为何大盘对再融资政策调整反应剧烈

来源：阿尔法工场

导语：再融资对市场有哪些影响？

1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；

解读：取消资产负债率限制条件，高负债的公司也可以来创业板上市，疫情背景下用股市支持实体经济第一枪。

2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；

解读：也难怪创业板指数今年涨这么嗨，又有人知道政策提前抢跑。在这个时点修改再融资规则，都还没公布2019年年报，不排除一些亏损的创业板公司想办法赶紧把业绩粉饰好，2019年只要盈利就有机会定增融资。对于那些奄奄一息的创业板公司，烧香感谢皇恩厚荡吧。但对于中小投资者，擦亮眼睛小心大刀啊！

3、新的证券法施行后，创业板和主板（中小板）继续实施核准制，注册制还需要等国务院的具体实施步骤；

解读：创业板和中小板继续实施核准制，注册制暂时不搞，先把池子里的鱼养大，加饲料喂，其他的暂时管不了那么多。

4、上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日；

解读：这就是摆明了，上市公司想融资，你们赶紧先拉客，客人钱准备好了，怎么定价，随你们，你说哪天想定价就哪天，这口子开的有点太大。

5、非公开发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；

解读：发行价格由市场价的9折降低到8折，都是股民，人家有钱通过定增参与就可以便宜20%，有钱就是人性，对中小投资者极为不利。

6、将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月；

解读：战略投资者的锁定期由之前的36个月缩减18个月，一般参与的投资者持有6个月就可以卖了，这个时间成本全部缩短一半，估计很多大资金都会疯狂参与，间接引流资金扶持实体经济。对于中小投资者，好处是这些参与的机构会拉股价，但你想坐轿子也比较难，但一定紧盯解禁的日期，不然会要命。

7、非公开发行的股票不适用减持规则的相关限制；

解读：减持新规其实蛮严格，打击很多急着想套现的大股东和机构，这一次间接把规则废了，为中小投资者的未来担忧，这是联合收割机割韭菜。

8、将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名；

解读：定增不好筹到钱，没关系把发行对象数量放开，本来融资3.5亿，之前每个参与要出3500万，这一次好了，每个定增对象出1000万就行，使得很多小机构也可以参与，还是引流实体。

9、在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的，适用修改之后的新规则，上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议，已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的，可以向我会申请换发核准批文。

解读：之前已经审批的也适用这次新规，如果之前审批的批文快到期，没关系，申请下我就给你新的批文，对上市公司多么的恩赐啊。

10、将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

解读：间接鼓励大家赶紧申请，拿到批文有一年的时间去发，为了实体经济拼了。

对于实体经济，这些政策是非常大的利好，疫情对经济不利情况下，引流资金扶持实体，点赞；

对于上市公司，通过股权融资增加现金流，扛过这次疫情，大公司趁机可以收购一些扛不住的小公司实现壮大；

对于券商来说，会是一块大蛋糕，谁的客户多，就越有机会吃的多，这钱是白给啊。