易方达非货基规模超4000亿领先 权益大年能否强者恒强

公募基金规模生变 权益大年能否强者恒强

作者： 蒋琰

经历了2019年的权益类产品业绩的大爆发，公募基金最新规模和业绩的江湖风云再起。

近期，公募基金陆续披露2019年年度报告，各大基金的规模也有了最新变化。Wind统计显示，最新的非货币基金资产规模排名前十分别是：易方达、博时、华夏、汇添富、广发、南方、嘉实、富国、中银、招商。

其中，易方达依然连续多年稳居榜首，最新非货基资产达到4151.2亿元，也是唯一一家管理资产规模超过4000亿的基金。博时、华夏、汇添富、广发、南方均处在3000亿梯队，嘉实、富国、中银、招商和工银瑞信处在2000亿梯队。

强者恒强的公募格局

根据基金业协会数据，2019年全市场公募基金规模14.77万亿元，相比2018年新增13.29%（1.73万亿元），全市场基金份额13.69万亿份，较2018年新增6.18%（0.80万亿份）。

头部基金实力越来越强劲，中小基金追赶乏力，这是近年来公募行业最显著的特征之一。据华宝证券2020年公募基金年度报告统计，从近五年的基金公司规模分布上看，去除货币基金与短期理财基金，规模前二十大基金公司的总规模超过全市场总规模的60%。

具体来看，2015~2019 年规模在前二十大的基金公司总规模为24086.72亿元、30138.34亿元、28114.45亿元、29676.88亿元、43751.96亿元，分别占当年公募基金总规模的63.77%、64.94%、63.62%、61.96%、60.01%。

“从规模集中度看，公募基金行业依然维持强者恒强的态势，大型基金公司凭借其在销售、产品和人员配置上的优势占据行业主流。”华宝证券分析称。

从头部基金的规模变化来看，近年来排名较为稳定，其中易方达基金已连续四年蝉联非货基规模的冠军，易方达、博时、华夏已连续三年保持规模前三，江湖地位基本稳固。

前十名中，汇添富的规模增长较快，从2018年末的第九名升至2019年末的第四名；嘉实则排名下滑较快，从2018年末的第四名下滑至2019年末的第七名。

公募基金排名越靠前越稳定，中小基金要想实现突围发展越来越难。不过，也有不少基金在过去一年实现了较大名次的提升，其中共有25家基金排名上升5名以上，12家基金排名提升10名以上。

比如，平安基金2019年非货币公募基金规模排名16名，提升了5名。平安基金的发力主要体现在债券基金，全年新发基金359.68亿份，其中纯债基金共发行了22只，合计募集260.13亿份。此外，平安持续营销238.13亿份，非货币公募基金合计新增597.81亿份。

昔日天弘基金依靠货币基金逆袭称王，尽管过去一年公募市场货基增长乏力，但天弘也在不断把握指数基金带来的机遇，全年权益指数基金增长超过100亿份，实现了排名的快速上升，非货基规模排名第35名，提升了6名。

权益大年如何突围

过去一年，沪深 300 指数上涨36.07%，创业板指上涨43.79%，万得全A上涨33.02%。受益于2019年A股的良好表现，公募基金权益类产品迎来全面的收获。

公募基金权益产品的表现则更加超越指数，充分发挥了主动偏股基金管理人的优势。Wind数据显示，2019年全部基金平均收益率22.41%，其中股票型基金的平均收益率达39.61%，其次混合型基金收益率为32.04%。

在偏股基金的细分类型中，普通股票型收益最大。华宝证券统计显示，2019年156只股票型基金收益中位数为47.49%，收益最大值为106.58%，有57只产品净值创新高。

208只偏股混合型基金的收益中位数为44.04%，排名次之，收益最大值达到100.36%，有142只产品创净值新高。

从基金公司的业绩排名来看，华宝证券统计显示，2019年加权业绩排名最高的是信达澳银基金，整体收益率增长达72.98%。由于信达澳银整体权益资产规模较小，截至2019年末共有11只主动权益产品、共计62.05亿规模，整体能较好地执行投研决策，在权益市场机遇来临之际把握时机突围，实现了从2018年-10.13%业绩的翻身。

权益业绩收益率排名第二到第十的分别是融通、海富通、华安、财通、银华、银河、交银施罗德、万家、易方达基金，以上公司权益产品收益率均超过60%。可以看出，权益业绩较好的基金以中小规模居多，融通、海富通、财通、银河、万家都在100亿权益产品规模上下。

此外，2019年权益大年中出现了数只“翻倍基”，即基金净值全年增长超过100%，主动偏股基金的专业管理人优势得以凸显，不少基金也抓住时间窗口扩张规模，去年年末至今公募市场出现多只“爆款基金”。

广发基金成长投资部总经理刘格菘包揽了2019年基金业绩前三后，去年年末至今年年初发行了多只基金，受到市场热捧。广发基金在权益资产的快速扩张中，今年以来规模也不断上升，相较2019年末的206只基金、4892亿元规模快速增长至217只基金、5264亿元规模。

对于2020年A股的表现，刘格菘的最新观点称今年存在结构性机会，“A股近期的走势受到海外市场影响，但我们没有系统性风险，无非是分子端预期要比原来下降一些，估计后续还有很多对冲政策出来。因此，我认为，今年A股还有结构性机会，其中一条主线是新基建，如5G、数据中心、云计算、自主可控、半导体等。除此之外，疫情可能带来生活方式的改变，估值合理的必选消费品也有机会。”