华泰柏瑞张慧:通过管理选股体系 追求稳定向上的超额收益曲线

据第三方调研数据显示，在以股票为主要投资方向的公募基金中，2019年度获得正收益的基金占95%，但有近39%的受访投资者称2019年并没有赚到钱。 “基金赚钱，基民不赚钱”成为公募基金一大痛点，对此，华泰柏瑞基金投研总监、明星基金经理张慧先生就一直致力于通过有管理的选股体系，为投资人创造稳定向上的超额收益，初心是给投资人创造良好的持基体验、而无需担心市场的短期震荡。

据Wind数据显示，张慧管理的华泰柏瑞创新升级成立六年来业绩表现突出，成立（2014/5/6）以来超额收益超过190%，产品年化回报超过22%（数据截至5月底）。他管理的其他几只基金例如创新动力、研究精选、景气回报同样拥有靓丽的业绩，成立以来回报都超越了业绩比较基准和大盘，超额收益曲线优美，成立满三年的基金均获得银河证券三年期五星评级。无论市场风格变幻，张慧都通过精选行业和个股追求超额收益，他管理的产品适合不追逐短期热点、不频繁择时的投资者作为权益资产的底仓配置。

正如巴菲特所说，“投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌”。为了打好投资这场球赛，张慧认为，在投资决策过程中，要做到不被市场情绪所左右，需要有深入的基本面研究功底，通过各种基本面指标筛选出市场上近4000只个股中能为股东创造价值的“好球员”。当然，只有好球员还是不够的，能入选上场的“队员”，除了本身优秀之外，还需要具备不错的竞技状态。张慧善于在行业配置上做到“景气轮动”，所谓“景气轮动”，通俗来说就是始终让“状态佳”的“好球员”保持在场。

从业13年，管理基金六年多以来，张慧通过不断在实践中打磨、优化自己的投资方法，目前已经拥有了一套成熟的投资体系，通过自上而下选取景气度向上的行业，结合自下而上精选具备业绩动量的个股，并通过有效的风险管理手段控制回撤，力争为投资人创造中长期稳定向上的超额收益。投资目标是实现投资业绩的可复制和可持续，致力于将基金的长期收益率转化为持有人的收益率，提升持有人的投资体验。去年8月，张慧先生获评济安金信“群星汇”明星基金经理 。

对于市场后期走势，张慧认为，因为A股的估值位置不同，疫情阶段不同，政策空间不同，所以后市A股相对于全球市场会具有相对收益。而远期的风险是全球经济陷入衰退，需要进一步跟踪判断。基金操作方面，他表示今年的投资可以淡化指数行情，而是从业绩景气度以及预期收益率合理度两个方面出发，在行业配置相对均衡的前提下注重个股的超预期业绩增长，以及拐点变化。