来源：阿尔法工场

导语：能否复制一期的辉煌？

01

兵马未动，粮草先行。

国家大基金的一举一动，随时牵动着资本市场的敏感神经。

3月17日，A股光刻胶板块逆市飘红，成了两市唯一的亮点。截至收盘，南大光电（SZ:300346）、容大感光（SZ:300576）、爱司凯（SZ:300521）等多只个股涨停，板块内几乎全员上涨。

3月18日开盘，光刻胶板块继续高开高走，容大感光率先涨停，晶瑞股份（SZ:300655）随后涨停，上海新阳（SZ:300236）、飞凯材料（SZ:300398）等多只个股跟涨。

作为芯片半导体分支中涨势最猛的光刻胶，相关概念股表现抢眼。最近四个交易日，容大感光股价涨超30%，成了A股“最靓的仔”。

消息面上，近日有媒体报道称，大基金二期将于3月底开始实质投资，该消息得到了国家大基金管理人华芯投资方面的肯定。

国家大基金全称为国家集成电路产业投资基金股份有限公司，由多部门牵动成立，目的是扶持中国本土芯片产业发展，减少对海外的依赖。说白了，就是国产芯片产业的大金主。

对科技稍有了解的人都知道，在我国科技行业中，半导体制造尤其是芯片生产方面技术薄弱，相较国际顶尖水平更是落后不少。

然而，芯片在整个工业制造中不可或缺，我国的芯片主要依赖进口。数据显示，2018年我国进口芯片耗资超3100亿美元，自产率不足20%。

我国的芯片技术常年被人“卡脖子”，稍不注意就会受制于人。这两年备受关注的“中兴通讯”事件，归根结底都是因为芯片技术欠缺。

正因如此，国人深深意识到自主芯片的重要性，纷纷加入造芯片的大部队当中，格力电器（SZ:000651）董明珠宣布要投资500亿造芯片，就是典型代表之一。

但是，芯片不是你想造就能造，更不是砸钱就能造出来的！自主芯片背后，既要有源源不断的资金“输血”，更离不开技术层面的支持。

直到国家大基金站出来，并带头扶持本土芯片生产，才让牵动无数国人内心的自主芯片产业，迎来了希望的曙光。

02

2014年9月，大基金一期成立，股东包括财政部、亦庄国投、华芯投资以及中国移动、中国电子等，最终募资1387亿元，比原计划的1200亿元超募15.6%。

在大基金一期的投资项目中，芯片制造占67%、设计占17%、封测占10%，设备和材料投资仅占6%；并且主要投资行业龙头大公司。

大基金一期最终撬动5150亿社会投资，带动作用非常明显，杠杆高达1:5。大基金一期于2018年基本投资完毕，目前已进入回收期和投后管理阶段。

截至2019年12月，大基金投资A股上市公司接近20家，持股市值约为500亿元，主要集中于集成电路、半导体、航天装备等领域。

值得一提的是，在大基金的支持下，上述公司股价表现亮眼，2019年平均涨幅高达95%，大幅跑赢了沪深300指数。

对于国内集成电路产业而言，大基金一期只是开端。2019年10月，大基金二期成立，注册资本超2000亿元，倘若也按1:5的杠杆计算，或将撬动上万亿规模的社会投资。

大基金二期的股东背景更加强大，在财政部、亦庄国投之外，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商齐聚一堂，连中国烟草总公司也参与进来。

去年9月，国家大基金总裁丁文武表示，“打造一个集成电路产业链供应体系，每个环节要与用户有机地结合起来，尤其是国产装备、材料这些方面。只有这样，才能实现自主可控。”

由此可见，在大基金一期发力国产芯片全产业链布局后，大基金二期更加注重对细节的把控，补齐了前期在设备和材料方面的短板。

而设备材料作为国内集成电路产业链中相对薄弱的环节，未来有望获得更多资金扶持，这也是本轮光刻胶板块异军突起的基本逻辑。

03

光刻胶是微电子技术中微细图形加工的关键材料之一，也是半导体材料中技术壁垒最高的品种之一，是典型的技术密集型产业。

大家对光刻胶可能比较陌生，但它足以让国内半导体产业失色。类似于芯片，我国的光刻胶也常年处于“卡脖子”状态。

如今，我国已成为世界半导体生产大国，特别是面板产业。但面板产业整体产业链还是相对落后，目前液晶面板用光刻胶几乎全部依赖进口。

而光刻是整个集成电路制造过程中耗时最长、难度最大的工艺，耗时占芯片制造50%左右，成本约占芯片生产成本的1/3，是芯片制造的关键。

光刻机则是集成电路生产制造过程中的关键设备，也是芯片制造的核心设备之一，内部结构精密复杂，它在一定程度上决定着芯片的制程工艺。

随着集成电路的发展，芯片制造特征尺寸越来越小，对光刻胶的要求也越来越高。国内光刻胶需求量远大于本土产量，且差额逐年扩大。

虽然半导体材料的供应都十分集中，但光刻胶技术应该算是全球集中度最高，且壁垒最高的材料，日本和美国垄断全球光刻胶市场，二者合计占比高达95%。

荷兰的阿斯麦（ASML）则是当之无愧的光刻机霸主，垄断全球高端光刻机市场，英特尔（Intel）、三星（Samsung）、海力士（Hynix）、台积电（TSMC）等都向其购买光刻机。

此外，日本的尼康（NIKON）和佳能（CANON）也是外界公认的光刻机巨头，不同于荷兰的阿斯麦掌握最前端科技，日本的尼康和佳能主攻中低端光刻机市场。

虽然国内的光刻胶和光刻机相对落后，但并不代表我们会坐以待毙，如今国家大基金出手，变革已经悄然发生。

结语

3月17日，有媒体报道称，手机芯片制造商紫光展锐即将拿下新一轮注资，投资方是大基金二期和上海国资，二者各投22.5亿元，投资额合计高达45亿元。

作为国内两家手机芯片平台公司之一，紫光展锐拥有2G/3G/4G/5G的完整手机芯片技术。鉴于华为海思的手机芯片不对外销售，紫光展锐成为国内唯一的第三方手机芯片公司。

紫光展锐隶属于紫光集团，英特尔（中国）对其持股达14.29%。去年5月，紫光展锐正式宣布启动科创板上市准备工作，预计将在2020年正式申报科创板上市材料。

值此关键时刻，大基金二期的加盟，必将推动紫光展锐的上市进程。而紫光展锐的发展壮大，正好契合国家大基金实现芯片自主化的终极目标。

中国芯片技术严重受制于人，屡屡成为某西方大国对我们施压、要挟的工具，大基金二期的投资虽然不能立刻改变中国芯片行业的现状，但这个钱花的是值得的，也是必须的。

笔者相信，只要中国科技界万众一心，发扬艰苦奋斗精神，不断攻坚克难，国产芯片终究会迎来扬眉吐气的时刻。（来源：财经锐眼）

声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。