高手这样应对极端行情 如何利用恐慌情绪逆势布局？

如何在结构性行情中开展投资布局？新浪财经《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。

高手这样应对极端行情

⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧

美股周四再度大跌。史无前例的一周两次熔断，让美国三大股指集体陷入技术性熊市，道指更是创下1987年10月19日“黑色星期一”以来的最大单日跌幅。新冠肺炎疫情的全球蔓延，叠加原油持续大跌，让原本脆弱的市场情绪崩溃，全球资本市场陷入恐慌。

“黑天鹅”总是突如其来。一个月前，资本市场还是一片祥和之声，美股延续着11年的牛市，完全没有停下来的意思，投资者的乐观情绪也在蔓延。但就在市场认为太平无事时，市道突然间急转直下。

股神巴菲特在接受采访时坦言“活了89年也难得见到如此场面”，不过巴菲特也表示：“只要一直在市场里，什么都会看到。只要市场是实时交易的，它就会对新闻作出重大反应。股市并不像房地产或者农业之类的市场，股市是会动荡的。”

正因为对股市动荡有着深刻的认知，巴菲特几乎从来不为市场波动所忧虑，而是利用市场恐慌时积极布局。2008年10月中旬，在国际金融危机导致投资者恐慌性抛售时，巴菲特罕见地公开声称在买入股票。不到5个月后，美股开始大幅反弹，随之而来的是长达11年的大牛市。

在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。巴菲特用实际行动践行这些投资常识。在去年的大牛市中，巴菲特因持有大量现金而业绩大幅落后标普指数。但从另一个层面看，这或许就是股神对牛市持续上涨之后所积累风险的警惕。不管多么优质的资产，便宜才是硬道理。事实上，巴菲特早年通过“捡烟蒂”策略获得的收益率更高，只有在极端行情下，才会有非常便宜的价格。

在国内投资人中，淡水泉投资表现抢眼，其掌门人赵军透露投资秘诀时表示，要敢于利用市场的恐慌情绪进行逆势布局，才能实现超越市场的投资收益。高毅资产的投资高人冯柳，同样善于在极端行情中逆势布局，不管是在2016年初布局港股，还是在2018年10月加码A股，几乎都是在市场情绪极度恐慌时的操作。

霍华德·马斯克说过：“永远不要低估心理影响的力量，贪婪、恐惧、盲从、自负等都是人类的本性，任何人都不要奢望可以对它们免疫和绝缘。但是，如果能感知它们的存在，通过理性去识别并对抗它们，就可以在市场中获得更好收益。”