大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？

Q:

上半年落下帷幕，你的基金收益如何？

A:

今天小幸要重点说一说旗下的国泰中证生物医药ETF（512290），wind数据显示，该产品年初至今涨幅61.32%。

国泰中证生物医药ETF成立于2019年4月，2019年5月在上交所上市，跟踪指数为中证生物医药指数，指数包括生物创新药、血制品、疫苗、体外诊断等细分子行业，是国内第一只生物药细分行业ETF。截至6月底，基金规模22亿元，相比成立规模增幅384.31%。

从生物医药ETF跟踪的指数构成来看，指数的多只成分股为“新冠防疫概念股”。根据兴业证券整理的中证生物医药指数子行业分布，疫苗股占14.9%（新冠肺炎疫苗正在积极研发中），血制品占比13.4%（本次疫情中白蛋白和静丙发挥了很大的作用），IVD占比23.2%（新冠肺炎诊断试剂归属IVD类别），另有37%左右的生物创新药和5%左右的CRO。随着国内逐渐复产，国内医药产能向海外输出，医药行业尤其是和疫情相关度较高的生物医药行业的业绩有望提高，这也是近期医药行业更容易受到资金追捧的原因。

今年以来，受到新冠疫情影响，生物医药行业中的疫苗、血制品、体外诊断等细分领域景气度提升。具体而言，疫情爆发需要大量核酸检测试剂，体外诊断企业受益；疫情中白蛋白和静丙等血制品下游需求明显增加，业绩或提速增长，部分产品存在提价可能性；另外，新冠肺炎没有特效药，全年控制的希望在于疫苗，因此疫苗行业预计将有持续表现（6月中旬中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲，疫苗研发持续进展）。虽然本轮疫情中生物创新药未明显受益，但是长期来看，生物创新药发展潜力巨大，整个生物医药行业将长期受益于此。

政策面上，随着两会重点提出加强公共卫生体系建设，提高基本医疗服务水平。疫苗、创新药、IVD 和医疗设备为重点领域。另外，受疫情影响，国家层面对疾病预防领域愈发重视，民众对疫苗的接种意识提升，加上近年新型重磅疫苗产品不断上市，疫苗行业处于快速发展阶段；国家对创新药产业从研发、审评、生产到上市大力支持，创新药迎来黄金发展期，服务创新药产业链的CXO 行业也同步迎来巨大发展机遇；为了强化基层卫生防疫，当前医疗设备和检测试剂需求量大增，带来医疗设备、IVD 行业高景气发展。此外，由于我国在疫情控制方面的领先，国产医疗设备和 IVD 产品的供应远远大于进口产品，加速进口替代进程，抢占更大市场份额。

虽然从时序估值上来说，目前整个医药板块估值处在相对较高的位置，但深究个股的而言，板块目前的估值也在一定程度上反应了其未来业绩增长水平，合适风险承受能力适合股票型产品的投资者长期持有。

生物医药ETF是国泰基金著名的“科创四杰”之一。近年来，国泰基金凭借在ETF领域深耕多年培养的敏锐嗅觉，推出“科创四杰”，布局了国内第一只生物药细分行业ETF（生物医药ETF）、第一只半导体芯片全产业链ETF（芯片ETF）、第一只计算机行业ETF（计算机ETF）、第一只通信行业ETF（通信ETF），产品规模和流动性均位居行业前列。

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对于希望在场外布局生物医药细分领域的投资者来说，也可以选择生物医药ETF联接（A:006756;C:006757）参与投资。

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风险提示

Wind，截至2020/6/30。生物医药ETF成立于2019/4/8,2019-2020上半年业绩增长率/业绩基准增长率分别为19.56%/5.98%、61.32%/58.97%，来源：国泰基金、wind。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。提及基金属于股票型基金，风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币基金。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。

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