【股市周观察】市场延续震荡向上，上证综指30年来迎接首次大改

过去一周（6月15日-6月19日）市场震荡上涨，中小创表现好于大盘蓝筹，其中，上证50指数周涨1.45%，沪深300指数周涨2.39%，创业板指数周涨5.11%，中小板指数周涨4.14%，中证500指数周涨3.50%，中证1000指数周涨2.59%。过去一周两市A股日均成交金额为7494.34亿元，较前一周增长12.23%；日均换手率为1.47%，较前一周增加0.13pct。从行业上看，仅银行（-0.77%）板块录得下跌，其余行业均录得上涨，其中涨幅靠前的行业有：钢铁（5.98%）、农林牧渔（5.81%）、医药生物（5.54%）、电子（4.43%）和通信（4.41%）。此外，从概念热度上看，动力电池、血液制品等概念涨幅靠前，海南自贸港、光刻胶和国家大基金的跌幅略大。

回顾上周市场环境，国务院常务会议与陆家嘴论坛传递稳步推进经济发展的政策信号，中国经济修复趋势向好，但不会有强刺激，信用扩张节奏不会过快，进而预计不会形成资产泡沫。从历史来看，中国经济修复及信用扩张节奏是影响A股市场的重要因素，回顾历史走势，A股市场每一轮大的上涨行情，总是与名义GDP的高增长及信用大幅扩张同步进行。目前经济缓步复苏，PPI仍在低位，中长期A股市场有望保持震荡上行。

6月19日上交所发布公告称，将于2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案，这是上证综指30年来首次大改。长期以来，上证综指因其股指失真、对财富管理参考价值下降遭到市场诟病。本次修订后，上证指数将更好地反应沪市结构的变化，以及发挥资本市场优胜劣汰作用。

一则，剔除被实施风险警示的股票有利于发挥资本市场优胜劣汰作用；

二则，延迟新股计入时间有利于上证综合指数的稳定；

三则，科创板证券纳入将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，继而更好反映沪市结构变化。

此外，科创板50指数也将于下月发布，作为科创板的第一个指数，有望成为跟踪科创板市场表现、投资科创板的利器。

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