网红“固收+”的要义，由“股债双修”的他为你揭示

本硕毕业于交大的他，2007年起进入证券行业，2012年10月加入富国基金，2016年起任基金经理。

说他“全能型”，是因为他曾管理产品涵盖了一级债基、二级债基、纯债型、灵活配置型、平衡混合型基金等多种类型，这也是显示了他“能攻善守”的投资特点，股债双修。若要听富二家“固收+”的权威观点，话筒应当递给他。

最近俞晓斌做客直播平台，富二选取一些他对当下热门问题的回答与客官分享，愿客官有所启发——

Q：当下我们所处的是一个震荡市吗？该如何做好个人资产配置？

A：我们定义震荡市的依据主要是：市场的信息庞杂、多空观点交织、不能形成一致预期。而当前市场正经受全球卫生事件的影响，虽然在我国事件控制已进入中后期，可以看到诸多乐观的进程，但事件对经济的影响可能才刚刚进入前半段，叠加海外疫情控制还需要比较长的时间，目前依旧是一个多空观点交织的时间点，属于一个震荡市场。面对震荡市，我们建议应该以更加开放和全面的心态来看待市场，资产配置方面，则建议进行多品种、多品类的相对全面的配置，有利于分散风险。

Q：对于二级债基的管理，您本人的投资理念是怎么样的？

A：我的投资理念可以分两个层面来说。一是基金本身层面，即如何看待管理人和投资的关系。我认为基金是一个承载信托关系的产品，对于管理者来说，首先是风险控制，其次是获得合理收益，稳中取进。二是基金本身的定位和适配性，比如偏好债基和偏债型基金的投资者，大部分风险偏好较低，这时候我进行实际操作，也是多维度控制风险为主。其中基本的维度是控制永久损失的风险——即把“不踩雷”作为第一要义，确认公司财报的准确性、管理人诚信与否等等。

Q：近期大部分债券基金都有所下跌，很多伙伴不能理解，如果债券不发生违约，持有到期就能拿到票息收益，债券下跌的原因究竟是什么呢？

A：这需要从债券的两个收益维度去考虑。一个是票息收益，这是个历史成本的概念，票息是锁定的收益，无论市场如何变化都是固定的资金流。另一个是受市场利率影响的债券市值，是个现实成本的概念。市场利率波动将反向影响债券价格波动，本次利率受政策、通胀、经济表现等影响产生了变动，从而导致债券价格走低。但如果拿得时间够长，还是可以获得原有的票息收益。

Q：目前投资纯债还是一个好的时点吗？

A：如前面所说，站在理财替代的角度，债基长期稳定持有，依旧可能获得相对稳健的票息收益。只不过如果希望像前两年获得良好的资本利得收益，那目前可能没有那么好，毕竟之前是债券的单边牛市。

Q：对于当下及未来的A股如何看？

A：今年TMT、医疗、成长中小盘的标的走得更好，市场总是不缺乏热点的，投资者却感受到较难赚到钱。当前市场，大家也发现需要更多地依靠专业知识，要对上市公司的资质、成长空间有更专业的判断才可以突破重围。市场总是愿意给好公司一个更好的估值、更高的溢价空间，机构投资者可能相较于以前更倾向于聚焦小范围标的，所以真正表现好的可能就一小部分的股票。因此，也建议大家更多依靠专业投资者来选股。