近期由于疫情影响，A股市场短期呈现回调震荡格局，进入2020年，货币基金年化收益下行，部分跌至2%左右。在当下CPI增高，银行理财净值化等的趋势下，投资者想要应对波动，获得稳健的投资回报，可以重点关注一下中短债基金。对此中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》栏目对北信瑞丰鼎盛中短债基金经理辇大吉做了连线报道。

谈及“闲钱理财”，不少投资者青睐货币基金。其实，除了风险和收益相对较低的货币基金，兼顾流动性及收益性的中短债基金亦是闲钱理财的不错选择。您认为中短期债券型基金具有怎样的吸引力？

第一，中短期债券型基金是债券型基金中风险较低的品种，因为相较于中长期债券型基金，其投资对象主要是三年以内到期的债券、存单和其他金融资产。相对于中长期债券而言，投资债券的久期更短，波动更小，风险亦更少。

第二，中短期债券基金和股票相关度不高，受股市波动影响更小，长期来看，风险要低于股票型基金、混合型基金和中长期债券型基金，而收益相对来说在增长幅度、增长潜力上要低于股票型基金和混合型基金。

但相较于货币基金市场而言，中短期债券基金投资债券的久期更长，投资的比例和杠杆也更高（其杠杆比例可以达140%，但货币型基金只能达120%），因此收益上通常比货币型基金更高一些。

最后，中短期债券型基金因为投资的债券都是中短期的债券，相对而言其变现能力会更好，流动性较中长期债券基金而言也会更好一些。

在A股大幅震荡的三月份，债券市场再次充分展示了其跷跷板效应。根据统计，债券型基金三月净值表现整体情况明显好于权益类产品。具体来看，债券型基金具有哪些特点？

我认为债券型基金有以下四个特点。

第一，债券型基金投资风险较小。债券型基金，顾名思义，投资主体和对象主要是债券。债券作为金融资产中的固定收益产品，其特点就是收益相对稳定，相比于其他股票类权益资产风险较小，因此，投资债券型基金风险亦较小。

同时，作为机构投资者，债券型基金在投资债券时，更能发挥其对于信用风险的识别、判断，以及对风险价值定价与挖掘。可见，投资债券型基金比投资者自身直接投资于债券更具有专业优势。

第二，债券型基金的费用较低。我们知道，基金通常有申购费、赎回费、管理费以及托管费等等。债券型基金的管理费通常也比股票型基金以及其他混合型基金更低，投资者可以减少自己的成本，提高一定的收益。

第三，债券型基金的收益相对平稳。其他类型的基金，比如股票型基金投资的主体主要是股票，我们知道，股票市场波动较大，尤其是近期的全球金融市场，可以说，股票型基金波动是随值增长的。

而债券型基金投资的债券本身波动较小，其投资的主体债券交易通常是机构投资者，主要包括银行、保险、证券公司等，机构投资者相对来说投资风格整体趋于稳定，也更加理性，所以债券型基金收益也是相对平稳的，不会出现较大幅度的波动。

第四，债券型基金当期收益会更加明显。无论是长期债券还是短期债券，相对来说收益都相对固定，相较于其他股票型基金或是混合型基金而言，不会出现快速大幅的增长，但相应的，也不会出现较大幅度快速的下跌。

因此，债券型基金更加适合风险偏好相对稳健的投资者，特别是注重当期收益的投资者。追求短期出现较大幅度上涨、风险偏好较高的投资者不适合投资债券型基金。

影响到债券型基金收益波动的因素有哪些？

影响债券型基金收益波动的主要因素包括：

第一，利率因素，也就是利率风险。若处在政策变化期，整体上债券收益率会发生相应的变化。比如2020年，全球央行逐渐进入降低货币利率的水平，我国央行亦是在今年降低了存款准备金率，并通过公开市场降息的方式来降低利率。这样做也让债券的收益率存在了下调空间，给债券的资产带来了上涨。

第二，债券型基金投资债券主体，如果是信用债的话，存在着一定的信用风险。因为除了国债、政策性金融债等之外的非金融机构实体所发行的债券，都存在着一定的信用风险。如果这些信用债发生了信用风险，就会给购买这些债券的债券型基金带来净值波动，甚至是下调的风险。

随着我国债券市场不断发展，债券主体违约和破产的现象也存在于正常发展阶段，整体来说，违约率处于较低水平，但必须承认的客观事实是，确实有一些基金出现了踩雷的情况，导致了基金净值的波动。

第三，债券型基金收益波动可能由于基金本身大额的申赎导致的流动性出现了一定的问题，急于变现资产导致收益发生一些变化。

（本内容来自央广网《易说》专栏）

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