【大咖面对面】徐文卉：“现代农业加”机会凸显

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1

对近期市场怎么看？

徐文卉： A股乃至全球，在未来很长一段时间都将寻求经济与政策之间的平衡。

复产复工后的乐观情绪，推动3月底以来的市场反弹，但分化明显。内需相关板块（食品、医药、建材）超额收益明显。

2

未来看好哪些方向？

徐文卉：未来看好两大方向：涨价类及新消费类。

涨价类包括农产品和通胀受益类板块，其中抗通胀品类长期受益。

首先，在全球全面宽松背景下，通胀预期不断抬升。其次，极端气候频出，很多农产品的价格已处历史底部位置，稍有边际变化就会走出底部区域，比较看好上游种植的农产品公司以及下游食品类公司。

新消费类分为传统消费龙头及新消费成长。疫情下中小企业承压，龙头优势强化。

中长期看，人们的工作和生活方式已经发生改变，经过用户的加速培育，新消费行业在经历细分需求井喷式发展。

3

对农产品，主要看好什么方向？

徐文卉：主要看好种植板块。

四点理由：

1

多种农产品价格跌破生产现金成本，引发行业去产能。叠加恶劣天气，国际粮价很可能出现拐点式上升，表现有望超预期。

2

转基因若推广，行业将提价扩容，玉米种子将从周期性行业转为成长性行业，行业天花板大幅上移。

3

转基因放开后，有效市场容量将会大幅增加，提价使有效利润空间迎来4倍扩容。

4

国内市场，玉米种子龙头市占率不到10%，有望大幅提升。

4

农业板块中，猪肉产业还能延续高增长吗？

徐文卉：行业“周期性”特征明显，当前仍有投资机会。去年是猪肉涨价年，今年猪肉价格仍然处于高位。

生猪养殖产业的市值在农业里占优势，我们将尽可能捕捉景气度最好的子行业。

5

对传统消费怎么看？

徐文卉：高刚需“大单品”普及接近尾声。行业集中度快速提升，龙头企业强者恒强，掌握定价权，品类代名词将强有力地占据消费者。

竞争格局优化，个股表现超越行业，这也是传统消费品现在主要的投资机会。

6

怎样看待新消费成长？投资机会在哪里？

徐文卉：未来消费趋势已发生变革，消费的新需求具体表现为功能型需求升级为品质型，普及型转化为细分型（体现消费者个性、文化）。

新消费来源于个性消费，从大时代(大规模标品)向小时代（小爆款非标）过渡。航母型巨头时代接近尾声，行业进入新消费“小巨头”的黄金发展阶段。