中证1000指数是在全部A股剔除中证800指数成份股后选取规模最大的前1000只股票组成，综合反映中国A股市场一批小市值公司的股票价格表现。从其最新的申万一级行业分布来看，排名前三的行业分别为医药生物、计算机、电子，且权重占比均在10%以上，因而可以将中证1000指数视为小盘成长指数的典型代表。

资料来源：wind，招商基金

随着监管政策的逐步放松，中小企业融资难、融资贵问题将得到根本性改善。全球货币政策宽松，市场流动性充裕，中小市值股票的估值溢价有望得到明显提升。同时，当前市场整体处于历史绝对低位，投资获取绝对收益的空间较大，中证1000指数的估值也处于历史底部，反弹动力强劲。投资者可以在充分结合自身风险承受能力和投资目标基础上，考虑以中证1000指数为基准的招商中证1000指数增强产品。

监管政策逐步宽松

资料来源：Wind，招商基金

再融资政策的全面放松将极大改善中小企业的融资难问题，而取消盈利门槛和资金使用要求也将更大利好盈利能力较弱的中小企业和科技成长企业。

货币政策宽松或利于催化小盘股行情

资料来源：Wind，招商基金

货币政策最直接的体现便是市场融资成本的变化，我们以定期存款利率作为货币政策宽松与否的标准，以小盘指数相对大盘指数的超额收益衡量小盘股的溢价水平，可以看到历史上每次持续的降息将提升小盘股的溢价，而每次持续的加息则会带来小盘股持续的回撤。目前全球货币政策宽松的环境或有利于诞生新的一轮小盘股行情。

市场当前位于底部

资料来源：Wind，招商基金。过往业绩不代表未来表现。

以全市场跌破净资产的个股比例衡量市场当前的估值水平，历史上破净率高于5%，市场则处于绝对低位。当前市场破净率已经达到10%的水平，投资的价值洼地较为明显。

中证1000指数处于历史估值底部

资料来源：Wind

中证1000指数在连续经历4年大幅跑输沪深300指数下，估值水平处于历史低位，投资的安全边际充分，下行空间较小。

招商中证1000指数增强超额收益较为明显

资料来源：Wind，截至2019年12月31日；

过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。绿线为超额收益（右轴）

重要的话再说一遍，对中证1000指数感兴趣的投资者，可以在充分结合自身风险承受能力和投资目标基础上，考虑以中证1000指数为基准的招商中证1000指数增强产品（代码：004194、004195）。

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风险提示：指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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