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来源：章鱼鲨

本周最重大的新闻，就是创业板注册制，这对整个投资生态的影响会逐渐显现，因为企业上市变得容易、退市变的困难，所以上市的公司会变多，而市场上的资金是固定的，所以会造成优质的股票更被资金追捧，而获利不佳的股票更容易跌破净值，因为扩容之下相关标的稀缺性下降，估值溢价空间或受到一定压缩，同时可能带来资金分流问题。

本次创业板改革将促使投资者更加理性参与市场，更加强化对于基本面研究，“炒壳”、“炒小”等现象将逐步减少。资本市场投资者结构将不断优化，从“散户”主导向机构投资者主导转变。这也将使得整个资本市场的定价更加合理，资源能够更有效地配置到优质的公司上去。

而投资指数的影响主要 :

1、创业板指数不容易暴涨，因为上市公司变多，而市场资金是固定的，所以整个指数要全面大涨相对困难，要投资全指、宽基类的指数就要多注意

2、长期来看，利好策略性指数，像是消费红利、红利潜力、国信价值，这些指数的选择原则就是以获利能力优秀为前提去选股的，容易受追捧而涨幅大于平庸的公司或指数，另外高ROE的指数也是更受青睐

3、未来全面落地注册制整体估值中枢将下移(尚未发生)，原本全市场平均PE20就算低估，将会发现全市场PE到10才算低估，请参考港股现状

1、只有我的估值表有收录高ROE的指数，如果是以长期投资(或定投)的角度来看，时间拉得无限长，分红再投入的话，ROE+股息率会接近实际取得的年化报酬率，毛病就在于时间无限长，所以如果时间缩短，譬如只投资三年，那么投入的时间点就变得很重要(择时?)，如果择时是无效的，那么定投就是一个可行的方案，而定投的盲点在哪里呢? 在于无限资金，你必须要一直有资金投入，才能摊平成本，才能取得平均的收益

2、估值表内数据全面呈现加权、等权、中位数，能够更全面概观市场情绪，市面上几乎都是使用加权计算，加权计算容易受大市值股票影响而失真，从不同统计角度观察更能体现出目前市场温度；PE高度(%)跟PB高度(%)是采用最长十年区间来拮取，若该指数存续未满十年，则以表内起始时间起来计算；PE高度(%)跟PB高度(%)的数字越低，代表现在相对过去十年越便宜，有些指数目前的存续期间不长，不太有参考价值，需要注意

3、低估高估是个人主观意识，低估不一定会大涨，甚至更有可能暴跌，就是因为没人想买才低估，不要有低估就上杠杆的错误预期；而高估不一定会大跌，甚至更有可能续涨，就是因为大家都愿意以更高价买入才会高估，不能因为高估就反手做空，要尊重市场

4、可以看ROE+股息率来选择你喜欢的指数投资，也可以投资看好的行业，譬如科技龙头就是针对未来科技的前景作投资

5、全市场的估值是采用中证全指(000985)这个指数来代表，中证全指的好处是由剔除ST、*ST 股票，以及上市时间不足3 个月等股票后的剩余股票构成样本股，具有较高的市场代表性，可作为投资标的和业绩评价基准，并且每半年就会调整一次成分股，想知道全市场的热度看这个指数就没错

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