债券基金，一直是资产配置中有“地位”的产品。

凭借着相对稳定的收益率和低波动优势，它成为震荡市场中压舱石资产。

不性感？但稳定！

有人抱怨，债券基金的收益率太低了，涨跌都不如权益产品。

但你知道吗？纯债基金已经连续15年正收益，（时间：2006-2019年12月11日；来源：银河基金评价中心）它还不是你资产组合中的必配产品吗？

拉长时间来看，自2006年以来，债券基金表现最好的年份最高收益率超过10%，最低年份也是正收益。过去15年中，如果你从年初拿到年末的债券基金，那就从未亏过钱！（来源：银河基金评价中心）

今年以来，债券基金的收益可圈可点，以农银汇理旗下债基为例。

农银金禄债券基金（006758）近一年回报率9.21%，在同类基金中排名前1/14（同类基金707只，2018年12月21日成立以来回报率9.63%）。

农银金盈债券基金（007888）自2019年9月17日成立以来回报率6.75%。

（数据来源：晨星；截至2020年4月24日）

“三金”债基的区别之处

债券基金根据投资标的不同，还细分为很多类别。

从风险区分角度看，纯债基金投资于不同品种的债券；二级债基，则有20%资产可能投资于转债或者股票资产，因此，二级债基风险高于纯债基金。

在纯债基金中，根据投资标的不同，又可以进一步细分。分不清楚没关系，投资者可以记住，中短债基金由于投资的债券期限相对较短，风险是同类最低。

农银汇理基金旗下有“三金”债基，分别是：农银金禄、农银金盈和农银金益，根据投资标的不同，可以明显区分这三兄弟。

一句话总结：农银金禄、农银金益主要投资于利率债，农银金盈基金主要投资利率债和信用债（商业银行金融债）。

利率债背后基本是国家信用，几乎没有信用风险，它只受市场利率的影响；信用债的风险和收益相比利率债高，它受企业本身信用资质影响。

基金经理有话说

上述三只基金目前均由农银汇理固定收益部副总经理郭振宇管理，他认为，债券市场依然处于牛市中，目前是上车的好时机。

农银金禄债券

农银金益债券

农银金盈债券

基金经理 郭振宇

1

现在还适合买这三只基金吗，什么时候上车比较好？

郭振宇: 近期债市走牛，预计未来货币政策维持宽松、资金保持宽松，债券资产仍然有价值，当债市出现短期调整时是上车债券基金的好时机。

由于个人投资债券门槛较高、专业性较强，如果不想错过未来债券市场延续的行情，债券基金是不错的选择。

2

债券基金是不是规模越大越不安全，如何选择债券基金？

郭振宇: 规模中性最好。规模越大，精细操作难，越不容易获取超额收益；规模太小，则负债波动影响投资操作。

3

农银金盈有一部分商业银行金融债，这部分投资是否存在违约风险？

郭振宇: 金盈投资利率债和一部分商业银行金融债。从概率上看，国内商业银行约4000家，近20年违约的只有两例，概率极低。此外，金盈选择的是全国性股份制大型商业银行和经济实力较强地区的主要城市和农村商业银行，多数具有全国或区域系统性商业银行的地位，违约概率较其他商业银行更低。

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