市场回顾

本周（0316-20）A股市场持续调整，直至周五，跌幅才有所收敛。

周一，A股受海外股市大幅下挫影响，情绪和交易双双进入下降通道，科技股全线重挫。北向资金全天净流出98.07亿元，近4日累计净流出超400亿元。海外风险偏好下挫对A股情绪影响较大。板块方面，5G龙头跌停，芯片、计算机都大幅调整，医疗器械再起波澜。

周二，早盘上证惯性下跌，最低下探至2720点下方，盘中买盘孱弱，几乎没有像样的板块反攻。北向资金全天净流出82.38亿元，北向资金年内转净流出，累计净流出额42.44亿元。板块方面，白酒、黄金、农业、石油、航空等板块表现低迷。

周三，A股冲高回落，上证指数早盘最高涨逾1%收复2800点，午后受美股期指熔断影响，两市情绪一路走低，尾盘三大股指集体翻绿，全天呈冲高回落态势，振幅惊人。北向资金连续6日大幅净流出，3月已累计净流出614亿元。板块方面，券商，大金融，地产及白酒龙头遭到大幅抛售。

周四，A股走出探底回升走势，权重股再度遭到抛售，上证50领跌股指，午后科技股回暖。北向资金全天净流出102.21亿元，为连续7日净流出，同期上证指数7连跌。板块方面，零售百货全天走强，券商板块午后冲高回落，医疗器械等概念全天低迷。

周五，A股终于迎来久违的反弹走势，早盘高开后，一度有回落趋势，好在卖盘量能不大，午后大盘重启升势。白酒，建材，医药，消费表现良好。全天北上资金净流入16.87亿元，外资连续7日净流出之势终于有所缓解。

上证综指本周累计下跌4.91%，深证成指累计下跌6.29%，创业板指累计下跌5.69%。

市场简评

本周A股市场有色金属板块、房地产板块和汽车板块回撤较大，跌幅达-6.66%、-7.35%和-8.27%。

中庚基金认为，本周有色板块下跌较多：锂钴领跌、基本金属表现不佳。继上周油价大跌后 ，本周油价继续低位徘徊甚至再探新低，在低油价下新能源车的性价比愈发相形见绌，另外特斯拉本周下跌20%以上，更打击了新能源车相关板块的信心，锂钴相关标的本周都下跌较多；此外，本周新冠肺炎疫情在全球蔓延加速。投资者对基本金属需求预期变差，使得相关期货标的均大幅下跌，铜是全球经济风向标，跌幅更是达10%以上。所以相应股票标的均有大幅回撤。我们认为，随着海外疫情开始影响矿山生产，供需格局或有微妙逆转，铜价有望就此止跌反弹。

本周房地产板块跌幅较大，主要原因是地产销售及行业基本面弱势叠加政策定力强，并没有形成投资者惯性思维的地产放水对冲宏观经济下跌的预期。本周公布的地产数据受疫情影响下滑幅度也较大，但流动性和限购限贷政策并未放松，MLF利率下调落空、多地放松政策一日游，导致本周地产板块情绪低迷。

本周汽车板块跌幅较大，主要原因：第一，市场担心上半年疫情对国内乘用车销量产生较大冲击。第二，海外多家整车厂宣布停产，后续可能对国内零部件企业出货量产生负面影响。综合，我们认为今年上半年应该汽车板块经营层面的最低点，后续将环比逐季改善。

重要事件解读

中国2月新出炉相关经济数据一览

◆中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月下降26.63%。

◆中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中民间固定资产投资同比下降26.4%。2月份固定资产投资（不含农户）环比下降27.38%。

◆中国1-2月房地产开发投资同比下降16.3%，其中住宅投资7318亿元下降16%。1-2月份商品房销售面积同比下降39.9%，其中住宅销售面积下降39.2%。

◆中国1-2月社会消费品零售总额同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。

◆3月LPR报价出炉：1年期品种报4.05%，上次为4.05%；5年期以上品种报4.75%，上次为4.75%。

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