【小安观市·A股周刊】经济复苏之路平稳推进，基本面正在强化修复；市场人气回暖，震荡上行

上周回顾

本周市场人气回暖，震荡上行，上证指数突破2900点。调控政策持续发力，经济逐步复苏，流动性充裕，国内因素的相对确定性较强，市场中枢有望上移。当前市场流动性充裕，而经济复苏是一个逐步的过程， 低估值周期股和金融股引领的上涨，尚待经济基本面信号验证。海外股市仍然延续上涨趋势，欧美疫情控制推动经济复工，预计海外股市上涨步入末期，但疫情最差时期已过，除非发生重大不利事件性信号，海外股市应不会出现大幅下跌，外围股市对A股市场的传导风险整体可控。当前市场有望震荡上行。

本周上证综指上涨2.75%，深证成指上涨4.04%，中小板上涨4.83%，创业板指上涨3.82%。行业表现：表现相对居前的是：电子（8.0713%）、汽车（5.6902%）、非银金融（4.8675%）；表现相对落后的是：农林牧渔（-0.2778%）、钢铁（-0.1815%）、建筑材料（-0.0564%）

市场展望

当前对市场的判断：震荡上行

1、二季度及之后经济仍将温和复苏。5月高频经济数据继续好转，5月美国非农就业好于预期，主因经济迅速解封重启。外需最差的时候可能已经过去。两会期间总理答记者问强调“实现了“六保”的任务，我们就会实现今年中国经济正增长，而且要力争有一定的幅度”。因此，国内生产恢复、政策进一步发力将支持经济延续温和复苏。

2、市场情绪趋于乐观。海外方面，全球疫情仍在高位，但欧美国家经济迅速重启，美国5月就业状况好于预期，但美国国内抗议示威活动继续发酵，可能暂时缓解对华压力。国内方面，经济复苏、流动性宽松对市场构成支撑。内外因素共同影响，投资者情绪趋于乐观。

3、A股大概率震荡上行。美国就业数据超预期将提振市场风险偏好，美国国内抗议活动可能暂时缓解我国外部压力，同时国内经济复苏、流动性宽松对市场构成支撑，叠加基本面好转和流动性宽松，市场大概率将震荡上行。

行业配置上建议关注：

短期可关注国产替代、自主可控的科技类行业，中长期仍然关注内需驱动、逆周期属性的消费、高端服务和生物医药行业。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。