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投资者必读经典，巴菲特

指定股市教科书。华尔街

传奇操盘手杰西·利弗莫尔

自传 5美元入市到身家过亿，

操作手法，毫无保留。

《股票作手回忆录》

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读书笔记

“华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生。”

作为百年股市第一人，有史以来最具才华的投机家，利弗莫尔有着极富传奇的一生。他富可敌国，仅在1929年的大崩盘中就通过大笔做空获利1亿美元（当年全美财政收入也不过42亿）；他经历大起大落，投资生涯三次投机失败个人破产，但又一次次从谷底再到山峰；他尝尽人生喜悲，从华尔街的纸醉金迷又跌落尘埃，孤独地在三次失败的婚姻后饮弹自尽，留下一句“我的人生是一场失败”。

《股票作手回忆录》作为杰西. 利弗莫尔自述对其投机生涯的总结，不止很多实战交易总结，更处处透出作者对市场内在哲理的深刻理解，其中很多市场理念至今被众多大神级专业投资者奉为圭臬。任何级别的投资者，无论在投资的哪个阶段读这本书，总会有常翻常新的感觉。

在利弗莫尔的投机理论里，市场永远都摆脱不了人性两个字背后体现的博弈属性。事实上，百年前的美国市场和当今的全球证券市场从实质上并无区别，市场从来就是都淋漓的人性放大器，驱动股市的是从来不会改变的人性本身。可以说投机也好，投资也好，实际上是和人性反复斗争的过程：反复克服贪婪和恐惧，抛弃盲从和过度自信，时刻保持清晰的判断和认知。而利弗莫尔用他的一生验证了作为投机者所能取得的巅峰成就和与人性斗争的残酷。作为投机大赢家，这不是对一个正常人的要求，需要平衡性格和交易中相关的所有因素。这个过程如此的让人精疲力竭，即便是意志最坚定的人，某一天也可能最终被某次交易所吞噬。这也是证券市场反复上演、亘古不变的韭菜宿命论。

将星陨落。回到我们的世界里，既然和市场去博弈本身就是违背人性的，相比趋势投资与市场的赤身肉搏，也许价值投资更容易让我们这些凡夫俗子去实践。利弗莫尔作为趋势交易流派的鼻祖，格雷厄姆、芒格、巴菲特的价值投资流派则树立了投资理论史上的另外一座高大的山峰。实际上在投资的世界里，流派的分歧是相对的：趋势流派也好，价值流派也好都是基于对于事实的认知，基于对于市场的敬畏，更是对于人性和自身的宣战。时代在变，技术在变，经济体系在变，不变的依然是人性所堆砌的市场。庆幸的是，我们这个时代对价值投资有了更深层次的认同，从而可以更有效的去接近市场。

任何投资人从不同角度在这本书中都能收获对于市场和投资的深刻见解，值得去对照和反思，值得一读。（文/中庚基金张佳庆）

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