政策推动物流板块大涨 工银瑞信物流产业累计净值翻番

受“全国公路暂免通行费”利好刺激，物流板块表现强劲，申万物流指数2月17日上涨6.01%，位居104个板块第5位。板块拉升带动相关主题基金净值暴涨，作为市场上少有的几只物流产业主题基金之一，工银瑞信物流产业当日净值大涨4.12%，累计净值达2.0200元，实现翻番。

Wind数据显示，2月17日，工银瑞信物流产业净值上涨4.12%，排名普通股票基金13/419位。更长期延伸，工银瑞信物流产业基金自2016年3月1日成立以来，始终保持了上涨态势。具体来看，今年以来、最近6月、最近一年、最近两年、最近三年该基金复权单位净值增长率分别为17.85%、39.41%、59.68%、58.68%、78.45%，始终位居普通股票基金前1/3列。此外，该基金自成立以来近4年的时间里，复权单位净值增长率超过百分百，达102%，跑赢同期业绩基准93.87个百分点，且年化收益率高达19.38%。

事实上，近日物流产业大涨源于多重因素刺激。一方面，“防疫”期间，政府出台诸多政策推动复工复产，包含“免增值税”以及“免公路通行费”等扶持政策；另一方面，近期油价下行通道也无形中降低了物流企业的成本。同时，为减少人员接触，近期消费者从线下转为线上的需求习惯逐步培养，将为快递等物流行业带来后续增长动力。

更长期来看，物流行业一直维持较高的景气度，广发证券指出，物流业自2013年起较期间内，一直维持在50%以上的景气区间运行。《中国物流行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》提到，去年1—11月，我国物流运输保持了总体平稳，稳中有进的发展态势，去年前11月全社会物流总额为271.7万亿元，按可比价格算，同比增长5.8%。

当前物流行业估值水平整体处于合理的区间，Wind资讯统计，物流Ⅱ(申万)指数目前市盈率（TTM）为16.71，低于历史中位数22.76的水平。工银瑞信物流产业业绩基准中的300运输指数市盈率（TTM）17.26亦低于20.07的历史平均值，估值位于较低水平。

银河证券、海通证券等多家券商纷纷表示，未来看好物流产业的投资价值。其认为，疫情对物流行业既是挑战又是机遇，物流需求贯穿国计民生各个环节，疫情过后物流需求将快速回归正常水平，预计拥有优质基因的快递公司有望率先脱颖而出。目前多家物流企业亦逐步恢复运力，并表示对未来充满信心。