【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】

资金是逐利的。一个典型的例子是银行理财，在完全打破刚兑之前，银行理财风险似乎很小，收益回报又相对较高，因而分流了大量的定期存款。同样的，货币基金具有良好的流动性，风险收益特征也不错，因而分流了大量的活期存款。

中长期来看，A股具备良好的投资回报。自2005年以来，中证500指数上涨447.88%，同期标普500指数仅上涨143.74%。短期来看，A股当前的估值水平不算高，下跌空间也较为有限。

近期，全球主要央行极限放水，充裕的流动性横扫金融市场，资金利率处于历史低位。国内来看，大多数货币基金7日年化收益已不足2%，但A股市场表现仍旧不温不火。逐利的资金为何没有流向A股，又将于何时流入A股呢？

数据来源：wind，截至2020-05-18

对风险的过度关注，阻碍资金流向A股

资金是逐利的，资金也是避险的。A股长期回报丰厚，短期估值低位，本应是资金配置的重点。然而，新冠疫情作为一种新型病毒，不仅对全球经济产生了巨大冲击，还对投资者信心产生了负面影响。面对巨大的不确定性，避险情绪阻碍了资金的逐利行为。

因此，尽管4月经济数据已有明显改善，工业生产恢复正增长，居民消费和固定投资均有所修复，但市场仍然心有疑虑，担心外部需求疲软会带来二次冲击，担心内需自主修复的动力不足，担心疫情的影响长期化，甚至担心“大萧条”重演。

数据来源：wind，截至2020-04

板块走势分化，资金意图明显

结合行业板块的近期表现，可以更好的分析资金意图。一方面，医药生物（19.62%）、农林牧渔（15.69%）、食品饮料（12.14%）今年逆势上涨，反映资金对稳定业绩的追逐。另一方面，采掘（-17.68%）、非银金融（-14.14%）、银行（-13.49%）今年表现惨淡，表明资金对经济前景的担忧。

数据来源：wind，截至2020-05-18

两会临近，布局良机

目前来看，全球流动性泛滥，国内资金充裕，A股长期回报丰厚，短期估值处于低位，但由于对风险的过度关注，资金对A股的配置较为犹豫。展望未来，疫情的影响终将消退，内需自主改善叠加逆周期政策发力，经济逐步修复是大概率事件，有利打消投资者的疑虑。

昨日，《中共中央、国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》正式发布，重大改革正在加速，市场信心有望获得提振。考虑到两会日益临近，此前确定的政策将逐步落地，当前或是A股的布局良机。

声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。