霍华德·马克斯接受CNBC最新采访：现在的位置有了不错的投资价值，但花光所有的钱是不明智的

编辑 | 李壮

·现在进场不是不明智的，但我认为花光所有的钱是不明智的，因为没人告诉你，市场会不会继续下跌。但我确信，现在的位置开始有了不错的投资价值。

·美股市场的大跌，大家可能会用“恐慌”这个词，但我认为恐慌意味着非理性，这种大跌是对极端事件的极端反应，这个反应被压缩成了一段很短的时间。

·你要知道哪一件事对你更重要？是在今天的位置上进场，获得一些下跌中的收益，还是准备好子弹，等着市场继续下跌，你不能同时实现两个目标。

3月16日，橡树资本创始人霍华德·马克斯接受了CNBC的采访，关于美股最近的大跌，霍华德认为，现在的股价具有一定的配置价值，但不要花光你所有的钱。如果想要保证生活质量，并且做好足够的经济保障，那就可以留着现金再等一等。

对于原油价格暴跌，霍华德认为，原油价格下跌是一个零和博弈，如果原油价格一直保持现在位置，一些小型石油公司可能会破产。

以下是霍华德.马克斯接受采访实录编译：

对于目前美股市场的大跌，大家可能会用“恐慌”这个词，但我认为恐慌意味着非理性，这种大跌是对极端事件的极端反应，这个反应被压缩成了一段很短的时间。

3月16日是历史上第二大下跌日，这其中有多少反映了真实的股票价值？我认为大家是在一个很糟糕的环境下给市场估值。虽然我不能说现在就是最糟糕的时候了，因为没人知道未来会发生什么，关于疫情的扩散和对资本市场的影响，未来都可能更加恶化，但谁也说不准。不过可以确定的一点是，美股从高位跌下来30%，而之前的高位也并不是一个疯狂的泡沫，所以我认为现在位置是有价值的。

我之前也说过，现在进场不是不明智的，但我认为花光所有的钱是不明智的，因为没人告诉你，市场会不会继续下跌。但我确信，现在的位置开始有了不错的投资价值。

从历史上来看，我认为一场严重的衰退可能已经来临了，市场或许会下跌50%左右，现在下跌了30%，意味着市场（已经走完了下跌进程的60%）还有40%的下跌空间。投资没有简单的答案，没有什么是短期能解决的，也没有什么神奇的秘诀。

你要知道哪一件事对你更重要？是在今天的位置上进场，获得一些下跌中的收益，还是准备好子弹，等着市场继续下跌，你不能同时实现两个目标，所以要想好。我认为，如果你想要保证生活质量，并有充足的经济保障，那就可以留着现金再等一等。

我们今天坐在这里，看市场从10%一路下跌到30%，但你都没有买入，这看上去很不合理，但是我唯一的答案是：谁知道未来怎么样呢？

对于具体的行业我不想讨论，因为你必须了解你的公司，你必须了解它长期盈利的能力，你需要了解它的主营业务在现在是如何定价的。

对于原油价格，我认为如果原油价格保持在目前的水平，一些小型石油公司会破产，不是那些大的石油公司，是小型石油公司。但值得注意的是，原油价格下跌是当前环境中，少数几件不完全是负面的事情之一，因为原油价格下跌对许多人、许多企业、许多国家来说是有积极利好的。比如人们取暖更便宜，那些使用石油原材料的企业的成本也会更低。

但是对于净进口国来说，今天发生的很多事情基本都是负面的。但我认为石油价格上涨是一个零和事件。

另外，随着疫情的逐渐扩散，美国可能会出现信贷紧缩的情况，人们需要钱但却拿不到钱，很多人拿着虚拟的钱，日复一日、周复一周地为生活进行着融资。所以如果信贷窗口关闭的话，这些人就真的处于危险之中了。因此，我认为美国政府可能会介入，承担最后贷款人的角色。