15万亿份额 外资看上公募另一块宝地

外资银行进入公募托管市场是“狼来了”吗，会给市场带来多大影响？

来源：国际金融报

今年以来，公募基金对外开放程度进一步扩大，除了允许外资控股甚至独资外，又有3家外资银行出现在公募托管人资格申请名单中，德意志银行（中国）、汇丰银行（中国）和花旗银行（中国）均在4月份递交了公募托管人资格核准的申请。此前，已经有渣打银行（中国）正式获批托管基金的资格。

Wind数据显示，截至目前，具备证券投资基金托管资格的机构共有47家，其中有28家银行。银行仍然占据着基金托管市场的主要份额，截至目前，基金托管市场总规模（包括开放式和封闭式）超过15万亿份，托管份额前十七名均为银行。其中，最大的托管人为工商银行，托管总份额达到2.05万亿份，市场占有率达13.1%，另一家托管总份额超过2万亿份的是建设银行，市场占有率达12.87%。

业内人士告诉《国际金融报》记者，不必担忧外资银行对国内托管市场会带来太多扰动，随着金融业国际化步伐加快，更有利于促进市场良性竞争。

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三家外资行申请托管牌照

证监会官网显示，4月20日，德意志银行（中国）递交《商业银行申请基金托管人资格核准》的申请。同月还有汇丰银行（中国）和花旗银行（中国）递交了申请。

外资银行申请公募基金托管人资格并不是什么新鲜事，早在2018年6月，渣打银行（中国）就递交了同样的申请，并于同年10月获批公募托管人资格。

证监会发布的3月合格境外机构投资者托管行名单显示，共有19家QFII托管行，其中，汇丰银行（中国）、花旗银行（中国）、德意志银行（中国）、渣打银行（中国）均在上述名单中，前三者虽然已经是托管人身份，但能否托管基金，还需要获得证监会的正式批复。

汇丰银行相关负责人对媒体表示：“我们已在组织架构、人员配备、信息系统、业务制度建设等各方面积极筹备，期待取得本地市场证券投资基金托管人资格并开展相关业务，更好地服务海内外资产管理机构，并推动中国与海外市场的连接。”

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托管市场竞争激烈

中基协官方数据显示，截至今年3月底，公募基金总规模达到16.64万亿元。随着公募产品数量和规模的不断增长，基金托管市场竞争也日趋激烈。早在渣打银行（中国）获批公募托管资质之前，业界不断传出有关托管行业对外开放和“走出去”的讨论。

2013年，交通银行在香港成立交银资产托管业务中心（香港），成功迈向海外市场。2018年渣打银行（中国）获批公募基金托管资格，以及今年4月3家外资银行递交托管资质的申请，足以见得外资托管银行对国内公募市场的重视程度。

托管行业对外开放步伐加快也显示出我国金融市场国际化的坚定信心，此前已有多家外资机构已经或筹备拿下国内公募、券商和期货等金融机构控股权。

眼下，海内外股票市场表现低迷，这直接影响到一些仓位较重的权益类基金净值，一些投资者为控制风险，不得不选择赎回基金，这也使得托管人面临赎回压力，一旦遭遇赎回，托管规模和托管费用也会直线下滑。目前有11家托管人托管公募基金总份额不足百亿份，最高市场占有率不到0.1%。对于中小型托管人而言，无疑面临着一定的托管压力。

此时，3家外资银行“杀入”基金托管市场，是否会对这些中小型托管人带来一定影响？

上海法询金融资管研究部总经理周毅钦在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前外资行的主要优势还是在跨境的证券服务，如果比较国内业务，和其他中资银行的托管机构相比竞争力明显弱一些。但是随着中国金融对外开放的节奏加快，越来越多的外资金融机构进入中国后，可能会促成此类的“外外联手”，此时外资托管机构的市场容量会明显增加。

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外资对托管界影响几何？

外资银行进入公募托管市场是“狼来了”吗，会给市场带来多大影响？

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时表示，不必过多担忧。应该鼓励更多境外优秀银行参与国内公募托管人的竞争，对国内托管人的基本格局不会产生太大改变。“其实，中国公募基金托管人的基本盘已经处于稳定形态，现有托管市场份额几乎全被瓜分，境外银行只是对公募基金的增量市场规模带来一定竞争”。

外资银行是否会撼动国内商业银行在公募托管市场的地位？

周毅钦表示，经过二十年的高速发展，中国银行业的托管资产规模从1998年的123.50亿元增长至2018年的145.76万亿元，2019年末预计近160万亿元。市场发展非常迅速，潜力仍然非常巨大。但当前仍然是中资商业银行一家独大，前10位的基金托管银行都是中资大行。

董登新认为，银行作为公募基金的托管人不需要太高的含金量，总体来讲，托管人主要是负责保证公募基金的资产，所以信用对托管人来说非常重要。从立法的角度讲，一般要求托管人的注册资本或者净资产达到一定规模。从这一点来讲，中国的工农中建四大国有银行规模均排在全世界前列，中国的银行也有足够的能力充当公募托管人。

与国内众多托管机构相比，周毅钦认为，外资银行优势主要还是体现在境外，境内外联动的效果可能比中资银行要好。

但周毅钦表示，客观来说，此类联动场景不多，主要托管市场还是以国内为主，这时外资托管的不足就比较明显了。“当前，托管业务的营销落地往往是母行整体营销为主，体现了一家商业银行为被托管机构提供的综合金融服务能力，在此基础上还包括一定的资源互换，常见的是将代销资源和规模资源进行互换。这个时候，外资行相比中资大行就处于明显的弱势地位。”

对于未来，外资银行在公募托管业务上会有哪些重点布局？

周毅钦认为，一是继续吸纳国内复合型托管人才，二是加强同国内各类资管机构的联系和布局，托管牌照仍然是非常稀缺的牌照，如何利用好这块牌照是外资资管后续必须研究的。

随着金融业对外开放步伐加快，更多的境外金融机构进入中国市场，董登新表示，这些境外优秀的银行充当公募基金托管人更有利于促进市场良性竞争，学习借鉴海外市场管理经验，提升行业整体管理水平。“国内公募基金在进行海外市场投资时，拥有丰富海外市场管理经验的境外银行也可作为其境外资产的托管方”。