想抗通胀的中低风险投资者买什么？“固收+”的机会值得关注！

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一季度，居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.9%，你可以理解为去年同期花100元能吃到的一顿大餐，现在要花将近105元。钱不值钱了可怎么办？

对于风险偏好不高的投资者，二级债基这样的“固收+”产品值得考虑。今天小景就跟大家科普一下市场上比较流行的 “固收+”概念，以及颇具特色的二级债基产品：景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券基金（A类：008999）

固收+

债券打底，多种资产增收益

目前市场上说的“固收+”，顾名思义就是由于组合投资范围的拓展，产品比单纯固定收益类资产多了点获利机会。“固收+”的基础资产是债券等投资收益较为确定的固定收益类，外加一些可攻可守的弹性资产，比如股票、可转债、国债期货等。“固收+”的这个加号，既表示的是加了收益空间，也有加了潜在风险的意思。

之前有小伙伴问小景，那么为什么不叫“权益-”呢？小景觉得，可能谁占大头谁就有冠名权吧。以二级债基为例，不低于80%的资产投资于债券，不高于20%的资产投资于股票。既能够全力把握债券市场，又可灵活参与股票投资。

“纸上得来终觉浅”，“固收+”现实中表现如何呢？以二级债基为例，过去十年，股市、债市均经历了多轮牛熊转换，凭借“债券打底，权益进攻”的资产配置，二级债基贡献了较好的风险收益比。

Wind数据显示，2010年4月18日-2020年4月17日十年间，混合债券型二级基金指数累计收益率达74.14%，同期偏债混合型基金指数、长期纯债型基金指数收益约为63.10%、62.56%。

在风险控制上，长期来看，混合债券型二级基金指数最大回撤高于同期长期纯债型基金指数，但低于偏债混合型基金指数。Wind数据显示，过去十年，混合债券型二级基金指数最大回撤为-10.57%，同期偏债混合型基金指数最大回撤为-22.80%，长期纯债型基金指数最大回撤为-3.86%。（数据来源：Wind，计算区间为2010年4月18日-2020年4月17日。）

景颐嘉利

20年从业经验副总掌舵，把控大类资产配置

景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券基金（A类：008999）的拟任基金经理毛从容是景顺长城基金副总经理兼固定收益部基金经理，擅长大类资产配置。截至2020年4月30日，毛从容具有20年证券、基金行业从业经验，14.7年投资经验。

毛从容过往二级债基操作的亮点有两个方面：

一是善于把握市场趋势的拐点机会，寻求最具性价比的资产，在权益仓位和久期布局上果断。

二是善于挖掘底层资产的投资机会，债券方面熟识城投债、产业债、利率债等品种的获利技巧，权益方面能发挥公司强劲的投研实力以及行业中观的景气判断择股。

区别市场上大多数二级债基，景顺长城景颐嘉利6个月持有期债券基金设置了6个月最短持有期，也就是说，每笔基金份额要持有六个月以上才能赎回。这样可避免投资者频繁申赎，对组合流动性造成冲击，也有利于基金经理有效执行中长期策略，避免短期市场波动干扰。

对比有封闭期和无封闭期两类二级债基金收益情况，Wind数据显示，截至2020年4月17日，近三年来6个月封闭期的二级债基比无封闭期的二级债基收益更高、波动更低。