国海富兰克林基金赵晓东：打着一手“明牌”的基金经理

赵晓东，国海富兰克林基金管理有限公司权益投资总监，国富中小盘股票、国富弹性市值混合、国富基本面优选混合、国富焦点驱动混合、国富恒瑞债券等基金的基金经理。

追求确定性、坚守安全边际，是国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东的标签，也是他历经市场各式风格变幻依然坚守的投资“明牌”。在阶段性行情风口切换之时，赵晓东在具体投资中的操作或有微调，但是根本的逻辑和方法始终不变。这位行业里的“老司机”，管理的产品国富中小盘股票、国富弹性市值混合在今年分别斩获了“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”和“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”两项大奖注1。

在流派众多、风格各异的投资界，赵晓东的投资方法论朴素但鲜明。

他的投资追求中长期胜出。所以他有一套思考问题的方法：要独立思考，不被市场牵着走，勇于坚持自己的判断；要客观研究，不能把主观的观点或期望当作买入卖出标的的依据，应以客观数据和事实为基础，不会因为判断股票短期会涨就去买，而是要客观分析公司主营业务能否持续增长，竞争力能否持续，将其作为买入的主要理由；要不断反省，从错误中吸取教训，为投资逻辑找漏洞、打补丁，降低误判概率。

他的投资是以安全边际为核心的基本面投资，风格整体偏价值，但并不拘泥于蓝筹股。由此来说，有较强竞争力、较高安全边际、优秀管理层、较大成长空间的公司，无论是蓝筹股还是成长股，都是关注的对象。赵晓东也一直坚定认为估值的重要性排在成长性之前，因为估值可以提供安全边际，而成长的不确定性较大。

他的投资视角专注于自下而上的选股。所以，他的选股方法便是精选质地良好、估值较低的标的，并注重分散投资，将其作为控制回撤的主要方法，而非通过自上而下仓位调整。这样的视角之下，他不会因为市场风格切换、行业轮动而改变自下而上基本面选股为主的投资逻辑。

具体到选股方法上，其“五维选股法”也简明扼要：一是人的识别，要求公司管理层具备较强的战略眼光，前瞻布局，执行力强；二是业务识别，要求主营业务竞争力强，成长空间大，进入门槛高；三是估值识别，要求有效估值足够便宜，安全边际高；四是持续经营能力识别，要求财务稳健，负债率合理，现金流健康，销售能力在行业中等以上，覆盖面广且深，研发投入占比高于行业平均；五是风险识别，要求政策风险低，业务被颠覆的可能性小。

不同于过去几年对短期业绩的追捧，作为一类适合长期投资的理财工具，基金的长期业绩正在被越来越多的投资人关注，也是基金评奖的重点考察指标。一手“明牌”的赵晓东在投资业绩上也是一马当先。据基金年报和wind数据，截至2019年12月末，国富弹性市值混合自2006年成立以来总回报756.67%，同期业绩比较基准涨幅为135.42%，上证综指涨幅仅为96.97%；国富中小盘股票近5年回报129.83%，自2015年起连续5年跑赢业绩比较基准，成立以来总回报193.39%。由于亮眼的中长期业绩，2019年末，这两只基金的持有人结构也显示出机构偏爱的特征，可见赵晓东受到许多专业投资人的信任。

对于近期的市场行情，赵晓东表示，疫情因素冲击之下，内外环境都较为复杂，但是随着全球疫情防控逐步体现成效，全球需求的逐步回暖，A股市场有望在三季度迎来较为乐观的预期。“三季度到年底，市场有望迎来投资者情绪和经济基本面好转等的多重支撑。”对于消费、医药和科技等主题性行情，赵晓东表示，估值还是最先考虑的问题，相比于追逐买成长性，更追求投资的确定性和安全性。

注1：《中国证券报》，2020年3月评

国富弹性市值混合成立于2006年6月14日，成立以来至2019年12月31日完整会计年度业绩分别为50.10% 、164.34%、-43.68%、65.43%、4.88%、-23.74%、13.65% 、 3.73% 、 7.98% 、 48.02% 、 -1.80% 、 35.53% 、 -17.58%、40.18%。同期业绩比较基准业绩分别为37.78%、93.66% 、-49.06%、59.10%、-5.90% 、-18.85% 、4.88% 、-3.92% 、33.60% 、10.41% 、-10.25% 、 6.47% 、 -21.16% 、25.39%。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高风险收益特征的基金品种。

国富中小盘股票成立于2010年11月23日，成立以来至2019年12月31日完整会计年度业绩分别为2.80% 、 -18.19% 、 24.97% 、 -8.18% 、 32.33% 、 59.12% 、-3.40%、24.39%、-16.84%、44.53%。同期业绩比较基准业绩分别为-2.55%、-30.06%、1.12%、9.35%、34.33%、29.29%、-15.60%、3.01%、-29.69%、28.52%。本基金是股票型基金，属于证券投资基金中的较高预期风险和收益品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。

基金经理管理的其他同类型产品：国富焦点驱动混合成立于2013年5月7日，成立以来至2019年12月31日完整会计年度业绩分别为-2.50% 、 35.27% 、 9.09% 、3.90% 、 9.53%、 -2.69% 、 15.61%。同期业绩比较基准业绩分别为-7.13%、32.48%、7.06%、-6.84%、10.41%、-13.86%、21.18%。本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中风险收益特征的基金品种。国富基本面优选混合成立不满一年，无完整会计年度业绩。

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金不保证盈利或最低收益，基金的过往业绩不代表未来业绩表现。基金投资买者自负，投资前应认真阅读基金法律文件，选择适合自己的产品，投资者需关注产品收益波动的风险。基金有风险，投资须谨慎。投资者可登录国海富兰克林基金管理有限公司官网查询关于本产品的更多相关信息，网址：http://www.ftsfund.com/。