诺贝尔经济学奖获得者哈里马科维茨说：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”­

因为股债之间存在一定的负相关性，所以用股票和债券搭建的基金持仓组合，在配置比例得当的情况下，可以力争获得更高收益。

“固收+”策略正是遵循资产配置理念进行运作，以中长期绝对收益为目标，以固定收益资产打底提供基础收益，同时在小波动的前提下寻找利用权益资产增强收益的机会。

资管新规之后，银行理财面临净值化转型，市场上优质的“固收+”产品迅速走红，如何进行判断和选择？

阿信为你解密网红策略

揭开“固收+”的神秘面纱

“固收”以稳

健为目标

力争获取稳健收益、控制回撤与波动是“固收+”产品选择债券的前提。

以长信利富为例，以力争获取稳定的票息收益为主，适度杠杆。力争严格控制回撤，确保持有人拥有良好的投资体验。

“+”什么

很重要

“+” 是指将投资范围扩大到权益领域，通常是投资股票、可转债等。基金经理需要充分发挥主动配置的能力，寻找市场上优质的权益类资产来作为补充，力争获取超额收益。

基金经理会利用在市场上涨时快速加仓获取收益，在市场回调时立刻减仓来达到控回撤、博收益的目的。

听起来似乎很容易，其实“择时”与“选股”是对基金经理能力圈非常大的考验。

(1）择时能力

数据来源：Wind，时间区间：2019.1.1-2019.12.31

2019年4月，市场遭遇大幅回调，长信利富最大回撤仅有-0.81%，远低于同类基金平均回撤-2.45%。（数据来源：Wind，时间区间：2019.4.1-2019.4.30）

（2）选股能力

从2019年一季度、二季度以及三季度报告可以看出，长信利富前十大股票持仓占比主要行业分布为电子、建筑材料和计算机等，其中电子和计算机行业期间内涨幅在全部28个申万一级行业中排名分别为第2、第4。

（数据来源：Wind，区间：2019.1.1-2019.9.30，长信利富债券第一季度、第二季度、第三季度报告，持仓情况仅代表季度末，非目前持仓情况，基金经理可能根据市场情况进行调仓）

由此可见

在选择一只优秀的“固收+”产品时

关注它到底“+”了什么，确实很重要

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