Fund Talk | 2020年6月估值概率分布图

中国互联指数估值概率分布图

券商指数从5月底的5.91涨到6月底的16.68%；

医药100指数从5月底的94.37%涨到6月底的98.72%；

中证消费指数从5月底的64.48%涨到6月底的75.56%；

中国互联从5月底的48.65%涨到6月底的65.13%；

我觉得有时候市场舆论也是挺有意思的，2017、2018年貌似指数基金还特别火，主动基金则很不受待见；但自从2019年主动基逆袭之后（收益率动辄翻倍，这远非指数可比拟），市场对主动基金又是猛的一阵追捧，指数基金则被冷落至今，这种情况在进入2020年之后变得更为严重。

我一向对各类基金一视同仁，都是投资工具的，哪有什么好坏之分，就像我很久以前就说过的一句话：对于各类正常运作的基金来说，没有不好的基金，只有不好的投资策略或不合适的投资方式。

言归正传，我们来看下这四个样银喜忧参半的行业指数。

先来讲让人忧的医药和消费。

鉴于最近已经有人找上门来说医药在去年11月份卖飞了，所以我在这里必须要先承认自己之前的一个关于医药板块知行不合一的错误。

医药板块我一直是用医药100这个等权指数作为定投的参考基准的，但是事实上在去年11月份的时候，定投医药100指数的年化收益大概只在12-13%左右，远没有达到基于医药100历史数据算出来的定投24期年化收益率为25%的止盈收益率。

当时我是知道这个情况的，但是因为定投实际选用的标的中欧医疗健康小姐姐实在太过厉害，同期它所对应的定投年化收益率最高已经达到36%，加上我当时仓位不轻并且中间还做过一两次大胆的想法操作，所以我当时的绝对收益率已经超过了90%（折合年化超过50%），这种短期暴涨带来的恐高让我在去年11月份医药板块开始调整的时候毅然决然地执行了高点止损止盈的操作，不曾想医药板块在略作调整之后又继续大涨了不少（比如中欧医疗健康又继续大涨了30%+）。

我个人对此自然是不会有任何心理波动的，不过让很多当时跟着一起止盈了的小伙伴失去了一次可以有更高收益率的机会我还是有些过意不去的。

但即便如此，我依然还是要在这里继续提醒一下：医药100指数截至2020年6月30日定投了23期，绝对收益率为52.42%，折合年化收益率已经到达24.62%这个无限接近25%的定投24期止盈收益率（如果是中欧医疗健康的话年化收益率甚至高达45%+）了，意味着按照定下的规则医药100指数也到了可以准备止盈的地步了。

消费指数没有知行合一的问题，尽管现在继续创新高，但是定投至今的年化也就是23%+，远不如当时接近40%的定投年化收益率效率来得高，并且即便当时不止盈参考最新的主要消费指数定投24期的止盈收益率19%，目前累计定投了22期的消费指数基金也再次进入了止盈准备的阶段。

请注意，以上定投止盈参考只是我基于历史数据计算所得到的一个概率，无法代表全部情况（特别是小概率情况），也自然无法保证卖在最高点，只能说可以取得一个历史上出现概率不大（低于20%实现概率）的较高年化收益率。

喜的方面大家今天应该都看到了，券商板块突然开始暴走了。

我想如果是我的公众号读者的话，那多多少少都会被我影响持有并定投着一些券商的仓位，那今天多半是可以没事偷着乐一下的：都潜伏这么久了，再不涨感觉都要暴露了。

另外虽说大盘已经放量突破了3000点，但是不同的行业板块只能说是冷暖自知，像医药消费这种板块或许早已突破了大盘5000点那样的高位，而券商截至6月底多半还在3000点以下甚至可能还在2800点以下的位置，估值分位16.68%足以说明这一点。

即便是这两天大涨，其定投的绝对收益率也不到30%，年化收益率也就是10%出头，离券商要准备止盈的30%+的定投年化收益率还早得很呢。

还有个上期新加的中国互联指数，之前不断有人说涨太多要拿不住了，我都是劝拿不劝卖的，原因两个：

一是甜蜜的烦恼永远不是烦恼，就算是止盈也完全可以用高点止损的方式来止盈；

二是即便是截止到2020年6月底，中概互联的定投年化收益率为19.86%，距离24%的定投止盈收益率依然还有一点空间。

以上。

一个后记：

另外一不小心就写了快4000字，搞笑图片有点放不动了，要不你们就随便自己哪里找一张来看并且笑一下就行了，下次有空我再放，今天的重点是文章内容。