富安达基金经理纪青：市场重心转变，关注中证500投资价值

富安达基金经理

纪青女士

纪青女士，同济大学硕士，12年证券相关从业经验，4年基金管理经验。历任中海基金投研中心金融工程分析师。2013年4月加入富安达基金管理有限公司任高级金融工程研究员。现任富安达健康人生灵活配置混合型证券投资基金（自2016年12月起）、富安达中证500指数增强型证券投资基金（自2019年11月起）的基金经理。

市场重心转变，整体走势强劲

随着全球各主要国家新冠肺炎确认新增人数的回落或稳定，近期市场的关注重心已经从“疫情控制”转向“复工节奏”。

此前，一季度很多行业及公司的业绩受到新冠肺炎疫情的较大拖累，特别是海外业务占比较大、非必需消费类企业。但是，随着A股上市公司年报、一季报披露窗口的落幕，以及4月经济及行业数据的逐步落地，特别是本地疫情得到有效控制后，各行各业逐步复工，国内经济整体呈逐步恢复态势，这一点在已公布的4月经济数据中得到验证。

而伴随着宏观流动性的持续宽松，以及外部资金的持续流入（4月北上资金净流入逾530亿元，进入5月后3个交易日合计净流入约28亿元），从估值角度来看，当前A股市场的时间窗口内存在较好的资金面基础，市场整体呈现指数搭台、热点活跃、行业轮动的特征， “五一”小长假后，市场无视假期期间海外波动而延续上涨，进一步印证了市场的强势。

政策面宽松，A股具有全球吸引力

从当前政策面来看，不断出台的各项政策为经济复苏和市场运行创造了良性环境。

值得关注的是，两会明确在5月中旬召开，这也为市场对经济、行业刺激政策带来更多想象空间。央行为进一步推动金融市场的开放而出台简化其投资流程、取消额度要求等政策，而市场对于创业板转向注册制改革表现为短期波动后快速转向正向解读。

纵观全球主要金融市场，A股仍有相对估值的优势，叠加疫情后期中国经济恢复的领先优势，以及政府对“房住不炒”的坚决执行，A股资产整体仍具有较强吸引力和韧性。

关注中证500投资价值

中证500指数在近两年的轮动中相对较弱，但其内部的高估值特征（如PEG<1）也因此进行了消化。

与同样具有金融衍生品的沪深300指数和上证50指数相比：

中证500指数：

主要覆盖A股中盘股，包含了很多细分行业的龙头，特别是科技、医疗等创新行业的潜在龙头标的。这些成分股处于其发展周期中成长性最好的时期，有较大的想象空间。

沪深300指数/上证50指数

主要覆盖白马行业及标的，虽然业绩确定性强，但其行业较为集中，部分产业还面临与时代发展脱节的尴尬局面。同时，其行业格局稳定，相对难有进一步的想象空间。

而对比创业板，创业板成长板块覆盖度高，今年以来涨幅更为显著，但其收益率的波动性也更大。更重要的是，创业板缺乏对应衍生品，这使其很难成为专业机构，特别是外资机构中长期主要配置的指数类型。从这方面来看，创业板不具有稳定资金流入的优势。

相比之下，中证500指数相关产品具有攻守兼备的特征，是看多中国A股权益资产的投资者很适合的配置标的，在当下时点推荐投资者可以对其进行定投操作。

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