【读基汤】5分钟教你投资可转债

与普通公司债券相比，可转债多了转换成股票的权利；

与直接投资股票相比，可转债又有“进可攻，退可守”的优势。当股价上涨时你能享受可转债价格跟随上涨带来的收益，而当股价下跌时，因为可转债有纯债价值的保护，下跌幅度不会太深，“退可守”。

那么，你知道哪些类型的投资者适合投资可转债吗？

（1）想博弈股市上涨但把握性不是很足，可借道可转债；

（2）风险容忍度偏低，但又想分享股市带来的超额收益，可借道可转债；

（3）不能直接参与股市或不想占用权益仓位，可借道可转债。

当然，说到投资，肯定不会一帆风顺，普通投资者在投资可转债过程中，可能会遇到这些问题：

可转债兼有债券、股票以及期权等特性，普通投资者缺乏相关专业知识和能力。

市场上个券数量庞大，对应的股票行业分布广泛，不能真正完全覆盖和深入了解企业情况，眼花缭乱、无从下手。

所幸的是，投资可转债的途径，不止一种。

选择一

跟股票交易一样在证券交易市场直接认购/买卖可转债。当然，这就全靠你自己专研，判断，如果你缺乏相关的专业和能力，可能会遇上前面所说的问题。

选择二

投资可转债主题的公募基金。

可转债主题公募基金。更适合不具备转债专业投研能力的投资者、没有精力亲自做投资的投资者、想要一篮子便捷配置可转债资产的投资者等。而可转债主题基金也可分为主动型与被动型。

以可转债投资为主，一般可转债的投资比例不低于基金固收类资产的 80%，主要依靠基金经理对可转债的主动研究和投资能力，通过投资优质的可转债资产，为投资者实现不错的可转债投资收益。

比如说博时转债增强A(050019)、C类(050119) ，就属于主动管理型的转债类基金，基金投资于可转债（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%。

被动型可转债主题基金也分为普通可转债指数基金以及可转债类ETF，二者都被动跟踪市场上的转债指数，没有主动择券判断等导致的问题，追求跟转债指数接近的收益，其中ETF则还可以在场内交易，交易灵活、透明度高、流动性好，是投资者一篮子配置转债类资产的优质投资工具。

像博时可转债ETF，场内简称：转债ETF，交易代码：511380，基金投资于中证可转债及可交换债券指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的 80%，ETF指数化投资可降低个券波动风险。指数过往业绩表现也比较突出，中证可转债及可交换债券指数基日以来年化收益为 8.25%，高于中证转债指数及沪深300指数，行情走势与股票指数趋势较为一致，但波动相对更小。

受疫情在全球范围的扩散，近期风险资产下行显著，可转债市场也受到影响，不过下行幅度相对较小，如3月6日到3月23日期间,Wind全A指数下跌 14.9%，而中证转债及可交债指数下跌 4.5%。在风险资产下跌期间，债券收益率下行至历史低位，如国内 10 年国债收益率下至 2.6% 附近。

“

博时可转债ETF及博时转债增强基金经理邓欣雨表示，从一些估值指标对比看，未来风险资产更占优，而且经调整后可转债绝对价格的吸引力重现。需求方面固收类投资者对可转债的关注越来越多，考虑到纯债市场收益率已偏低，未来纯债回报空间可能难完全达到投资者收益诉求，向可转债市场要收益或是趋势。从一年维度看，仍然看好可转债这类资产的表现。

虽然受疫情影响，全球经济有步入短暂衰退的风险，不过国内受冲击最严重的时期已过，只是贸易这块可能会存在进一步低于预期的情况，整体上看国内经济未来处于逐步恢复中，且相比海外发达国家，中国在货币财政政策方面可操作的空间仍然比较大，也更具灵活性。

从大的趋势看，有一些积极的因素值得重视：

1）货币环境维持宽松，进一步宽松的概率仍偏大，且具有空间；

2）财政上的逆周期调控力度加大，宽信用的推进，政策对企业有利；

3）资本市场的政策持续友好；

4）核心风险资产估值偏低。当前时期可重点把握配置可转债资产的投资时机。

”

如果你想投资可转债，但不知从何下手：

博时转债增强A类 (050019)

C类 (050119)

博时可转债ETF

场内简称：转债ETF