来源：老罗话指数投资

对于估值高的科技类的指数，尤其硬核科技的芯片基金来说，跟踪标的国证半导体芯片指数，如果看静态估值，没法看，太贵了，你根本没法下手，但是它就一直在涨。为什么呢？

     首先，芯片行业属于工业发展中皇冠上的明珠，技术壁垒要求很高，也是长期被欧美垄断的产业。国内近些年开始追赶，在芯片的某些逐步领域已经接近世界先进水平，比如封测领域它的技术要求，相比设计和制造会低一些，所以我们和世界先进水平的差距也相对较小。而在芯片设备这块，我们与国外还要一定差距，比如，大家常听说的荷兰ASML（阿斯麦）的光刻机，荷兰阿斯麦能够生产7nm制程的光刻机，而我们上海微电子只能生产90nm制程的光刻机，而且一台7nm制程的光刻就要好几亿美元，并且不是你有钱就卖给你，还要慢慢排队。

可见，芯片行业是龙头股强者恒强，赢家通吃的市场。行业技术壁垒非常高，利润率最高的行业，所以也最容易被西方卡脖子，目前国内芯片行业的工业技术基础还是不错，中国进行国产替代的决心非常坚决·，市场投资者认为受益工程师红利以及中国巨大的芯片需求，未来国内A股的芯片龙头企业也会诞生像高通、英伟达、德州仪器等芯片巨头，这也催化市场对于芯片的行业的热情。

当然，从市场角度来看，老罗认为这波芯片行业上涨，还有三个重要原因：

（一）赚未来业绩的的钱

对于成长性的行业，你不能看静态估值，还要考虑未来的盈利成长。比如某个高成长的科技行业，今年静态估值150倍，如果未来三年都能保持50%的成长性，那么3年后它的静态估值是44倍，所以有投资者认为这么看，这个行业就不贵。芯片行业是成长性的行业，行情的未来前景很高，所以影响未来芯片行业走势的一个重要因素就是行业景气度，如果行业景气度不行了，芯片行业的股价就会发生波动。那怎么看芯片行业的景气度呢，可以从观察晶圆代工厂，比如台积电和中芯国际的订单需求，他们的订单需求最能反映行业的景气度。

（二）赚流动性的钱

从历史来看，流动性宽松情况下，利好成长股。尤其在贸易战和国产替代背景下，芯片行业作为硬核科技，在成长股里面更受追捧。

       另外，2月21日周五召开的中央政治局会议对于经济发展工作做了重要布署，提出“积极的财政政策更加积极有为，发挥更好政策性金融作用，稳健的货币政策更加灵活适度，缓解融资难融资贵的问题。”从这个方面来看，流动性还会继续宽松会，那么就让子弹再飞一会儿。

（三）赚博弈的钱

    虽然大家觉得现在芯片行业很贵了，但是很少人愿意下车，因为市场情绪开始起来了，大家都在想，后面还不募集很多百亿基金呢，这些基金的投资主线还是这些科技行业的股票，我何必急着现在下车呢？大家可以看看下图，今年以来，两日内售罄的基金主动权益基金越来越多，市场情绪火爆，尤其集中在科技类的基金较多，大家有点嗅到牛市的味道。市场连续涨，有了赚钱效应，金融机构法产品，募集更多规模，需要买入股票，市场继续涨，说白了，现在大家赚的钱有博弈的钱，因为大家认为还要很多新募集的钱没进这个市场。 

     因为今年的牛市是科技牛，是结构性的牛市，大家都扎堆科技，以芯片为代表的科技股都一直不怎么回调，大家都在享受流动性带来的溢价，很多投资者问老罗，还能涨多久。老罗想说，老罗真不知道还能涨多久。我们需要知道的是这个芯片行业是不是未来长期的投指方向，如果市场偏离均值太多，肯定会回归。接下来我们应该怎么做呢？

（一）趋势交易，给自己设置好回撤值，控制好风险

这种适合风险承受能力高且坚定看好科技芯片行业的投资者，选择强势的行业，认为牛市里面强者恒强，与波动做朋友，觉得牛市来了就不要去预测顶部，但是老罗想提醒的是一定要控制风险，设置好回撤值，比如设置10%（这个值可以根据自己情况设定），这样就把自己最大的损失锁定了。如果后续还能涨，就赚市场上涨的钱，如果跌了，最大承受10%的损失。

（二）分批买入

这种适合风险承受能适中但是也坚定看好芯片行业的投资者。这类投资者可以做中长期投资，每次下跌一定幅度进行加仓，通过分批规避短期上涨太多出现的回调的波动风险。

（三）定投参与

    这种适合风险承受能力低，但是未来坚定看好芯片行业，相信中国中长期会走一波科技长牛的投资者。老罗很早以前说过，定投选择三高的指数基金做定投，就是高成长、高波动、高前景的指数做定投，芯片行业符合这类特点。

（四）不参与

这类投资者比较简单，不看好芯片这个行业，不相信中国的工程师红利以及中国的技术追赶能力的投资者，这类投资者老罗建议就别参与科技类以及芯片行业的投资。

     最后，老罗想说，投资就是一门艺术，不要盲目投资，买入任何投资前，充分考虑收益、风险、时间这三个维度，预测未来出现各种状况，找到适合自己的投资方式，长期的坚持下去，相信你的投资之路会越走越稳。

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