大成每日资讯 | 投资在今年经济增长中将起更重要作用

★ 国事聚焦 ★

【专家建议推进“专项债+PPP”组合试点】据中证报，在当前经济增速放缓的背景下，政府和社会资本合作（PPP）将在稳投资过程中发挥重要作用。记者日前获悉，多地目前正加快研究出台PPP相关推进政策。专家认为，从中央到地方各类重大项目要求加快复工复产，基建护航经济重要作用正不断增强，PPP助力稳增长恰逢其时。应尽快释放明确政策信号支持PPP发展，出台PPP条例，加大PPP项目实施力度，推进“专项债+PPP”组合试点。

【商务部：加大稳外贸政策支持力度，突出四个政策着力点】商务部外贸司司长李兴乾表示，下一步，商务部将在在中国政府坚强领导下，加大稳外贸政策支持力度，突出四个政策着力点：一是金融支持，扩大外贸信贷投放，满足贸易融资需求，支持有市场、有订单的企业有效履约，通过优先保障外贸资金链来畅通产业链、供应链。二是保险支持，进一步扩大出口信用保险短期险覆盖面，促进费率合理下降，有效服务外贸发展大局。三是财税支持，进一步完善出口退税政策，切实降低企业成本，减轻企业负担。四是推动贸易畅通，加强与贸易伙伴的沟通协调，推动世贸组织成员间加强合作，解除不必要贸易限制措施，营造良好的国际贸易环境，共同维护全球供应链的稳定健康发展。

【中共中央、国务院发布关于深化医疗保障制度改革的意见】到2025年，医疗保障制度更加成熟定型，基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。到2030年，全面建成以基本医疗保险为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展的医疗保障制度体系，待遇保障公平适度，基金运行稳健持续，管理服务优化便捷，医保治理现代化水平显著提升，实现更好保障病有所医的目标。

【证券时报头版评论：美联储闪电降息中国央行无需紧跟节奏】证券时报头版评论称，作为疫情最早暴发的中国，早在2月上旬就已采取了有效的疫情防控及对冲调控措施，保持流动性合理充裕。可以说，中国央行是此轮全球降息潮的先行者。既然中国央行早已行动，前期采取的政策举措见效也尚需时日，美联储此番降息后，我国并无必要急于将手中的牌快速出尽。相反，随着海外越来越多的国家和地区降息，外部环境利好国内政策的从容应对。

【人民银行、发展改革委等六部门联合印发《统筹监管金融基础设施工作方案》】我国金融基础设施统筹监管范围包括金融资产登记托管系统、清算结算系统（包括开展集中清算业务的中央对手方）、交易设施、交易报告库、重要支付系统、基础征信系统等六类设施及其运营机构。下一步，人民银行将与各部门、地方密切配合，扎实推进《方案》各项改革工作，统一监管标准，健全准入管理，优化设施布局，健全治理结构，推动形成布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系。

【工信部：促进建材行业增长，扩大下游消费】3月4日，工信部原材料工业司召开了建材行业经济运行分析座谈会。会议交流了1-2月份建材、水泥、玻璃等生产运行情况，研究了疫情对行业运行的影响，分析了复工复产、原燃料供应、产品库存、下游需求、进出口等方面存在的主要问题，研判了建材行业一季度、上半年和全年发展态势，提出了促进行业增长、扩大下游消费、发展绿色建材、加强企业绿色化智能化改造、促进行业高质量发展的政策措施建议。

【保险保障基金公司开展融资性信保业务经营情况调研】中国保险保障基金有限责任公司日前向各财险公司下发《关于开展融资性信保业务经营情况调研的函》。了解疫情对融资性信保业务影响。包括：针对新冠肺炎疫情对公司2019年末存量及未来增量融资性信保业务的影响。

【盛松成：投资在今年经济增长中将起更重要作用】盛松成等撰文称，为实现今年经济社会发展目标任务，综合考虑投资、消费、净出口对经济的拉动作用，投资将在我国今年经济增长中扮演更重要的角色。一是近年来对经济增长贡献最大的消费受疫情冲击较大。二是今年外部环境复杂，净出口对我国GDP的贡献难以保证。而在积极的财政政策和灵活适度的货币政策支持下，预计今年基建投资增速将明显回升。在“房住不炒”的前提下，土地供应有望增加，房企融资有望改善，房地产投资将保持适度增长。制造业投资的恢复会比基建投资和房地产投资缓慢。

世界风云

加拿大央行行长波洛兹：如有必要，加拿大央行将进一步降息，以支撑经济增长并维持通胀目标。

美联储布拉德：3月再次降息的一个障碍是刚刚采取了行动，这需要援引数据来证明进一步降息的合理性。

日本央行：在常规操作中维持购债规模不变。

欧洲央行：限制工作人员所有非必要旅行，直至2020年4月20日。将按计划举行货币政策新闻发布会。

大行研报

广发证券：家居新渠道————疫情激发变革，决胜电商、S2B2C与零售标准化

困境：疫情吹响家居业效率变革的号角，家居业运营逻辑需要重新审视。2020年初新型冠状病毒肺炎蔓延，家居线下流量遭受冲击，家居经销商户等承受了巨大的经营压力。专卖店商户负担着较为高昂的铺面租金以及人员费用，一旦流量转化效率降低、流量成本上升等问题凸显，渠道运营效率的问题就会凸显。疫情是问题的放大器，更深远的问题是消费者变化、渠道流量变化在倒逼家居产业变革。本次疫情反应出了传统家居渠道对线下流量红利的过分依赖，在地产红利消退、消费者行为变化、渠道流量碎片化的背景下，提升运营效率势在必行。

创新：行业探索新型商业模式，积淀核心竞争要素。本文总结了当前家居市场衍生出的新商业模式，并分析了相应的优势及局限。（1）前置接触模式（入驻小区等）：优势体现在能够比竞争对手更早触达潜在消费者；但局限也很明显，“快闪店”模式扩大了流量入口但无法提升转化率，且同质化营销竞争增多。（2）电商模式：优势在于透明、去中介化，局限在于天然匮乏构建必要沟通场景的能力（直播电商等逐渐改善短板）。（3）S2B2C模式：为B端改善效率，也为C端提升消费体验，局限在于对核心综合能力要求较高。（4）平台生态布局：以阿里为代表，利用巨大的资源力量形成完整的产业链闭环，这种模式的完全复制无疑存在难度，但是对于家居零售及制造类企业均有较好的指导意义。

预判：从发达市场经验看国内未来格局，以及新模式下的跟踪体系。

从发达国家经验看，零售商模式是行业主体、电商平台崛起是行业趋势。反观国内：（1）家居有望诞生强零售属性的巨头，平台模式、自营模式、综合品类、垂直品类都将迎来各自的机遇，但不同的业态核心竞争要素有所差异。（2）电商会成为中国家居新势力崛起的重要契机。相应的，本文总结了新的系列跟踪体系。首先是短期增长方面，核心关注门店扩张、同店增长、GMV（流量/转化率/客单价）、货币化率（平台型电商）；其次是长期价值方面，核心关注会员数及衍生指标、复购率等；最后是经营效率方面，坪效、人效、广告投入效率等。

在家居新消费趋势下能够洞察新的零售趋势变化，并为之倾注资源改变发展路径的公司，有望获得最后的成功。

风险提示。相关趋势推演存在不符合行业发展实际情况的风险；国外市场环境与国内存在差异；新业务推进不及预期。

国泰君安：数字货币或加快推进，银行IT景气度提升

本报告导读：

央行数字货币或将在疫情之后加速推出，根据我们测算，数字货币或将给银行IT市场带来百亿增量空间，抬升银行IT行业的整体景气度。

摘要：

投资建议：建议关注数字货币驱动下的银行IT龙头，尤其是在核心业务、信贷业务、支付清算、柜台交易、风险管理领域拥有领先解决方案的相关公司。

银行IT成长空间大，成长动力足。2018年中国银行业IT解决方案市场的市场整体规模达到419.9亿元，同比增长23.6%。我国银行在科技上的投入远远小于美国的银行，仍有较大的提升空间，且商业模式以项目制为主，盈利能力有限。外部技术的进步以及政策对开放、科技、国产化的要求是行业的主要驱动力。预计2019到2023年银行IT行业的年均复合增长率为20.8%。

银行IT竞争格局分散，未来市场结构或将重塑。银行IT整体竞争格局较为分散，行业CR5仅17.8%，且前五大厂商市占率差距并不明显，并没有单一厂商的市占率超过5%。我们认为银行体量相对较大，在面对供应商时的话语权较强。银行对稳定性的要求使得银行IT呈现出“小步快走”和“定制化”两大特点，造成了银行IT行业分散的竞争格局。银行IT未来的发展方向可以概括为“守正出奇”，即守住核心业务、风险管理两大主线，通过新兴技术拓宽获客渠道，通过大数据实现客户的分层管理和精准营销，与银行未来的发展趋势相匹配。预计未来通过新技术驱动的银行新业务相关系统将高速发展，银行IT细分领域预计将发生变革。

数字货币有望加速落地，短期提升行业市场规模。据新浪财经3月3日消息，发改委课题研究专家认为疫情过后央行数字货币可能会加速推出，成为流向全程可控的专项资金，验证了我们关于DCEP成为疏通货币政策传导机制有效工具的预判。我们初步测算，数字货币合计对行业带来约百亿元的市场增量，将在近两年进行释放，或将推升2020年银行IT市场规模增速由21%至30%。

风险提示：数字货币推进进度不及预期；数字货币对银行IT的影响低于预期。

参差多态

抢到就能“赚”一辆车？华为新折叠屏手机被炒到10万，有黄牛开“外挂”抢

编辑：孙志成杜恒峰肖勇

继去年的折叠屏手机Mate X后，华为今年推出了第二代折叠屏手机Mate Xs。

3月5日，华为第二代折叠屏手机Mate Xs在上午10时08分首批开售，华为商城、京东和天猫旗舰店三大平台均在30秒内已全部售罄。昨日Mate Xs在这三大平台上的预约量超过一百万人，足见这款折叠屏手机受欢迎程度。

Mate Xs的国内售价为16999元起，是目前华为售价最高的手机。

到今天（6日），当时以原价抢到MateXs的人要窃喜了。据中新经纬报道，有黄牛已经将这款手机加价到了4.2万元。在某二手电商平台上，目前Mate Xs被炒高至3万至5万元不等。有卖家甚至加价到了10万，并贴出了自己抢到货的截图，真可以说抢到就“赚”了一辆车了。

据36氪，近日，有华为员工发帖，称武汉研究所现场办公人员每人每天补助2000元。对此，华为确认该消息属实。具体是华为深入湖北新冠肺炎医疗救治定点医院和发热门诊等危险区域的人员，每人每天2000元。在湖北现场参与业务连续性攸关项目的人员，以及在政府发布的危险隔离区域进行工作的人员，每人每天1000元。除湖北省外的其他省市，疫情期间进入国家发布新冠肺炎定点救治医院进行工作的人员，每人每天1000元；海外疫情国家参与特殊业务保障的人员，每人每天150美元。

出货量有限是“秒光”原因

3月5日10时08分，华为第二代折叠屏手机MateXs首销，虽然售价高达16999元，但开售即“售光”，有消费者感慨：“用了程序都没抢上”。随后，华为商城公布，该机第二波销售将于3月8日10点08分开始。

华为没有公布首销总共卖了多少部Mate Xs，但每经小编（微信号：nbdnews）在三大销售平台之一的天猫华为旗舰店销售页面显示，该店该机的月销量为79部。

华为Mate Xs于2月26日10:08开启预约，截至3月4日晚，MateXs在华为商城、京东、天猫三大平台的总预约量超过一百万台，其中华为商城的预约量超64万部，京东和天猫的预约量分别超30万和18万部。

华为消费者业务CEO余承东曾在该机的发布会上表示，这是华为迄今为止打造的最先进、最创新的智能手机。

逾100万人预约，可供销售的手机现货却非常少，这是为什么呢？

据上海证券报，“华为Mate Xs工艺复杂，产能有限。基本是生产多少卖多少。”有华为内部人士表示。

虽然价格不便宜，但从预约量看，市场已对颠覆体验的高端5G手机展示了强烈需求。产业链关键零部件能否支撑华为Mate Xs大批量生产呢？

为华为Mate Xs提供柔性折叠屏的京东方，目前已宣布投资4条第6代柔性AMOLED生产线，其设计产能均为48K/月，总投资均为465亿元；其中，成都第6代柔性AMOLED生产线、绵阳第6代柔性AMOLED生产线正处于量产爬坡中；重庆第6代柔性AMOLED生产线项目已开工建设，预计2021年投产；福州项目在规划中。

铰链的供应商目前已基本锁定宜安科技，该公司近日在回复深交所的关注函时表示，公司为国内最大手机终端客户提供两款液态金属铰链，分别定义为第一代和第二代，且“液态金属铰链2019年11月进入量产，目前能够满足客户订单需求。”

受Mate Xs热卖的影响，柔性屏概念股全面走强，沃特股份、汉威科技等多只个股涨停。