诺德基金刘先政：千亿投资开启 5G建设将加速

文/诺德基金基金经理刘先政

在政府有力的防控措施下，目前国内疫情已暂时得到控制，复产复工在持续推进。此次疫情对经济的短期冲击较大，2020年1-2月份规模以上工业增加值同比下降13.5%，固定资产投资同比下降24.5%，社会消费品零售总额同比下降20.5%。为稳增长，各省陆续发布了年度重点投资项目。中央政治常务委员会也强调了要加快推进5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

以5G为代表的新基建不仅是应对经济下行进行逆周期调节的重要抓手，也是促进我国经济转型升级的长期要求，是增强我国科技竞争力、建设现代经济体系的必由之路。目前的5G网络以增强型移动宽带场景为主，应用主要是超高清视频、VR/AR等，流量经营仍是主要的商业模式。待技术成熟后，未来5G网络将支持超高可靠低时延通信、海量机器通信场景，5G网络与云服务、大数据、人工智能等技术结合，将改变车联网、自动驾驶、工业互联网、人工智能、远程医疗、智慧城市等众多垂直行业领域。5G网络是带动我国经济数字化转型的关键基础设施，也将为我国经济高质量发展提供新动能。值得一提的是，在此次疫情期间，5G网络与云计算技术融合，通过远程会诊、远程办公、无人机巡检助力了疫情防控、复工复产工作。

5G网络的建设依赖于国内三大运营商的投入。从运营商的资本开支来看，2020年运营商总体资本开支重回上升通道，5G网络建设将加速。中国移动提出2020年资本开支1798亿元，较2019年增长8%，其中5G计划投资1000亿元，占2020年总体资本开支的比例约为56%，较2019年5G支出提升了3.2倍。中国电信2020年资本开支为850亿元，较2019年增长9%，其中5G计划投资453亿元，占比为55%，较2019年提升了3.9倍。中国联通2020年资本开支为700亿元，较2019年增长24%，其中5G计划投资350亿元，占比为50%，较2019年提升了3.4倍。三大运营商2020年资本开支合计为3348亿元，同比增长11%，其中5G建设支出合计1803亿元，同比提升3.4倍。

无线侧基站的建设是5G建设的重点。目前中国移动的5G基站已超过8万站，预计中国移动在今年年底5G基站数量将达到30万站。中国电信、中国联通将继续积极推动网络共建共享，今年新建25万个共享的5G基站。到今年年底，三大运营商5G基站数量将达到61万站，5G商用网络将覆盖全国所有地市。

随着政策支持的落地，在运营商千亿投资的拉动下，5G网络、数据中心等新基建是今年最确定的投资方向，相关板块有望受益。新基建与工业、医疗、教育等行业融合有望催生大量应用落地，同样值得关注。