来源：投基摸狗

之前说五一节之前会买一笔华夏海外收益债券基金，001061，下周进行。

开始说正事，我今天用基金一季报，说海外债基金投资。

本文结构：

一、海外债风险

二、海外债亮点

三、我的看法

四、投资者分歧严重

五、持有债券情况。

第五部分就是我翻译了英文，告诉各位，国内比较知名的海外债基金都买了什么。

一、海外债风险

很多人都是说一堆优点，再稍微提一下风险的，我今天反过来，先说风险。

1、汇率

海外债券是在海外发行的，主要以美元计价，也有部分用港币等币种计价，有些QDII债券基金或是中港互认基金买了一些其他币种计价的债券，汇率波动会影响收益。

尤其是美元汇率变动，会影响收益。

2、流动性

之前一两个月大家就看到了，欧美金融机构为了流动性抛售一切，不光债券受影响，估值不高的A股，估值很低的港股，传统上认为“避险”品种的黄金都被无情抛售。

美联储等多国央行宽（fang）松（shui）以后，流动性恢复，这些被抛售的品种或多或少都涨一些。

3、信用风险

俗话就是违约，企业经营不下去，违约了。尤其是国内企业海外发债很多是房地产企业，房地产销售情况也是值得关注。

同时因为海外债券很多外国投资者，海外债券也与海外市场联动，美国高收益债市场很多是油气企业，一旦油价持续低迷，油气企业破产，会推高全球高收益债收益。

4、利率

通俗的说就是加息。经济好了，通胀来了，各国央行就会加息，加息情况下，债券吸引力就会相对下降。

5、QDII额度

QDII额度是有限的，总额一定，说没就没。

二、优点：

1、外汇

我国外汇相关法律法规规定我国居民每年等值5万美元外汇额度，还是要合理使用，当然如果留学、移民等等可以依法额外申请。

剩下的投资用途，投资非大陆地区只能通过港股通或是QDII基金，什么直接汇款开通港股美股或是海外买房，都算违法违规。

QDII基金可以人民币认购，不占用每年5万美元外汇额度。

2、利差

同一个企业的债券，按说利率应该差不多，但是现实就是以标普为首的海外评级机构对我国企业信用评级不高，导致我国企业海外发债利率不低。

有些人说是海外信用评级机构故意给我国企业低评级，意图使外国金融机构额外赚取我国企业利率。

我也不知道这个说法是不是阴谋论，我们作为理性的投资者也不去讨论这种言论，但是本着对各位负责的态度，我还是告诉大家，大家有必要知道这些。

我告诉不告诉你，是我的问题，至于信不信由你。

3、宽松

疫情之下，各国都宽（fang）松（shui），我国资金利率越来越低，余额宝收益率现在都跌破1.8%了。

我国国内债券收益率不断下降，而有些房地产企业发行的海外债收益率还在10%以上。如果国内宽松继续，国内债券收益率会继续下降。

三、我的看法

海外债基金就是一个低门槛的类似房地产信托产品。

信托100万起，收益率现在也比以前低了，还不一定是上市房地产公司的信托项目，而能在国际市场发海外债的房地产企业，大部分还都是排名100强或是50强的上市房地产企业。

当然如果我国房地产崩盘了，海外债就麻烦了。

所以我觉得配一点海外债基金，还是可以的，当然我没让你全配置啊，我反正自己买海外债基金，还不止一家，近期我也在买。

四、分歧严重

华夏海外收益债券基金一季度申购赎回情况来看，分歧严重：

一季度海外债暴跌，咱们或多或少知道，一开始整体AC份额合计不到20亿份，申购进去约14亿份，赎回了12.8亿份。

就是抄底的很多，赎回的也很多，一季度申购或是赎回，都超过了原有份额的60%。

围城啊，外面的人想进去，里面的人想出来。

五、各海外债基金持仓

华夏海外收益债券基金（001061）的前五大重仓债券：

另外几个国内海外债基金的1季度重仓情况如下：

鹏华基金鹏华全球高收益债（000290）：

易方达中短期美元债基金007360：

博时亚洲票息收益050030

嘉实000342由于基金经理是外籍的，前五大持仓没有一个中资企业：前五大持仓里面最中国的应该是曼谷银行，曼谷银行这个名字很多人不一定熟悉，但是另外一个名字盘古银行可能知道的更多。

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