科技基金“躲过”暴跌 基民论坛留言催促基金经理：赶紧买股票

科技基金“躲过”暴跌，基民却急了！论坛留言催促基金经理：赶紧买股票

来源：资事堂

作者 | 倪静

编辑 |文晔

一只去年6月成立的科创主题基金，却走出了“稳健”的趋势。近一周净值跌幅仅-0.15%，尤其是3月9日，创业板指大跌4.55%，该基金净值纹丝不动。

正逢市场调整，有的持有人已经“求”抓住机会进场了。

其实，不仅如此，拉长时间看，这只基金从去年成立至今，都走的很“稳”。

这几乎颠覆了人们对科创主题基金的认知，怎么回事？

持有人催“赶紧买股票”

这是一只基金今年以来的净值走势，你认为这是一只怎样的基金？

成立至今的折线图看，对比沪深300和同类平均，这只基金几乎“走”出了“一根直线”。

截至3月12日，这只基金年内涨幅2.60%，确实不吸引人；不过近一周跌幅仅-0.15%，尤其最近3月9日创业板指大跌4.55%，该基金净值纹丝不动。确实十分抗跌了。

考虑到它是一只科创主题基金的话。

对，这只基金是一只封闭期3年的科创主题基金。惊不惊喜？意不意外？

反正它的持有人是已经“求”抓住机会进场了。不过也有投资人在全球股市下行的档口，称“今天开始，大家会感谢这五个经理了”。

已过建仓期

作为一个科创主题基金，很明显，其股票投资比例较小，投资者或许会认为与想象不符。

那么这时候最重要的是，基金这样做符合约定吗？

首先，据该基金招募说明书显示，基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

而根据此前公告，该基金合同生效日为2019年6月11日。也就是说，该基金于2019年12月11日之后，即应当完成建仓。

那么理论上，我们可以通过该基金2019年4季报获得答案。

股票投资是否合规？

首先，该基金招募说明书约定，基金股票资产投资比例为基金资产的 0%-100%。

从2019年4季报看，很明显，该基金的绝大多数资产都在债券中。股票投资占基金总资产比例约2%。但即使这样，也是符合0%-100%的规定的。

科创比例是否达到？

进一步看，企业债券占基金资产净值比例约109%。

参考该基金招募说明书约定，基金投资于科创主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。

该基金所界定的科创主题企业主要是指坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

该基金“科创主题”投资主线目前阶段重点关注以下领域：新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域、符合科创主题定位的其他领域。

从占基金资产净值比例前五名的债券投资来看，占比最大的16兴蓉01发债主体是成都市兴蓉环境股份有限公司，简介是中国大型水务环保综合服务商，符合节能环保领域。

占比第二大的19中船01发债主体是中国船舶工业集团有限公司，或许符合高端装备领域。

但是其他的债券投资无法简单看出科创的属性。但整体来看，该基金的4季报投资思路很清晰，主要投资的是科创主题的债券，而非一般投资者认为的股票。

持股比例有“特殊”约定

很显然，投资者在乎的并非该基金“科创属性”够不够，而是股票的配置比例。0%-100%总有种被糊弄的感觉。

但仔细看招募说明书会发现，其实这在之前做了一个更细节的约定。

该基金的股票投资比例主要依据股票基准指数整体估值水平在历史数据中的分位值排位，相应调整股票仓位。其中，股票基准指数为中国战略新兴产业成份指数，估值水平主要使用股票基准指数的市净率PB。

如果由于市场波动等原因致使股票类资产的投资比例连续20个工作日不符合目标配置要求，基金管理人应在第20个工作日当日起10个工作日内使基金的股票投资比例约定。

具体约定如图：

如果以该基金4季报的股票持仓看，其认为当时的新兴成指市净率处于历史的前25%分位。同时，以其最近的净值波动看，或许维持了这样的判断。

以新兴成指的历史市净率看，确实在历史的靠前分位。

明星基金经理掌舵

该基金2019年4季报中提到，未来股票组合将继续积极参与科创板新股发行和战略配售。债券组合将主要根据资金利率中枢的变化，以及信用债利率调整的情况，择机通过杠杆适当加仓，提高组合收益。

同时，季报谈到了证券市场方面权益资产可以更加公平的获得融资机会等问题。

行业走势方面，管理人看好以5G为代表的信息产业链，以新能源车和新能源发电为代表的能源产业链，以创新药为代表的健康产业链，技术进步和商业模式创新在这些产业中都有体现。传媒、电子、新能源车、计算机、医药、机械等行业有望迎来业绩的提升，智能装备及其应用环境相关标的亦有所受益。

如此看，该基金并非未关注权益类资产。

此外，从基金经理看，该基金成立至今有5位基金经理共同管理：贺涛、郑如熙、李欣、胡宜斌、谢昌旭。

其中，贺涛、郑如熙历任的产品以债券基金为主，后三者历任产品以偏股产品为主。其中，胡宜斌因管理华安媒体互联网混合基金也被市场有所认知。

这只基金之后会如何发展，也许要等新兴成指发生估值变化后，可以继续观察。