020年2月6日，中证指数发布的“电气机械和器材制造业”最近一个月平均静态市盈率为24.02倍。其中，同行公司科沃斯（603486）2018年扣非前市盈率为27.59倍；iRobot（IRBT.O）2018年扣非前市盈率为18.58倍。

而动态估值方面，机构预计石头科技2019年每股收益计算的动态市盈率为24.17倍，与科沃斯（25.62倍）及行业平均市盈率（24.02倍）基本持平。

对于投资者而言，按照500股一签计算，中一签需要资金13.56万元，顶格申购需持有沪市市值4.50万元。由于发行价高昂，投资者还需综合考虑、谨慎判断。

当“疯狂的石头”遇到小米

公开资料显示，石头科技是一家非常年轻的创业企业。而其备受关注主要在于其也是一家小米产业链公司。

2014年7月4日成立，其创始人为1982年出生的昌敬，现年37岁。

据报道，石头科技并非昌敬第一次创业。2011年在做魔图的时候，几乎不用运营就能获得几百万用户，从创业到被百度收购，耗时不足一年。在百度工作的后期，昌敬被调取做百度地图的研发，但半年后，他再度选择创业。

在选择扫地机器人领域之际，昌敬也曾吃了众多闭门羹，不被投资的原因在于，一些VC的评价：“不看好扫地机器人这个领域，更重要的是不看好昌敬做这个领域，因为他没有经验。”

幸运的是，2014年4月份，昌敬机缘巧合中认识了小米，当时小米正在布局智能家庭，扫地机器人就是其中元素之一。但当时小米生态链团队对昌敬说：“你啥都没有，怎么投啊？”

于是，昌敬拉来4个微软的前同事组建了团队，仅用42天时间做好了展示品。由于当时来看展示品的小米员工也具有微软背景，这为双方后期的合作奠定了信任的基础。

2014年8月，昌敬接到小米敲定投资的电话。

2015年3月4日，小米背景的天津金星投资有限公司正式入股石头科技，后来主体变更为天津金米投资合伙企业（有限合伙）。

石头科技后于2016年9月推出首款产品：米家智能扫地机器人，2019年4月9日便冲刺科创板IPO。

从“第一款产品诞生”到“科创板IPO获受理”仅仅2年多时间，石头科技无疑是科创板受理企业中，发展最快的拟上市企业之一。

雷军“重仓”石头科技

从推出第一款产品至今3年多，石头科技的业绩节节攀升：

2016年-2018年营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，2017年和2018年的营业收入增速分别高达510.95%和172.72%。

而背后最大的助推器，当属小米集团。

石头科技的第一款机器人：米家智能扫地机器人，便是小米的定制品牌。数据显示，石头科技与小米的交易金额占其主营业务收入的比重较大，2016年至2018年分别为100%、90.36%和50.17%。

换言之，近3年小米累计向石头科技贡献了27.66亿元的销售额。

盈利能力方面也十分突出，2016年，石头科技尚处于亏损状态，当年归母净利润亏损1123.99万元，但仅一年后就实现扭亏为盈至6699.62万元，并持续开启爆发式增长模式。

2019年，石头科技的业绩仍持续增长，前九个月，石头科技实现营业收入30.30亿元，同比增长43.46%；归母净利润5.82亿元，同比增长236.13%；预计全年实现净利润6.88亿元-7.92亿元，同比增长约50.25%-72.86%。

而其与小米的渊源远不止于业务层面，石头科技的股东名单中，更是聚拢了多家小米旗下的资本。

招股书显示，除控股股东外，持有石头科技5%以上的股东有：顺为、天津金米、石头时代、几位自然人，其中，顺为和天津金米分别持股642.55万股、592.55万股，占比分别为12.85%、11.85%。

公开资料显示，顺为的董事长为雷军；天津金米最大股东为天津金星，而后者是小米100%持股的公司，雷军是天津金米的实际控制人。

由此可见，从经营业务到股权资本，石头科技都是一家小米系企业。

挑战茅台！石头科技股价能超1000元？

值得一提的是，石头科技成立之际，由昌敬等4人共同出资设立，注册资本仅20万元。其中，昌敬出资12.24万元。

若仅以271.12元/股的发行价计算，石头科技总市值接近180亿元，而昌敬的持股市值已超42亿元。

对于石头科技上市后的走势，华龙证券投资顾问牛阳认为：

“石头科技现总股本5000万股，发行后为6666.67万股，这样发行后2019年每股收益10.52元到12.35元，按照目前科创板平均市盈率104.48倍计算，较合理股价将达1099 元到 1290 元，这样，将超越贵州茅台（600519），成为A股股王。”

截至2月10日盘后，贵州茅台（600519）股价报1066.49元/股。

若以上述机构预估的价格计算，石头科技的实控人昌敬目前持股1549.58万股，其身价有望达到170亿元到200亿元。

据石头科技披露，本次募投项目预计使用资金额为13.02亿元。若本次发行成功，预计发行人募资总额为45.19亿元，扣除发行费用1.51亿元（不含税）后，预计募资净额为43.68亿元。也意味着，石头科技将超募约30亿元。

撰文/制表：全小景

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