基金把脉“消费回暖”概念：配置需精挑细选

原标题 基金把脉“消费回暖”概念

□本报记者徐金忠

“五一”假期即将来临。此次“长假”因素叠加各地陆续出台的消费刺激政策，疫情下的消费行业将迎来怎样的景象，各方对此充满期待。刚刚发布的基金一季报数据显示，消费仍然是公募基金重仓的核心方向之一。对于“五一”假期带来的消费阶段性机会，基金机构普遍认为，消费板块的整体回暖仍然受制于疫情的防控形势，但是长假因素结合各地的消费支持政策，消费行业个股有望获得阶段性机会。

消费板块表现较好

今年“五一”假期连休5天，是继2008年“五一”黄金周变为3天小长假后，最长的一个“五一”假期。数据显示，“五一”假期出行已经成为各方的关注热点。同程艺龙机票、火车票搜索量数据显示，出发日期在4月30日至5月3日之间的机票搜索量存在明显波峰，且与放假安排密切相关。除了出游外，分析机构还指出，在当前防疫形势下，不少人将继续选择居家度过长假或者选择短途的周边游。在这样的背景下，包括餐饮、白酒、旅游、购物等消费相关板块有望迎来长假因素带来的利好。

事实上，消费板块除了长假因素，近期还受到各地消费支持政策的强劲推动。例如，日前，上海市商务委介绍了该市新出台的《关于提振消费信心强力释放消费需求的若干措施》主要内容，以及即将举办的“五五购物节”相关情况。措施提出，坚持实物消费和服务消费并重、新兴消费和传统消费并举，从“一大节庆”“五大消费”“四个经济”“一个环境”等四个方面，提出12条政策举措，着力提振消费信心，强力释放消费潜力，不断促进消费提质扩容。

在上述多重利好因素影响下，近期消费板块表现较好。得益于各地的消费刺激政策，以及调整后相对合理的估值水平，上周大消费板块表现抢眼。其中农林牧渔以4.12%的涨幅领涨，食品饮料和消费者服务分别以2.86%和2.79%的涨幅紧随其后。

配置需精挑细选

最新披露的基金一季报数据显示，公募基金投资更加看重确定性，而确定性较高的消费板块持续获得基金机构青睐。天相投顾统计数据显示，截至2020年一季度末，基金前50大重仓股主要集中在消费品及服务、信息技术和医药三个行业。其中消费品及服务行业有18家公司，包括白酒板块的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业等；家电板块有美的集团和格力电器等。

对于近期的消费股投资，基金机构普遍认为，板块内各个子行业所面临的情况并不一样。中欧基金基金经理王健指出，白酒主要受到餐饮的影响，随着餐饮业的恢复，相信其消费会逐步恢复，但需要留意餐饮业仍处于逐步恢复状态；家电的恢复力度预计会好于白酒，主要是家电的购买频次属于低频，与需求改善意愿和天气的因素更相关。整体来看，可选消费受到的影响是短期的，放到较长的时间维度来看，具备投资价值。

景顺长城基金经理刘彦春表示，受疫情影响，全球各类资产在一季度出现价格普跌，但随着各大经济体对疫情重视程度提高，资本市场最恐慌的阶段已经过去，经济将会回归正轨，未来将更加关注商品和服务加速线上化等新消费投资机会。

“长假因素和消费支持政策叠加，对消费板块整体有利。但是疫情因素的压制仍然存在，短期难见旅游、餐饮等爆发性复苏。疫情影响下，消费板块的内部分化将加大。此外，此前必需消费品等已经获得市场资金追捧，估值处于较高水平。建议投资向新兴消费领域聚焦，新兴消费可以通过较好的成长性为估值提供支撑。”上海一家基金公司基金经理表示。