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货基收益率持续走低

受疫情影响，全球经济被按下了“暂停键”，为此全球各国央行都采取量化宽松政策，美联储已宣布0利率，国内也多次降准、下调各类短期利率，流动性充裕导致市场利率持续走低。由于货币基金主要投向短期的固定收益工具（短期国债、同业存单、银行存款等），其收益率也跟随下行。此外避险需求使得不少投资者申购货基，短期内大量资金的流入也摊薄了收益率。

截至2020年4月29日，全市场有数据统计的657只货币基金中（不同份额分开统计），有532只的7日年化收益率低于2%，7日年化收益率在3%以上的只剩下11只。

（数据来源：wind，截至2020.4.29）

纯债基金中长期表现不俗

现在还有什么产品是理财替代好选择呢？投资者不妨考虑一下纯债基金。

平安证券在最近的研报中认为，在流动性宽松的环境下，货币基金收益率持续下行，货币基金投资者可以关注以利率债为主要投资标的的中短期纯债基金；债券基金净值小幅波动，债券基金投资者在调整投资组合的时候可以更多的关注中长期纯债基金，控制投资组合的波动风险。

纯债基金，特别是中长期纯债基金，与银行理财最大区别就是可以投资期限更长的固定收益类资产。其波动性可能会比银行理财大一些，但也更有机会获得更高收益。在目前理财净值化的大背景下，纯债基金是理财产品很好的补充。

数据来源：wind，截至各年末。

数据显示，在2009-2019年这段时间内，中长期纯债基金的业绩表现不俗，平均收益全部为正，即使在比较差的年份（比如2013年），也获得了正收益；比较好的年份（比如2014、2015年），中长期纯债基金平均收益则在10%以上。

因此，对于希望取得较好收益，同时又追求稳健不想坐“过山车”的投资者来说，纯债基金是个不错的选择。

万家民瑞祥和专注于债券投资

债券投资是一个专业性较强的领域，不少投资者对此比较陌生，实际上此中已有一批崭露头角的“长跑健将”。以万家旗下的纯债基金万家鑫璟为例，该基金过去一年收益9.96%，在银河证券长期纯债债券型基金（A类）中排名第2；过去两年收益16.68%，排名第5；过去三年收益22.70%，排名第3。

数据来源：银河证券，截至2020.4.24。万家鑫璟A成立于2016.9.18，2016-2019年净值增长率为0.30%，3.58%，7.38%，6.87%；2016-2019年业绩比较基准收益率为-1.05%，0.37%，7.53%，4.28%。数据来源万家基金，产品定期报告。过往业绩不代表未来。

万家鑫璟目前采取的是“哑铃型”的投资策略，即精选高等级短久期信用债获取底仓收益，通过长久期利率债价差策略力求收益增厚。从历史表现来看，基金经理周潜玮凭借多年积淀的商业银行利率债投资经验及优秀的交易能力，积极捕捉市场机会，对债市中长期市场判断的胜率较高，加上严格的控制回撤机制，取得了相对较好的收益。

在流动性宽松的背景下，今年以来债券类资产整体表现较好。为了积极把握投资机会，万家基金趁势而上再发新基，将于5月8日发行一只新的纯债基金——万家民瑞祥和6个月持有期债券型基金。

万家民瑞祥和采取与万家鑫璟同类型的投资策略，精选高等级短久期信用债获取底仓收益，通过长久期利率债价差策略力求收益增厚。同时增加可转债投资，策略更加丰富。值得一提的是，万家民瑞祥和是一款6个月封闭期产品，从产品设计源头帮助投资者长期持有；基金经理可以更好地贯彻投资计划，增加基金盈利的概率，同时还能捕捉更多市场上涨的机会、政策红利的落地和交易性机会，为组合争取更多收益来源，分散投资风险。

万家鑫璟在投资策略、投资比例及投资范围上与本基金有一定差异，其业绩不具有可比性。过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金并不构成对本基金业绩表现的保证。

万家民瑞祥和实行双基金经理制，由万家的两员固收老将周潜玮、尹诚庸共同掌舵。周潜玮拥有8年证券从业经验，其中3年投资经验，擅长长久期利率债的价差策略；尹诚庸拥有8年证券从业经验，其中7年投资经验，擅长信用债精选策略。

作为万家民瑞祥和“出品人”的万家基金，是一家投研实力雄厚的老牌基金公司，蝉联2017、2018年度“金牛基金管理公司”。公司在固收投资方面的业绩可圈可点，固收类基金近1年收益率5.89%，在固收类中型公司中排名第1；近2年收益率13.02%，排名第3；近3年收益率17.26%，排名第3。在靓丽业绩的加持下，万家固收团队屡获权威奖项，先后斩获8座金牛奖；万家基金的债券投资能力亦获评三年期五星级。

以上均为A类份额业绩。基金过去一年、两年、三年数据来源于银河证券，截至2020.4.10。季度数据来源于wind，截至2020.3.31。三年期五星评级来源于晨星基金（截至2020年3月31日）、银河证券（截至2020年3月27日）、海通证券（截至2020年3月31日）。银河分类中，万家鑫璟A为长期纯债债券型基金（A类）。万家鑫璟A成立于2016-09-18，2016-2019年净值增长率为0.30%，3.58%，7.38%，6.87%；2016-2019年业绩比较基准收益率为-1.05%，0.37%，7.53%，4.28%。以上数据来源于基金定期报告。金牛基金奖由《中国证券报》分别于2018/3、2019/4评选。五星级基金管理公司债券投资能力来源于海通证券，截至2020.1.23。固收金牛奖由《中国证券报》评选，为2002至今固收团队获得的奖项总数。固收整体数据来源于海通证券，为在固收类中型公司排名（总12家），指数数据来源于wind，截至2020.3.31。

展望未来一段时间的债市，万家民瑞祥和拟任基金经理周潜玮认为，今年全球经济整体情况在未来几个季度内还是偏弱，低利率环境有望维持较长时间，整体基本面因素支持债市向好。在货币基金收益破2%、股市回调震荡的背景下，从稳健型资产的配置角度来看，债基全年仍具备较好的投资价值。如果管理人对整体波段把握得比较精准，还有机会获得较好的超额收益。万家民瑞祥和专注于债券投资，力争为投资者带来更好的投资体验，值得大家多多关注。

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