顾问式投顾转型管理型投顾 银行版FOF呼之欲出

来源：FOF

基金投顾资格对试点银行有何作用？简单来说，以前只能提供决策建议，现在可以全权受托帮客户进行类资产管理了。

上证报昨日从接近监管人士处证实，招商银行和平安银行双双入围首批基金投顾试点银行。包括组织架构安排、投研能力储备、投资和顾问系统的搭建、客户服务、消费者保护、收费机制等，两家银行均开始紧锣密鼓地筹备。

从顾问式到全权委托式

“基金投顾的申请相当复杂，甚至不亚于理财子公司。监管部门设置了一系列的要求和功能模块，将来还有验收机制。”上述人士告诉上证报。

随着基金投顾试点资格向商业银行扩容，银行终于不再只充当简单的代销机构角色，而是可以全权进行类资产管理、推出银行版FOF，并且还将加重“顾问”的功能，引导客户进行长期投资，并优化用户投资理念。

“这是里程碑式的一步。”招商银行如此点评基金投顾试点资格对整个公募行业的意义。继基金公司、第三方基金销售机构等机构主体拿下基金投顾资格后，代销大户银行也终于凭此资格从顾问式投顾向管理型投顾转型。

原先，银行只负责向客户推荐基金或组合，买不买、什么时候买、需不需要调仓或赎回，银行只提供建议，决策权在客户自己手上。而获得了基金投顾资格后，这些工作均由试点行进行。试点行与客户协议约定投资组合策略，然后全权代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

“就是全权委托。我们把以前的投顾叫顾问式投顾，取得试点以后的新服务叫管理型投顾。”招商银行财富管理部人士表示。

投顾模式的完全改变，意味着管理型投顾和顾问式投顾的费用安排完全改变。

招商银行财富管理部人士说，新模式下客户需要付出的整体费用更低。“此次证监会推动基金投资顾问试点业务的初衷就是提升投资者盈利体验。所以，招商银行会遵循一个原则：以客户利益为中心。为避免利益冲突，我们拟按照客户资产规模来收取顾问费，然后取消交易手续费，并且把申购费降到最低。”他表示。

“投”“顾”两手抓

在招商银行财富管理部人士看来，基金投顾试点资格绝不是单纯将投资权限甩手给银行，银行要找到合适方法，以自身的专业投研实力带动客户投资水平。“无论是管理型还是非管理型，我们的目标是让客户在持有资产的过程中，强化对大类资产的理解和对择时的理解，最终提升盈利体验。”他表示。

在这个过程中，“投”和“顾”，一样重要。

如今，以公募基金为代表的净值型产品正逐步成为居民财富管理的核心。但一个现实情况是，往往基金很赚钱，投资者却不赚钱。

不少业内人士认为，监管推出基金投顾业务真正的深意是，让投资者向机构学会怎么赚钱，借道试点机构来进行投资者教育；同时，促使公募基金行业从过去的产品销售导向，转向真正以客户利益为中心的服务导向，将代销机构和客户的利益连接在一起。

“如何让基金收益变成投资者收益，解决这个问题的关键是在‘顾’。因此，未来基金投顾的核心工作之一就是做好投资者的顾问，从金融知识的普及、投资理念的宣导到正确投资习惯的养成，发挥基金投顾的作用。”招商银行称。

招商银行表示，会根据监管要求建立更加完善的投资顾问体系。在这一体系中，底层产品优选机制自然是重中之重。首先，招行还是会从价值、长期维度为客户优选公募产品，并根据要求建立基金产品备选库；其次，招行会以更加严格的标准筛选基金，实施标准化、流程化的尽职调查，并形成评估报告；最后，在最终投资品种的确定上，会以投资决策委员会的制度来进行统一审核并做好风险管理。

（上海证券报 刘筱攸）