从绩优到爆款频现 解析泓德基金的突围样本背后成因

从绩优到爆款频现，泓德基金的突围样本

年内两只爆款

50亿！2月28日，秦毅管理的泓德睿泽混合基金一日完成募集；当日，恰逢隔夜海外股市暴跌，A股连续受累，深成指数、创业板指已连续三个交易日下挫，截至当日收盘，A股三大股指集体下跌，上证指数、深成指数和创业板指分别下跌3.71%、4.8%和5.7%。

“生不逢时”，却无碍泓德睿泽逆市成为“日光基”中的一员，绩优基金公司、绩优基金经理的逆市吸金能力在这个略现低迷的A股市场中格外令人振奋。

根据公开资料显示，泓德睿泽混合基金由泓德基金的研究总监秦毅担任基金经理。目前秦毅在管规模42亿，截至今年2月末，他所管理的泓德泓华混合任职期总回报70.88%。查询历史资料发现，秦毅也是由泓德基金一路培养起来的基金经理，他于2015年开始管理专户产品、2016年担任研究总监、2017年下半年开始管理公募产品，在他的管理期内，股市刚好完整地经历了一轮牛熊，而这对于他的投资能力也是非常好的一次检验。以他管理的另一只产品泓德泓业为例，在2018年市场的全面下跌中，产品回撤仅-12.49%，远低于上证综指；2019年市场从企稳回升到强势上涨，泓德泓业混合全年斩获收益45.71%，超越上证综指数23.41%。2020年A股开局不利，截至2月底，上证综指累计下跌-5.57%，而泓德泓业却凭借出色的择股能力和严格的风险控制逆市上涨4.71%。

熊市抗跌，牛市能涨，往往是检验一名基金经理投资能力的重要标准，而这或许也成为了投资者在泓德睿泽发行中纷至沓来的一个重要原因。

事实上，泓德睿泽并不是泓德基金所掀起的第一轮爆款热潮，在今年年初，由泓德基金事业二部总监、泓德老将邬传雁所管理的泓德丰润三年持有混合型基金同样演绎了“一日售罄”的火爆场面，产品最终成立规模58.54亿元，打破了最近几年三年封闭权益产品首募的最高规模纪录。泓德丰润随即被贴上了“爆款”的标签。

好的收益皆是时间的累积。邬传雁是泓德的一员老将，他于2015年公司创立之初加入泓德基金，并于2015年8月24日开始管理泓德远见回报混合型基金，截至今年2月末，该产品成立以来回报率87.32%，也成为泓德基金旗下任职期回报最高的一只权益产品。

从历经沙场的老将，到冉冉升起的新星，泓德基金投研团队的超强阵容正以整装的姿态接受市场的检阅。历经牛熊，经受各种极端行情的考验，产品净值却不断创出新高，这成为投资者给予泓德基金高度信赖的一个源泉。

耕耘信任 奉献回报

作为一家成立不到五年的次新基金公司，泓德基金所引发的关注和热情在业内并不多见；但观察这五年来其旗下管理的所有产品的业绩表现，会发现出现这样的结果其实并不令人意外。作为业内第一家专业人士发起设立的公募基金管理公司，泓德基金在股灾一周年中凭借主动管理基金全部正收益，在业内引起了不小的反响。如果说这与它最初发行产品的时机不无关联，且带有一定的偶然因素，那么，此后多年不断向上的业绩，以及爆款频出的发行场面，则成为它多年精心耕耘的一个必然。

截至2020年2月末，泓德基金旗下全部产品（成立满三个月）均斩获正回报。旗下共发行了16只权益产品，成立满一年的共12只，成立以来收益率均达到了30%以上，其中7只成立以来回报超50%。2019年，泓德旗下所有权益产品平均收益达45.08%，位列行业前1/3。

固收投资的业绩也同样出色。在海通证券近三年固收类基金绝对收益排行榜中，泓德旗下所有固收产品平均绝对收益排名位列2/94（截至2019年底）。截至2020年2月28日，所有固收产品成立以来平均年化回报达6.01%。

对投资者而言，持续获得的正回报不断夯实着持有人对泓德基金的信任基础。总经理王德晓就曾经坦言，“投资管理工作格外考验客户与基金管理人之间的信任关系，客户把钱交给你，客户凭什么信任你？这样的信任并非无本之木、无根之水，它需要基金公司有长期深厚的业绩积淀，而客户也需要从你这里切实体验到长期投资的好处”。在与王德晓的交谈中，“信任”成为他提及频率最高的一个关键词。

肩负着客户的信任，泓德基金在五年的发展历程中，始终如履薄冰。在一次访谈中，王德晓就曾经说道“泓德成立至今，实现了从0到1的跨越。倘若不懂得珍惜来之不易的成绩，忘却了作为基金管理公司的初心，从1再回到0可能也只是一瞬间的事情。”

怀抱着这样的信念，泓德基金把对持有人的责任放在了至高的位置，而这，也推动他们与客户之间的关系逐渐步入良性循环，并最终迎来了属于他们的收获季。WIND数据显示，2020年2月末，泓德基金管理非货公募资产规模达431亿元，相比2018年底的196亿元，增长超100%。在公募基金行业头部效应愈加显著的当下，强者恒强渐成趋势，泓德基金的成功突围堪称一个经典的样本。

客户的信任让王德晓和他的团队倍感责任重大。他说，“起步阶段的业绩领先或许只是让客户认识了泓德，但公司发展得越久，越需要有长期的业绩作为支撑，来提升和巩固客户的信任”。这些年来，资本市场的竞争方式和主体越来越丰富，能否在白热化的竞争中胜出，靠的还是基金公司的内功。公募基金的发展各有千秋，但万变不离其宗的是，只有那些能为持有人带来长期满意的回报，才能得到市场最终的认可。

强管理 重投研

如何修炼内功？泓德基金将着力点放在了主动管理上，并围绕这一目标形成了一套成熟的投资理念和相对完善的投研体系。

熟悉泓德基金的人都了解，在他们的投研体系当中，基本面研究占据着至关重要的位置。

泓德基金的投研总监王克玉在谈及投资方法时，就曾经这样说：资本市场不再单纯是一个财富分配的场所，它对于社会资源的优化配置，以及企业和经济的发展都有了更为正面的推动作用。在这个过程中，我们的投资应该由陪伴优秀企业的成长而获益，而这也成为诸多投资方法中最为有效的一种。

注重自下而上的选股，研究优质、具备良好成长性的公司，避免跟随市场热点炒作题材，踏踏实实地做好上市公司的基本面研究，在估值合理或偏低的位置布局成长性良好的企业，这成为泓德基金投资风格中最为鲜明的特征。

这些年，我们看到泓德基金旗下表现出色的产品不少，投资风格也各有千秋，但它们都具备一个共同的特点：不追主题、不跟风炒作。王德晓说，“我们希望自己的产品和投资是建立在一个更加宽阔和坚实的行业和企业基本分析之上的，我们希望我们的投资收益来自于优质企业长期的成长，而不是短期的市场热点的切换”。这一理念，也成为了泓德基金整个投研体系框架中最重要的立足点。

在此基础上，泓德基金打造了一支投资能力十分过硬的投研团队。从老牌明星，到后起之秀，泓德基金的新老梯队建设井然有序。而查看目前在任的基金经理，不论是权益还是固收，投资业绩均全面开花。其核心投资团队平均从业年限在10年以上，权益方面，除了老牌明星基金经理邬传雁、王克玉之外，苏昌景、秦毅、蔡丞丰等年轻的基金经理随着管理经验的不断提升也开始崭露头角。蔡丞丰于2017年12月19日担任泓德泓汇混合的基金经理，该产品2019年全年收益为51.39%；苏昌景自2016年4月29日担任泓德泓益量化的基金经理，产品以主动型量化为特色，2019年也取得了55.81%的回报。

鲜明的投资理念、稳定的投资业绩不断强化着投资者对于泓德基金的印象。也是因此，在很多投资者的心目中，它被贴上了“稳健投资”的标签。王德晓说，“客户需要好的回报，但只是短期的高回报是远远不够的，客户真正需要的是长期稳健的回报。所以，在一个波动的市场里约束自己、控制好风险才能赢得客户长久的信任，而客户信任你，他们才不会过于在意短期基金净值的波动，才愿意为长期收益付出必要的时间与等待”。

投资方面是如此，销售亦同理。回望这个行业，我们都有这样的体会：当市场好的时候，产品是好发的，但不一定能做出好的业绩；市场不好的时候，反而是客户未来赚钱概率最大的时候，但产品往往不太好发。二者之间如何取舍？ 王德晓有他自己的理解。他说，“基金公司需要抵御规模的诱惑，爆款不是目标，任何时候，基金公司发展的目标都应该是客户的利益”，不同的起点会指向不同的终点，他希望泓德未来所走的是一条特别稳健永不冒进的路。“在市场高点出现的时刻，我们要能够经受住考验，始终站在客户的立场考虑销售的问题，不唯规模论，而以为客户赚钱作为使命和目标，将客户的利益视为企业发展的生命线”。

过去的五年，泓德基金用出色的回报为持有人交上了一份满意的答卷，未来的产品如何布局、业绩如何保障，泓德基金副总经理温永鹏曾这样阐述，他说“从投资上而言，投资收益无法推演，每年斩获多少收益并最终取得全市场第一不是我们的目标所在。我们深知宏观经济和资本市场运行的复杂性并始终对这种复杂性保持敬畏之心。深入的宏观研究为我们的投资和产品发行节奏提供大致的方向性指导，而持续且深入的公司研究则为我们的投资业绩提供可靠的保障”。

从做好投资到卖好基金之间，泓德基金走过了一条不算太漫长但步履格外坚实的路。在王德晓的心中，有一幅漫长的画卷，在这幅画卷里，一头是责任担当的财富守护者，另一头是心怀期待的客户，在他们之间，联结着一条牢固的纽带，这条纽带的名字就叫作“信任”。 “好的资产管理机构将是投资者终生的陪伴者，这种陪伴必定要来自于值得托付且高度信任的人，泓德基金想要成为的正是这样的角色。”他说。