罕见丨债基也会跌？这可怎么办？

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债券

激动的心，颤抖的手，我常识里收益相对稳定的债券收益最近肿么了？对比股票型基金等权益类产品，基于债券型基金的收益是相对比较稳定特性，很多人的资产配置中，债券型基金占据了半壁江山。但最近的市场情况却颠覆了小诺的认知，为什么债券型基金也开始下跌了呢？

债券基金怎么了？

5月以来，债券市场迎来大幅调整，纯债债基指数从4月30日以来持续走低。

数据来源：wind，2020.4.17-2020.5.11

但如果我们把时间区间拉长就可以看到，2015年以来纯债债基回调次数也不在少数，但由于其“固定收益”的属性，长期看指数还是向上的。

数据来源：wind，2015.1.5-2020.5.11

债券型基金为什么会跌？

债券型基金又被称为“固定收益”类产品，因为债券会产生固定的利息收入。此外，债券由于可以在二级市场进行交易，债券的价格也会受到市场波动的影响。

因此债券金的收益可以分解为两部分：

债券收益 =债券利息收益 +价差收益

一般来说，债券利息是确定的，而在利率下行的阶段，债券价格会随着利率降低而升高，我们可以获得一定的价差收益。但随着时间的推移，原持仓债券到期，新的债券利息随利率降低，从而使得债基收益率下降。

举个例子，假如我们在A点买入债券，在利率从A点的4%下降到B点的1%的过程中，假设我们可以从债券价格的上涨中收获2%的价差收益，我们的总收益就是4%+2%=6%。如果我们在AB中间的C点买入债券，那么债券的利息会降低，同时价差收益也会缩窄。

（示例数据仅为解释概念，不具实际参考价值）

今年以来，我国经济受疫情影响，面临很大的下行压力，因此需要实施宽松的货币政策来刺激经济，使得利率债和信用债各期限收益率均大幅下行。利率下行使得4月份债券市场表现良好，债券价格普遍偏高，部分机构获利了结，叠加“五一”小长假的影响，卖单增多，导致债券价格进一步回落。

数据来源：wind，2019.5.1-2020.5.1

我该怎么办？

（1）考虑短久期信用债基金

面对目前宽松的货币环境，大家不必过分担忧。利率的下行是为了刺激经济更好地运转，支持小微企业渡过难关。利率债比信用债对利率变化更敏感，长久期也比短久期受利率影响更大，因此我们可以选择短久期的信用债进行投资，以此来降低利率波动的风险。

数据来源：wind，2020.5.6-2020.5.12

联创顺鑫

诺安联创顺鑫目前采用短久期策略，持仓以短融中票为主，该策略有利于在市场全面下跌中控制回撤，努力守护投资者的收益。

此外，诺安基金拥有超20人的固收团队，建立了专业的内部评级体系，严格把控债券质量，尽量规避违约风险。

（2）选择产业确定性较高的权益型基金

现在的市场或许会让投资者两难，一方面是债市收益率下滑，一方面是股市持续震荡，应该怎么办呢？

这时候不妨放长眼光、放宽心态，选择投资产业确定性较高的权益性产品，例如布局5G产业链的诺安成长

诺安成长

以及挖掘我国“消费升级”优质个股的诺安主题精选

诺安主题

数据来源：wind，截至2020.5.12

面对市场的下跌与震荡，

需要多一些乐观与勇气，

穿越牛熊，诺安陪你。

注1：诺安主题精选混合基金2010年-2019年净值增长率分别为：0.20%，-20.96%，7.32%，17.76%，53.04%，26.58%，-12.34%，13.04%，-9.08%，46.80%；同期业绩比较基准收益率分别为：3.71%，-17.93%，6.94%，-5.64%，40.69%，7.91%，-7.71%，15.93%，-17.58%，27.99%。数据来源：诺安主题精选混合基金2010年-2019年年报。注:自 2015 年 8 月 6 日起，原“诺安主题精选股票型证券投资基金”变更为“诺安主题精选混合型证券投资基金”。

注2：诺安联创顺鑫属于债券型基金，其预期风险与收益水平高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。诺安成长与诺安主题精选属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文仅供参考，不构成投资意见或建议。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。