不确定性中资金"瞄"向债基 全球降息潮支撑债牛延续

原标题：不确定性中资金“瞄”向债基 全球降息潮支撑债牛延续

来源：财联社

节后以来，相对于权益类基金的“火爆”行情，表现“中规中矩”的债券型基金显然并不被大多数投资者所重视。不过，随着A股涨势趋缓，在不确定性抬头之际，已有部分投资者把关注的目光“瞄”向债基。一些基金公司近期亦开始关注债券型基金的发行。

“基于稳预期的流动性宽松政策，使得短端利率和长端利率均下行。随着疫情对经济活动的影响逐渐显现，货币总量宽松和政策利率进一步下调，有望带动收益率进一步下调，至少在上半年可能股债双牛的行情是可以预期的。” 西部利得公募固定收益部总经理严志勇表示。

债基重获市场关注

受益于年初以来A股市场的活跃表现，今年以来基金发行持续火爆，新基金前2个月的成立规模已超过3000亿元。权益类爆款基金频频出现，“爆款”、“日光”似乎成为了行业常态。

在此背景下，星矿数据显示，今年仅前2个月成立的新基金合计就有144只，发行规模达到3124.07亿元。相较于去年同期规模834.63亿元，增长了274.3%；相较于前年同期规模1838.05亿元，增长近七成。而偏股型基金则又成为基金发行中的绝对主力，年初以来发行规模合计达到2243.76亿元，占所有新发基金七成以上。数据显示，同期股票型基金成立了29只，发行规模达到612.69亿元；混合型基金成立59只，发行规模达到1631.07亿元。

值得一提的是，自去年10月监管部门鼓励发展权益类基金以来，期间以股票型基金、偏股混合型基金为代表的权益类产品发行数量和规模明显增加，而货币基金、债券基金等固定收类产品出现明显回落，规模也下降不少。

数据显示，截至3月3日，全市场股票型基金的数量由2019年3月份的5.55%上升至2020年3月初的7.16%，货币基金的同期规模由7.15%下降至5.95%。混合型基金的数量占比由44.11%下降至41.72%，债券型基金的数量占比由7.15%下降至5.95%。

不过从短期来看，业内人士指出，为对冲疫情对经济造成的冲击，央行加强逆周期调节力度，在2月3日、4日、10日、11日、17日连续释放流动性，两周时间投放流动性金额累计达3万亿元。同时继月初7天期、14天期央行逆回购操作利率下调10个基点之后，17日央行开展的新一期MLF操作中标利率亦下调10个基点。流动性宽松下，市场利率走低，明显利好债券市场。

在此背景下，加之A股市场短期震荡有所加剧，在不确定性上升背景下，不少投资者也将目光转向更具防守性的债券型基金。基金公司近期发行的偏债型基金数目亦有所增加。数据显示 ，本周以来共计有28只偏债型基金启动发行（份额分开计算），占比41.79%。

值得注意的是，2月中下旬以来，多只债基密集提前结束募集。今日嘉实公告宣布旗下嘉实致宁3个月定开纯债债券提前结束募集。此前已有国金惠安利率债A、平安增利六个月定开债、鹏华尊裕一年定开债等多只债基提前结束募集。

宽松潮下债市获支撑

对于目前债市的机会，国海富兰克林基金分析，美联储作为疫情爆发后第一个降息的发达市场国家，也将带领更多国家增强宽松货币政策。目前的关键是中国央行的价格工具后续仍有较大的调整空间，若货币政策价格工具继续向下引导，信用投放保持适度，则利率曲线仍然会下移，债市具备进一步上涨的空间。

“国内债券市场方面，受疫情影响，部分资质较弱的企业信用风险可能加剧，利率债和高等级信用债投资机会值得关注。美元债市场方面，在国内流动性宽松和宽信用的背景下，中资高收益美元债信用利差预计将保持稳定或有所收窄，中资美元债市场违约率较低，高收益债券收益率还在较高水平，是非常好的投资机会。”国海富兰克林基金进一步分析。

大摩华鑫基金亦表示，避险情绪或对国内债市形成支撑。海外货币宽松格局下人民币汇率有支撑，相比其他国家，中国疫情控制更早、措施更有力，中国资产或将是受益者和“避风港”。债市有望继续受益于经济冲击和避险情绪抬升。短期而言，疫情的全球走势仍是市场的主要关注点，中期聚焦于全球经济的冲击程度和逆周期政策的发力效果。

数据显示，截至3月3日，债券型基金中的绝大多数取得正收益，14只债基收益率超10%，其中收益率居首的金信民旺A年初以来收益率为18.02%。

华泰紫金丰泰纯债基金基金经理李博良指出，数据显示，过去11年间全市场纯债基金每一年的平均收益均为正。在股市不断升温、市场波动加大的情况下，更应注重资产配置，通过债券基金的配置来平滑投资组合整体风险。此外，在全球经济增长放缓，进入低利率时代的宏观背景下，中国债市正日益成为全球投资者配置资产的重要市场。从市场走势看，2020年“债牛”有望持续，但波动趋于加大、分化加剧，结构性机会显现。