兴•料 | 4月贸易数据好于市场预期

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4月贸易数据出炉，出口同比超预期转正

海关总署7日发布数据，以人民币计，4月中国出口同比增长8.2%，进口由正转负同比下降10.2%。

1、4月出口超出市场预期，且与PMI的新出口订单出现背离。原因或在于两方面：其一，2019年4月的出口低基数对今年4月出口超预期有一定推助作用；其二，一季度复工缓慢导致积压订单交付存在一定滞后，随着4月国内复工加快，春节前后积累的订单开始履约交付。

2、从出口重点商品的类别来看，今年1-4月出口金额较去年同期增加较多的是集成电路、纺织品和医疗器械，分别增加26.4、10.5和4.1亿美元，反映出中国出口口罩、呼吸机等防疫物资对出口增加的贡献较大。今年1-4月出口金额较去年同期减少最多的是服装、手机、鞋靴，分别减少84.3、36、34.5亿美元。

3、向前看，未来出口难言乐观，其中4月韩国出口同比从正转为-24%，美、欧等国PMI指数大幅下降，如德国、法国的综合PMI仅为17.4和11.1，外需疲弱将持续较长时间，预计我国出口仍面临一定下行压力。

4、进口方面，4月原油进口量同比下降7.5%，受价格下跌拖累，进口额同比下降49%；大豆进口量同比下降12%，进口额下降14.3%；铁矿石进口量同比增加18.5%，进口额增长18.2%。从制造业PMI的进口分项看，4月进口分项仅为43.9，反映内需不足，叠加海外主要经济体活动仍受限，预计未来进口增速仍将低迷。

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