★ 国事聚焦 ★

01

【央行、银保监会：统筹推进金融精准扶贫工作，落实好各项支持政策】央行联合银保监会组织召开全国金融精准扶贫工作电视电话会议，要求落实好已出台的各项支持政策，特别是中小微企业贷款临时性延期还本付息、扶贫小额信贷延长还款期限等。实施差异化的监管政策，适当增加信贷政策弹性，统筹平衡好信贷投放和信用风险。提高保险保障水平，完善以“农业保险+大病保险”为核心的保险扶贫体系。

02

【中国银行：调整劳动节期间黄金、白银现货延期合约保证金比例及涨跌幅度限制】中国银行发布关于2020年劳动节期间代理上金所业务相关调整的公告，自4月29日（星期三）收盘清算时起，我行将黄金现货延期合约的保证金比例从11.2%调整为14%，下一交易日（4月29日20:00）起涨跌幅度限制从7%调整为9%；白银现货延期合约的保证金比例从15.4%调整为18.2%，下一交易日起涨跌幅度限制从10%调整为12%。

03

【三大运营商5G基站集采落地，760亿元大订单带旺产业链】据上证报，24日，中国电信和中国联通2020年5GSA新建工程无线主设备联合集中采购公示了中标候选人，加上数周前已经揭晓答案的中国移动5G二期无线主设备集采，总额高达760亿元的运营商5G基站集采招标工作全部完成。方正证券认为，随着疫情缓解，通信行业产业链整体复工情况良好。运营商5G招标陆续落地，广电网络相关5G投资也将逐步展开，5G网络建设的加速将带动整个产业链产能释放。

04

【精选层申报“发令枪”响，逾百家新三板公司备战】新三板挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票的相关准备工作已就绪，定于4月27日0时起开始接收申请文件。据多家券商初步估算，截至4月26日，有130多家挂牌公司公告将备战精选层，其中百家左右公司正接受辅导，13家公司已完成辅导验收。业内人士认为，这13家市场领跑者已具备向监管层提交申请材料条件。

05

【上市公司审计大变局，近700家公司改聘会师所】随着新《证券法》实施，会计师事务所从事证券、期货相关业务将不再需要持有许可证。这意味着更多“新鲜面孔”将出现在上市公司聘请的审计机构之列。中国注册会计师协会最新数据显示，截至4月22日，多家会计师事务所报备了上市公司2019年财务报表审计机构变更信息，涉及上市公司692家。记者对照发现，2018年度改聘审计机构的上市公司有298家，2017年度为224家，2016年度为230家。

06

【证券日报头版评论：新证券法“利剑”高悬，切除公司财务造假“毒瘤”】证券日报头版评论称，4月24日，证监会通过四个“严重”的表述，再次对上市公司财务造假发出了明确的监管信号。证监会此次的表态与以往相比最大不同之处就是，在新证券法实施的全新法治环境下，上市公司财务造假这个“毒瘤”将首次面对新证券法的“利剑”，在这把“利剑”下，“毒瘤”将会被更快、更准、更完整的切除掉。

07

【地方密集开启促销季，力促消费回补】我国疫情防控常态化后的第一个小长假将至，随着生产生活秩序逐步恢复，各地近期密集推出促销活动。记者了解到，这些活动由政府和企业共同推动，线上线下同时进行，并给出真金白银的让利补贴。专家表示，各地集中打折补贴将发挥乘数效应，助力消费回补加速。

08

【光大证券首席经济学家彭文生：央行数字货币发行初期料不付息】光大证券首席经济学家彭文生表示，预计在不久的将来，央行数字货币会以渐进可控的方式逐步推开。由于数字货币付息对金融体系和公共政策的影响较大，料在开始阶段不付息。数字货币发行对宏观经济方面的影响可忽略不计，但在微观层面需要防范相关风险。

世界风云

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韩国媒体报道：韩国的第三个额外预算预计将接近30万亿韩元。

02

美国财政部长姆努钦表示：他相信美国经济将在今年夏天某个时刻开始反弹。

03

日本央行：今天将召开货币政策会议，或讨论无限量购买国债，以此取代目前80万亿日元的购买目标。

04

英国央行行长贝利：英国央行与财政部密切合作支持企业。

大行研报

1

中信证券：银行业——基本面韧性，资金面弹性

最近迎来披露高峰，银行业务经营与财务报表韧性有望进一步验证。从内外资金低点向上的空间，以及极低估值水平来看，当前板块适宜长线资金积极配置。

事项：上周，已有11家A股上市银行披露一季报，同时公募基金一季报亦披露完毕。本期投资观察重点聚焦近期银行板块的基本面和资金面情况：

基本面：财务表现有韧性，风险指标稳定。目前披露一季报的上市银行包括4家股份行、3家城商行和4家农商行。11家银行一季度营业收入、归母净利润加权平均增速为12.7%/7.8%（去年全年14.2%/9.5%），总体运行平稳。个体而言，业绩分化加大，一季度各有一家农商行营业收入和归母净利润出现同比小幅负增长。从核心盈利要素看：

（1）息差环比略降2BPs，主要是资产端定价走弱。剔除一季度利息口径调整的一家银行后，其余10家银行息差（期初期末平均法）季度环比下降2bps。其中，资产收益率环比-8BPs，受一季度利率中枢下行和贷款结构调整影响（央行数据看，3月新发放一般贷款利率比年初下降26bps）。负债成本率下降5pbs，主要是中小银行充分受益于资金利率下降带来的成本节约效应。

（2）投资业务贡献，非息表现积极。非息表现符合我们盈利一季报前瞻中“公允价值变动抵补传统中收乏力”的判断。疫情短期影响下，以上银行一季度中收同比增速由去年全年8.4%降至2.6%，而全部非息收入增速由6.0%升至17.2%。

除公允价值变动收益大幅增加外，投资收益亦由-4.9%提升至18.7%，反映各家银行在一季度利率环境变化下积极优化投资策略与投资结构。

（3）账面不良率稳定，减值计提审慎不变。上周，银保监会国新办发布会公布，一季度行业不良率上升0.06pct。上市银行表现更为稳定，11家银行中7家持平或环比走低（个别行不良处置力度减弱，有所反弹）。我们判断，随着五级分类的滞后确认和延期还本付息政策的退出，预计二三季度不良数据或有继续上行表现，但总体幅度可控。此外，减值力度总体平稳，去年全年、一季度减值计提同比+25.8%/+24.7%，平均拨备覆盖率上升5pct，为顺利应对疫情冲击夯实基础。

资金面：内资持股低位，外资配置回暖。1）内资低位：测算一季度主动型基金1银行股持仓2.8%，较去年末下降2.4pcts，为历史分位数低点。其中，除部分次新股获增配外（邮储受益于绿鞋机制），其他品种均有不同程度减持。2）外资回稳：3月中旬，沪深股通持银行股占流通市值比重降至今年来低点（1.72%，去年末1.97%），此后配置稳中有升（4月24日1.83%）。个股而言，低点以来外资增配两条主线，一是回补高流动性绩优股（常熟+0.46%、平安+0.33%、招行+0.27%），二是增配业绩改善预期的弹性品种（民生+0.44%）。

风险因素：宏观经济增速大幅下降，银行资产质量超预期恶化。

投资观点：基本面经营韧性和资金面修复空间下，暗含长线配置价值。先期公布的一季报显示银行核心盈利要素稳定，即将迎来披露高峰，业务经营与财务报表韧性有望进一步验证。从内外资金低点向上的空间，以及当前极低的估值水平而言，当前板块适宜长线资金积极配置。

2

国泰君安：批发零售业——坚持线上成长与必选确定

本报告导读：

二季度重点把握线上成长性与必选高确定性，品牌加大线上营销力度，平台加大直播、补贴等引流手段，美妆、零食等国货品牌有望重点受益。

摘要：

Q2线上成长仍是最重要方向，品牌加大线上营销力度，平台加大直播、补贴等引流手段，美妆、零食等国货品牌有望重点受益。全球疫情持续发酵，市场对经济恢复力度担忧增加，风险偏好短期难提升，必选消费仍是防风险首选，静待后续稳经济、促销费更大力度政策出台。重点配置成长性强的化妆品、休闲零食、教育板块以及高确定性超市板块；关注珠宝、百货等可选消费超跌反弹机会。

疫情促进食品、生鲜渗透率提升。从商务部公布Q1线上消费数据来看，药品、烟酒、粮油食品等销售额增长超过20%，全国农产品网络零售额达936.8亿元，增长31.0%，食品相关线上消费疫情期间显著快于其他品类。疫情期间线上食品、生鲜客单价显著提升，尽管这一非常规现象在疫情后不会持续，但经过这一轮消费者教育、留存，后续在生鲜供应链、到家模型上建立优势的企业，有望持续受益食品、生鲜线上渗透率提升。

直播加成爆款频出，国货线上加速崛起。从已经发布一季报来看，化妆品公司一季度在线上高增长带动下，收入受疫情的影响普遍小于此前预期。目前线上收入已经占据珀莱雅收入55%+、丸美股份45%+，疫情后线上渠道增长仍然是各大国货品牌重点。尤其，直播模式品宣与带货兼顾，对于国货美妆爆款打造如虎添翼，珀莱雅签蔡徐坤打造新双抗精华爆款、玉泽直播带动Q1高增长；高效、平衡利用直播流量，或助力国货品牌线上持续保持高增长，并给代运营企业更多差异化服务空间和提升货币化能力。

线上仍是零食行业Q2发力重点，格局稳固盈利改善仍是中长期趋势。休闲零食行业整体渗透率（10%+）远低于化妆品（30%+），未来线上占比、龙头企业市占率均有望持续提升。从Q1来看，松鼠、良品等企业线上收入端均有望实现优异表现，但从松鼠预告一季度利润略降可以看出，疫情期间，费用率增加、疫情后短期抢需求的促销增加，对于线上发力的零食企业有一定压力。但在这一快速增长阶段，重点仍应关注线上市场份额提升逻辑，以及疫情恢复后线下加速展店的效率。

风险因素：行业竞争加剧；经济增速下滑；疫情影响扩大等。

参差多态

最新！全球297万,美国超96万确诊！特朗普罕见停开疫情会，约翰逊"复工"，纽约州长:最糟糕的时候已经过去…

经历了24日的单日暴增10万确诊病例之后，全球的疫情数据似乎有所好转。

据美国约翰·霍普金斯大学数据，截止4月27日早上8点，全球新冠肺炎确诊已经约297万例，接近300万例了；全球死亡增至20.6万例。

其中，美国确诊病例超96万例，死亡54841例，新增确诊较前一日增加3万人左右。

特朗普罕见停开疫情简报会

自美国进入“国家紧急状态”以来，特朗普几乎每天出席白宫疫情发布会，而且会议动辄持续2-3小时。他经常在会上发表“惊人之语”，不是在会上与记者"斗嘴"，就是向民众传达错误的医学常识。

尤其是4月23日，他建议可以向患者肺部注射消毒剂来抵御新冠病毒，用紫外线(UV light) 照射病人身体也有治疗效果。此言一出，舆论哗然。

当地时间4月24日，白宫疫情发布会仅进行了25分钟。特朗普在会上仅强调了过去一周美国新冠检测阳性率下降，称之为抗疫"重大进展", 并对美国经济反弹力表示乐观。发言结束后他便离场，没有回答记者提问。

美国政治新闻网站Politico分析，发布会突然大幅“缩水”，次日直接停开，与“消毒剂洗肺论”惹出的麻烦有关。特朗普希望尽快平息争议性言论带来的负面影响。

关于停开疫情发布会，特朗普本人给出了另一番解释。

26日，特朗普在推特上抱怨，"那些新媒体只会问一些充满敌意的问题，然后拒绝报道真相与准确的事实，那我召开白宫新闻发布会的目的又是什么呢？他们拥有了创纪录的收视率，但是美国人民除了假新闻之外一无所获。不值得我花时间和精力！"

美国媒体猜测，特朗普可能会取消每日的疫情简报会。

据美媒Axios报道，白宫正在重新规划疫情发布会，今后可能不会每日召开，总统也不会日日长篇发言。

英国首相今日返岗

这边特朗普休息了，另一边英国首相要返岗工作了。

据新华社报道，英国首相府发言人26日表示，此前因确诊感染新冠病毒而入院治疗的英国首相约翰逊将于27日上午回到首相府，开始正常工作。

发言人说，首相“迫不及待地想回到工作岗位”。

约翰逊因确诊感染新冠病毒于本月5日入院，6日因病情恶化转入重症监护室治疗。英国首相府发言人12日表示，约翰逊已经出院，并前往首相乡村官邸契克斯别墅“继续康复”。

在约翰逊休息的这段时间里，英国的疫情如何了呢？

数据显示，过去24小时，英国新增确诊4463例，已连续两天下降。

（英国每日确诊走势）

另外，英国今天新增死亡413人，不但较昨日大幅降低，且这一数字还创下了四月以来的单月新低。

（英国每日死亡走势）

根据英国NHS数据显示，截至4月26日，英国累计确诊152,840人，累计死亡20,732人。

英国外臣代理首相最后一天

或颁布入境强制隔离令

在约翰逊生病期间，代理英国首相一职的英国外城拉布当地时间26日表示，政府将很快推出一项新措施，即要求所有人在入境英国后必须强制隔离14天。

预计这项强制隔离令将从5月开始实施，届时所有入境英国的人（包括本国人和外国人）需要强制自我隔离两周。

据拉布透露，此举是为了防止英国本土疫情趋缓后，因境外输入而出现二次爆发。

目前，世界上大多数国家都采取了非公民或非居民的入境限制，但英国一直没有类似的规定，这使得疫情爆发以来，有数十万英国人返回英国，其中包括来自重灾区西班牙的20万人。

除了即将颁布入境强制隔离令之外，拉布还警告民众称，虽然数据有所好转，但英国目前仍处于疫情爆发的微妙而又危险的阶段。

因此，他表示现在就提出解封是“不负责任的”，并要求民众继续遵守社交隔离规则。

意大利公布第二阶段防控措施：

继续停课、口罩政府定价

当地时间26日晚，意大利总理孔特公布了5月4日后，意大利进入疫情第二阶段的各项防控措施。

新的疫情防控法令从5月4日至17日有效。

出行限制方面，大区内城市间流动不需个人声明，保持安全距离、佩戴口罩的情况下可以拜访亲友，但禁止家庭聚会和跨大区活动。公园绿地将重新开放，但仍然禁止人群聚集。

企业复工和商业活动的恢复方面，政府决定5月4日起被允许复工的企业可以从4月27日起开展复工准备工作。5月18日以后重新开放商业零售、博物馆、展览活动。而酒吧、餐厅、理发店、美容院等经营场所于6月1日开放。

孔特表示，根据专家意见学校继续停课，现在开学有可能导致疫情在一两周内再次暴发。

关于口罩的使用，政府未明确全国统一规定，但孔特表示将对口罩进行官方定价，取消口罩增值税，每个外科口罩价格在0.5欧元左右。

孔特还表示，将出台新的“国家解封”法令，给企业以强有力的支持，创造更多就业，同时延长收入保障发放时间。

除此之外，意大利文化遗产、活动和旅游部部长达里奥·弗朗切斯基尼在接受俄罗斯媒体采访时表示，意大利年底前不会对外国游客开放边境。

（来源：新华社)

这位部长称：“边境开放与否将取决于疫情发展情况和各国的具体应对政策。”但弗朗切斯基尼同时表示，在疫情期间关闭的意大利博物馆和主要景点有望在5月重新开放。其中，意大利国内游客最有可能看到的是罗马斗兽场和庞贝古城。这两个景点的共同特点是：空旷、开阔、通风好。

数据显示，意大利疫情形势在这段时间一直趋于稳定。意大利民事保护部门25日的数据显示，意大利当天新增新冠死亡病例415例，为3月18日以来单日新低。意大利当天新增确诊病例2357例，现有新冠患者105847人，比前一天减少680人，连续第六天下降。

多国新增病例持续下降

纽约州州长：最糟糕的时刻已经过去了

法国卫生总署署长萨洛蒙26日表示，法国当日新增新冠死亡病例242例，累计死亡病例22856例。萨洛蒙在新闻发布会上说，在所有死亡病例中，医院死亡病例为14202例，在过去24小时内增加152例，这是过去5个星期以来医院死亡病例的最低日增值。

俄联邦消费者权益保护和公益监督局局长波波娃对媒体表示，俄每日新冠病毒感染增速已降至10%以下，有可能避免出现疫情高峰。

波波娃说，俄罗斯此前采取的居家隔离措施正在发挥积极作用。原来俄每日感染者增速近30%，现在降至了10%以下。其中无症状感染者超过45%。目前俄正查找尚未发病和症状极轻的感染者。

西班牙卫生部26日发布最新新冠疫情数据，日新增确诊病例已低于2000例，新增死亡病例低于300例。卫生部已向政府提交过渡阶段战略建议报告，计划采取更为缓和的限制性措施。

西卫生部应急与预警协调中心主任费尔南多·西蒙在当天新闻发布会上说，新增确诊和死亡病例比一天前都有了“大幅下降”。从27日开始，西班牙抗疫目标将是巩固当下成果，并考虑如何安全进入下一阶段，以放开限制性措施。

此外，美国疫情最严重的纽约州州长安德鲁·科莫26日在记者会上说，纽约州25日新增死于新冠肺炎的病患367人。这是3月31日以来纽约州单日新增新冠肺炎死亡病患数首次降至400人以下，也是最少的一次。

截至美东时间4月26日14:00时，纽约州累计核酸检测阳性28.8万人。周日死亡人数为367人，为一个月来新低。科莫表示，从数据看，纽约州住院人数和重症监护人数正逐步下降。科莫称，最糟糕的时刻已经过去了。

科莫在例行新闻发布会上宣布阶段性复工计划。建筑和制造业将是首先复工领域，之后根据行业的必需性逐步恢复。科莫并未给出复工具体日期。纽约州居家令将于5月15日到期。科莫同时强调，复工的前提条件是今后两周内医院收治人数持续下降。

白宫顾问：美失业率可能超过16%

北京时间27日消息，白宫经济顾问凯文-哈塞特周日表示，随着经济急剧收缩，全国大多数地区的企业由于新冠肺炎大流行病而仍然关闭，美国失业率可能达到大萧条以来所未见的水平。

哈塞特周日在白宫对记者表示，4月公布就业报告时，美国失业率可能达到16%，在经济数据方面，“未来几个月将是可怕的”。

哈塞特表示：“我们看到的失业率接近大萧条时期的水平。在整个“大衰退”期间，我们损失了870万个工作职位，而现在我们每10天就损失这么多。”

哈塞特将新冠疫情引发的关闭描述为“我们的经济有史以来面临的最大的负面冲击”。

中国丧葬用品出口激增5倍

4月26日，据@观察者网 从阿里巴巴国际站了解到，该平台3月丧葬用品订单数比2月增加487%；3月20日至4月20日，裹尸袋询盘量环比增长22100%。

丧葬用品流量前三名为美国、墨西哥和意大利，其中，美国远超其他国家。

目前，美国累计确诊人数已逼近百万，死亡人数已经超过5万。

为了满足不断上升的丧葬用品需求，据阿里巴巴国际站介绍，一家扬州生产牙刷、浴帽等酒店用品的工厂正在更换新设备，即将转向投产丧葬用品，日产600到800件裹尸袋。

据报道，该工厂最近两个月在阿里巴巴国际站的询盘量同比增长超过10倍，订单也大幅增加。

该公司负责人表示，杰森公司从广东、山东、四川等地紧急调货，仍无法满足需求。因此改装了一位股东的酒店用品工厂紧急转产丧葬用品。

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