兴•料 | 国产替代迫在眉睫

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美国时间2020年5月15日，美国商务部下属的工业和安全局（BIS）宣布新的针对华为的限制计划公告，针对两类产品进行限制：

1、华为及其在实体清单上的关联公司（含海思）基于管制清单（CCL）的软件和技术直接生产的产品，如相应半导体设计类产品；

2、基于华为及其在实体清单上的关联公司（含海思）的设计规范，且使用美国境外被列入管制清单（CCL）的半导体设备直接生产的产品，如相应芯片类产品。

影响评估：

1、美国本次打击目标针对海思，未来晶圆制造企业给海思代工必须提前获得美国许可。海思承担了非常大一部分的美资厂商半导体器件替代的任务，短期内国内产业链上游公司很难完全顶上海思的位置支持华为自主替代。

2、对2C的消费电子业务影响较大，5G手机CPU制程为7nm，通信等2B业务影响则小于手机。通信类产品存货规模要求低，华为紧急向台积电下单补库存7亿美金，可支撑5G基站未来两个季度正常建设节奏的概率较大。

3、华为承担了全球40%的基站维护，影响欧亚非诸多国家网络建设，短期难以替代，新规定预计大概率是美国贸易谈判中的要挟筹码。台积电在美国120亿美金投资，也被市场猜测是为换取华为代工的许可证延期。

我们认为，美国集全国之力打压华为，只会让我国政府和产业界更加重视对基础理论、设备和材料研究上的投入，高压下的国产替代是未来十年迫在眉睫的任务。期待未来三到五年中国科技业能够完成去美化的半导体产业链重塑，更期待无数个小华为和小海思成长起来，与美国科技业能完成一定程度的对等制衡。

新闻概览

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证券时报头版：完善市场经济体制 七大领域改革全面发力。5月18日，新华社受权发布《中共中央 国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，对新时代加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务和举措进行系统设计和部署。其中，《意见》提出，建立健全统一开放的要素市场。加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。探索实行公司信用类债券发行注册管理制。构建与实体经济结构和融资需求相适应、多层次、广覆盖、有差异的银行体系。

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经济参考报头版：打好产业链提升工程攻坚战。5月14日召开的中共中央政治局常务委员会会议指出，要实施产业基础再造和产业链提升工程，巩固传统产业优势，强化优势产业领先地位，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平。

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欧美股市集体大涨，道指收涨逾900点。香港万得通讯社报道，周一欧美股市集体大涨，美股连涨三日，道指收涨逾900点，纳指涨2.44%，标普500指数涨3.15%，其中航空股大涨，银行股和石油股也纷纷大涨。欧股集体上涨，德国DAX指数涨5.67%。